Duolingo

Duolingo  ... εδώ ...

Διαπραγματεύεται στο Nasdaq με τον κωδικό DUOL ... εδώ ....

Presentation Duolingo ... εδώ ...
Investors Duolingo ... εδώ ... 

Αριθμός μετοχών : Σύνολο 43.538.749 μετοχές

• 37.436.672 είναι μετοχές Κατηγορίας Α και
•  6.102.077 είναι μετοχές Κατηγορίας Β

Κάθε Μερίδιο Κατηγορίας Α έχει δικαίωμα μίας ψήφου, ενώ κάθε Μερίδιο Κατηγορίας Β δικαιούται 20 ψήφους.

Τομέας : Εφαρμογές Λογισμικού - Τεχνητή Νοημοσύνη

Αριθμός εργαζομένων : 720

IPO : 102 δολάρια ανά μετοχή. Έναρξη διαπραγμάτευσης, 28 Ιουλίου του 2021.
Προσφέρθηκαν 5.872.029 μετοχές στα 102 δολάρια. Συνολικά, προσφέρθηκαν 4.465.916 μετοχές από την Duolingo και 1.406.113 μετοχές από παλαιούς μετόχους της Duolingo.
Εισπράχθηκαν καθαρά 426,191 εκατομμύρια δολάρια.

Δραστηριότητα
Η Duolingo ιδρύθηκε, στις 18 Αυγούστου 2011, από έναν καθηγητή πληροφορικής του Carnegie Mellon τον Dr. Luis Alfonso von Ahn Arellano (συνιδρυτής, πρόεδρος, διευθύνων σύμβουλος της Duolingo) και το διδακτορικό του φοιτητή Severin Hacker. Το Duolingo είναι μια πλατφόρμα εκμάθησης για φορητές συσκευές με έδρα τις ΗΠΑ, καθώς και μια εξέταση αξιολόγησης ψηφιακής επάρκειας γλώσσας. Η Εταιρεία διαθέτει ένα επιχειρηματικό μοντέλο όπου η εφαρμογή και ο ιστότοπος είναι προσβάσιμοι δωρεάν, αν και το Duolingo προσφέρει επίσης premium υπηρεσίες με χρέωση συνδρομής.

Το Duolingo προσφέρει μαθήματα σε περισσότερες από 40 διαφορετικές γλώσσες, όπως ισπανικά, αγγλικά, γαλλικά, γερμανικά, ιταλικά, πορτογαλικά, ιαπωνικά και κινέζικα. Η εφαρμογή Duolingo κυκλοφόρησε στο ευρύ κοινό στις 19 Ιουνίου 2012.
Τα κεντρικά γραφεία της Εταιρείας βρίσκονται στο Πίτσμπουργκ της Πενσυλβάνια.

Ο Luis von Ahn γεννήθηκε στην πόλη της Γουατεμάλας στις 19 Αυγούστου 1978. Είναι επιχειρηματίας, προγραμματιστής λογισμικού και σύμβουλος καθηγητής στο Τμήμα Επιστήμης Υπολογιστών στο Πανεπιστήμιο Carnegie Mellon στο Πίτσμπουργκ της Πενσυλβάνια. Είναι γνωστός ως ένας από τους πρωτοπόρους του crowdsourcing. Είναι ο ιδρυτής της εταιρείας reCAPTCHA, η οποία πωλήθηκε στην Google το 2009 και ο συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Duolingo.

Το Duolingo είναι μια ψηφιακή πύλη στη Γλωσσική Εκμάθηση. Είναι μια δημοφιλής πλατφόρμα εκμάθησης γλωσσών που έχει κερδίσει εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως. Η εταιρεία προσφέρει μια διασκεδαστική και αποτελεσματική μέθοδο για να μάθεις νέες γλώσσες, χρησιμοποιώντας τεχνολογίες αιχμής και παιχνιδοποιημένα στοιχεία.

Τι κάνει το Duolingo ξεχωριστό;
Είναι δωρεάν και προσβάσιμο σε όλους. Η βασική έκδοση του Duolingo είναι εντελώς δωρεάν και προσβάσιμη από οποιονδήποτε με σύνδεση στο διαδίκτυο. Υπάρχει ποικιλία γλωσσών και προσφέρει μαθήματα για πολλές γλώσσες, από τα ισπανικά και τα γαλλικά μέχρι πιο εξωτικές επιλογές. Τα μαθήματα προσαρμόζονται στις ανάγκες και τις προτιμήσεις κάθε χρήστη, καθιστώντας τη μάθηση πιο αποτελεσματική.
Μαθαίνεις κάποιος χρήστης μέσο παιχνιδοποιημένων στοιχείων. Με τη χρήση βαθμολογιών, διακριτικών και προκλήσεων, το Duolingo μετατρέπει τη μάθηση σε ένα διασκεδαστικό παιχνίδι. Δίνει έμφαση στην πρακτική εφαρμογή της γλώσσας, μέσω ασκήσεων ανάγνωσης, γραφής, ακρόασης και ομιλίας.
Είναι διαθέσιμο σε πολλές πλατφόρμες καθώς μπορείς να μάθεις γλώσσες μέσω του υπολογιστή, του κινητού τηλεφώνου ή του tablet.

Πώς λειτουργεί το Duolingo;
Το Duolingo χρησιμοποιεί αλγόριθμους για να δημιουργήσει εξατομικευμένα μαθήματα για κάθε χρήστη. Καθώς προχωράς στα μαθήματα, το σύστημα αξιολογεί την απόδοσή σου και προσαρμόζει το επίπεδο δυσκολίας ανάλογα με τις γνώσεις σου.

Τα οφέλη του Duolingo είναι η βελτίωση των γλωσσικών δεξιοτήτων του σε σύντομο χρονικό διάστημα. Καθώς προοδεύεις στα μαθήματα, η αυτοπεποίθησή σου αυξάνεται. Η παιχνιδοποιημένη προσέγγιση του Duolingo σε βοηθά να διατηρήσεις το κίνητρό σου.
Το Duolingo προσφέρει μια εξαιρετική ευκαιρία για να μάθεις μια νέα γλώσσα χωρίς κόστος.

Το Duolingo είναι μια εξαιρετική επιλογή για όσους θέλουν να μάθουν μια νέα γλώσσα με έναν διασκεδαστικό και αποτελεσματικό τρόπο. Ωστόσο, είναι σημαντικό να έχεις υπόψη ότι το Duolingo δεν αντικαθιστά μια ολοκληρωμένη εκμάθηση γλώσσας. Για να αποκτήσεις εξειδικευμένες γνώσεις, μπορείς να το συνδυάσεις με άλλες μεθόδους μάθησης, όπως μαθήματα με καθηγητή ή την ανάγνωση βιβλίων

Γιατί το Duolingo είναι πολύ ελκυστικό για τους επενδυτές, καθώς :

• Έχει μεγάλη βάση χρηστών. Έχει εκατομμύρια ενεργούς χρήστες παγκοσμίως, γεγονός που το καθιστά μια ελκυστική επιλογή για τους επενδυτές.
• Το μοντέλο της εταιρείας, αφού συνδυάζει δωρεάν πρόσβαση με επιπλέον χαρακτηριστικά για συνδρομητές, το οποίο έχει αποδειχθεί επιτυχημένο.
• Υπάρχει μεγάλο περιθώριο ανάπτυξης για την αγορά της εκμάθησης γλωσσών και το Duolingo είναι καλά τοποθετημένο για να εκμεταλλευτεί αυτή την ευκαιρία.
• Επεκτείνεται και στα μαθηματικά, όπως και στη μουσική.  
•  Η εταιρεία συνεχίζει να καινοτομεί και να προσθέτει νέα χαρακτηριστικά στην πλατφόρμα της.

Οι μακροπρόθεσμες δυνατότητες του Duolingo είναι τεράστιες. Η Duolingo εξελίσσεται σε μια ευρύτερη εταιρεία εκπαίδευσης, αναπτύσσοντας νέους κλάδους και διδάσκοντας έτσι έναν αυξανόμενο όγκο θεμάτων. 

Πέρυσι η Duolingo κυκλοφόρησε τους κλάδους μαθηματικών και μουσικής, οι οποίοι σύμφωνα με τη διοίκηση είναι ακόμα μικροί σε σύγκριση με τις γλώσσες, αλλά αναπτύσσονται καλά. Ωστόσο, ακόμη δεν συνεισφέρουν στα έσοδα της εταιρίας.

Περίπου το ήμισυ των εσόδων του Duolingo προέρχεται από τις ΗΠΑ προς το παρόν, όπου οι περισσότεροι άνθρωποι μπορούν να μιλούν αγγλικά.
Όπως τονίζει η διοίκηση, οι περισσότεροι χρήστες είναι χομπίστες που θέλουν να μάθουν γλώσσες για διασκέδαση. Στην κλήση κερδών του δεύτερου τριμήνου, ένας αναλυτής ρώτησε τον CEO εάν έβλεπαν αλλαγές στη συμπεριφορά των χρηστών τους λόγω της (τότε) μακροοικονομικής αβεβαιότητας.

H απάντηση που δόθηκε ήταν :
Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα στον εξωτερικό κόσμο. Όταν κοιτάμε τους αριθμούς μας, δεν βλέπουμε τίποτα. Εννοώ ότι οι καταναλωτές μας δεν φαίνεται να αντιδρούν σε τίποτα. Δεν υπάρχει τίποτα ανησυχητικό.

Το 80% των εσόδων της Duolingo  προέρχεται από τις Συνδρομές Duolingo, εφόσον οι χρήστες της πλατφόρμας θέλουν να αναβαθμίσουν τη δωρεάν συμμετοχή τους.
Το Duolingo Plus, που είναι το αμέσως επόμενο επίπεδο μετά το δωρεάν και κάτω από το επίπεδο που είναι γεμάτο με χαρακτηριστικά AI, πωλείται μόνο για 6,99 δολάρια. Αυτό είναι ένα σχετικά μικρό ποσό και όπως θα δούμε οι μετρήσεις αφοσίωσης είναι ενδεικτικές μιας βάσης χρηστών που είναι περισσότερο από ευτυχείς να πληρώσουν αυτό το ποσό, επί του παρόντος.

Θεμελιώδη
Η κορυφαία εφαρμογή της Duolingo έχει γίνει ο πιο δημοφιλής τρόπος εκμάθησης γλωσσών στον κόσμο και η εφαρμογή Εκπαίδευσης με τις μεγαλύτερες εισπράξεις στα App Stores, προσφέροντας μαθήματα σε περισσότερες από 40 γλώσσες σε περισσότερους από 100 εκατομμύρια μηνιαίους ενεργούς χρήστες για τους τρεις μήνες που έληξαν στις 30 Ιουνίου 2024. Η Duolingo είναι ο κορυφαίος διαδικτυακός προορισμός για εκμάθηση γλωσσών χάρη όμορφων σχεδιασμένων προϊόντων και της εξαιρετικής αφοσίωσης των χρηστών και την αποδεδειγμένη μαθησιακή αποτελεσματικότητα.

Το 2022, ξεκίνησε η εφαρμογή των Μαθηματικών, ενώ το 2023 ξεκίνησαν τα μαθήματα για τη Μουσική και ενσωματώθηκαν και τα δύο στην εφαρμογή Duolingo. Ωστόσο, κανένα από αυτά δεν έχει, μέχρι στιγμής, δημιουργήσει έσοδα για την εταιρία.
Επίσης η Duolingo ανακοίνωσε μια συνεργασία με την Loog, έναν κορυφαίο κατασκευαστή φορητών οργάνων, με σκοπό να επεκτείνει την προσφορά μουσικής εκπαίδευσης.
Οι Duolingo και Loog δημιούργησαν ένα συμπαγές και φορητό ηλεκτρικό πιάνο σχεδιασμένο για το μάθημα Duolingo Music. Το Duolingo x Loog Piano θα είναι διαθέσιμο για προπαραγγελία για 249 δολάρια.
Χάρη στην πρόσφατη συνεργασία του Duolingo με τη Sony Music, οι μαθητές μπορούν να παίξουν μαζί δημοφιλή τραγούδια από τους αγαπημένους τους καλλιτέχνες, όπως οι Dove Cameron, Hozier, Meghan Trainor, Whitney Houston ...

Πρόσφατα, η εταιρία δημιούργησε το Duolingo Max, το οποίο τροφοδοτείται από τεχνολογία AI.

Συγκεκριμένα, στα τέλη του 2023, η Duolingo κυκλοφόρησε ένα νέο επίπεδο συνδρομής που ονομάζεται Max. Εισήγαγε δύο χαρακτηριστικά: το Explain My Answer, το οποίο χρησιμοποιεί AI για να παρέχει εξατομικευμένα σχόλια σε κάθε χρήστη με βάση τα λάθη του σε ένα συγκεκριμένο μάθημα και το Roleplay, που επιτρέπει στους χρήστες να εξασκήσουν τις δεξιότητές τους συνομιλίας σε ξένες γλώσσες χρησιμοποιώντας μια διεπαφή chatbot.

Το Duolingo προσθέτει καινοτομίες AI στην εφαρμογή εκμάθησης γλωσσών.
H εφαρμογή εκμάθησης γλωσσών Duolingo ανακοίνωσε, την Τρίτη 24 Σεπτεμβρίου 2024, νέες εμπειρίες που υποστηρίζονται από την τεχνητή νοημοσύνη. Ένα premium χαρακτηριστικό που ονομάζεται Video Call επιτρέπει στους συνδρομητές να έχουν μια συνομιλία με έναν χαρακτήρα AI που ονομάζεται Lily.

Στο  Duocon, το ετήσιο συνέδριο της εταιρίας,  η εταιρεία παρουσίασε δύο νέα χαρακτηριστικά ... το Video Call και το Adventures.
Το Video Call είναι μια βιντεοκλήση με τεχνητή νοημοσύνη που επιτρέπει στους συνδρομητές του Duolingo Max να συμμετέχουν σε αυθόρμητες, ρεαλιστικές συνομιλίες με τη Lily, έναν από τους χαρακτήρες κινουμένων σχεδίων του Duolingo. Διατίθεται αρχικά για συνδρομητές που μαθαίνουν Αγγλικά, Ισπανικά και Γαλλικά.
Αυτές οι βιντεοκλήσεις προσομοιώνουν τον φυσικό διάλογο και παρέχουν ένα εξατομικευμένο, διαδραστικό περιβάλλον πρακτικής. Η τεχνολογία προσαρμόζεται ανάλογα το επίπεδο δεξιοτήτων του χρήστη.

Το Duolingo Adventures, όπως ανακοίνωσε η διοίκηση, βυθίζει τους μαθητές σε έναν ψηφιακό κόσμο για μια εμπειρία παιχνιδιού εξερεύνησης. Το Adventures επιτρέπει στους μαθητές να εφαρμόσουν τις γλωσσικές τους δεξιότητες σε ρεαλιστικά σενάρια, από τον έλεγχο του διαβατηρίου τους μέχρι την παραγγελία καφέ, συνδυάζοντας τη διασκέδαση με τη λειτουργική μάθηση.

Η Duolingo αναπτύσσει την τεχνητή νοημοσύνη από το 2013 ως μέρος του μακροπρόθεσμου στόχου της να προσφέρει μια εκπαιδευτική εμπειρία ικανή να συναγωνιστεί έναν ανθρώπινο δάσκαλο. Ωστόσο, επιτάχυνε την πρόοδό της συνεργαζόμενη με το OpenAI, επειδή η χρήση προκατασκευασμένων μοντέλων όπως το GPT-4 βοηθά το Duolingo να αναπτύξει νέες δυνατότητες πιο γρήγορα.

Κατά τη διάρκεια του 2ου τριμήνου, η συνδρομή Max ήταν διαθέσιμη μόνο στο 15% περίπου των συνολικών χρηστών του Duolingo σε 27 χώρες. Είναι πιθανό να γίνει βασικός μοχλός ανάπτυξης επειδή είναι το πιο ακριβό επίπεδο στην πλατφόρμα.

Μηνιαίοι ενεργοί χρήστες (MAU)

Το MAU ορίζεται ως οι μοναδικοί χρήστες που αλληλεπιδρούν με την εφαρμογή Duolingo ή την ενότητα εκμάθησης του ιστότοπου της Duolingo κάθε μήνα. Οι MAU αναφέρονται για μια περίοδο μέτρησης λαμβάνοντας τον μέσο όρο των MAU για κάθε ημερολογιακό μήνα σε αυτήν την περίοδο μέτρησης. Η περίοδος μέτρησης για τα MAU είναι το τελευταίο τρίμηνο που έληξε και η ίδια περίοδος του προηγούμενου έτους.

Στο δεύτερο τρίμηνο του 2024 η Duolingo είχε περίπου 103,6 εκατομμύρια μηνιαίους ενεργούς χρήστες από 74,1 εκατομμύρια MAU το δεύτερο τρίμηνο του 2023, παρουσιάζοντας αύξηση 40%.

Καθημερινοί ενεργοί χρήστες (DAU)
Το DAU ορίζεται ως οι μοναδικοί χρήστες που αλληλεπιδρούν με την εφαρμογή Duolingo ή την ενότητα εκμάθησης του ιστότοπου της Duolingo κάθε ημερολογιακή ημέρα. Οι DAU αναφέρονται για μια περίοδο μέτρησης λαμβάνοντας τον μέσο όρο των DAU για κάθε ημέρα σε αυτήν την περίοδο μέτρησης. Η περίοδος μέτρησης για τις DAU είναι το τελευταίο τρίμηνο που έληξε και η ίδια περίοδος του προηγούμενου έτους.

Στο δεύτερο τρίμηνο του 2024 η Duolingo είχε περίπου 34,1 εκατομμύρια ημερήσιους ενεργούς χρήστες από 21,4 εκατομμύρια DAU το δεύτερο τρίμηνο του 2023, παρουσιάζοντας αύξηση 59%.

Η αναλογία DAU / MAU, η οποία είναι δείκτης αφοσίωσης των χρηστών, αυξήθηκε στο 32,9% από 28,9% ένα χρόνο πριν.

Όπως φαίνεται από τα προηγούμενα διαγράμματα οι δείκτες αφοσίωσης της Duolingo συνεχίζουν να σημειώνουν, όλο και υψηλότερα, νέα επίπεδα ρεκόρ, λόγω της εξαιρετικής ισχύος διεργασιών της εφαρμογής. Αυτό αποδεικνύεται καλύτερα από το επίπεδο ρεκόρ των DAU ως ποσοστό των MAU, όπως μπορείτε να δείτε στο παρακάτω γράφημα.

Όσο υψηλότερη είναι αυτή η μέτρηση, τόσο πιο αφοσιωμένη είναι η βάση των χρηστών και, τελικά, τόσο μεγαλύτερη ισχύς κερδών έχει το Duolingo.

Συνδρομητές επί πληρωμή - Paid subscribers (at period end)
Ως συνδρομητές επί πληρωμή ορίζονται οι χρήστες που πληρώνουν για πρόσβαση σε οποιαδήποτε προσφορά συνδρομής Duolingo και είχαν ενεργή συνδρομή στο τέλος της περιόδου μέτρησης. Κάθε μοναδικός λογαριασμός χρήστη αντιμετωπίζεται ως ένας μεμονωμένος συνδρομητής επί πληρωμή, ανεξάρτητα από το αν αυτός ο χρήστης αγοράζει πολλές συνδρομές και ο αριθμός των συνδρομητών επί πληρωμή δεν περιλαμβάνει χρήστες που βρίσκονται επί του παρόντος σε δωρεάν δοκιμή ή που δεν είναι μέλη ενός οικογενειακού προγράμματος που δεν πληρώνουν.

Στο δεύτερο τρίμηνο του 2024 η Duolingo είχε περίπου 8 εκατομμύρια συνδρομητές επί πληρωμή από 5,2 εκατομμύρια το δεύτερο τρίμηνο του 2023, παρουσιάζοντας αύξηση 52%. Αυξήθηκαν οι συνδρομητές επί πληρωμή μέσω πρωτοβουλιών και προϊόντων που σχεδιάστηκαν από την Duolingo ώστε να κάνουν πιο ελκυστικές τις συνδρομές Duolingo, προσελκύοντας νέους συνδρομητές και διατηρώντας τους υπάρχοντες συνδρομητές.

Η επίτευξη όλων και υψηλότερων επιπέδων αφοσίωσης είναι αμείλικτη

και αυτό δίνει μεγάλες πιθανότητες στη Duolingo να εξελιχθεί σε μια μεγάλη εταιρεία εκπαίδευσης που είναι πολύ πιο προσαρμοσμένη στις προσδοκίες των σημερινών πελατών από τα παραδοσιακά ιδρύματα.
Αυτό μπορεί να επιτευχθεί εκτελώντας και βελτιώνοντας τον αλγόριθμο της για δεκαετίες.

Πέρα από τα σταθερά αυξανόμενα DAU ως ποσοστό της μέτρησης MAU, η ισχύς διεργασιών του Duolingo αποδεικνύεται καλύτερα από τον αριθμό των χρηστών του Duolingo που έχουν συνδεθεί περισσότερες από συνεχόμενες 365 ημέρες. Ο αριθμός αυτή τη στιγμή ξεπερνά τα 7 εκατομμύρια, ενώ πριν από ενάμιση χρόνο ήταν μόλις 3 εκατομμύρια.

Η ταχεία αύξηση του αριθμού των χρηστών με σύνδεση περισσότερες από συνεχόμενες 365 ημέρες συμπίπτει με το Duolingo να χρησιμοποιεί περισσότερο AI για τη δημιουργία περιεχομένου. Αν και θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι αυτή η εταιρεία μπορεί να διαταραχθεί από την τεχνητή νοημοσύνη, εν'τούτοις η τεχνητή νοημοσύνη είναι ενισχυτής των λειτουργιών της. Το AI χρειάζεται δεδομένα για να μάθει και να αυτοματοποιήσει τις διαδικασίες. Κάνοντας την εφαρμογή τους όλο και πιο εθιστική, η Duolingo εξασφαλίζει τη θέση της ως η κορυφαία παγκόσμια δεξαμενή δεδομένων εκπαίδευσης.
Δείτε τι είπε ο συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος Luis von Ahn σχετικά με το θέμα αυτό κατά τη διάρκεια της κλήσης για τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου :
Τον τελευταίο ενάμιση χρόνο, έχουμε δει μια εκπληκτική επιτάχυνση όσον αφορά την ταχύτητα του περιεχομένου που μπορούμε να προσθέσουμε.
Πολλά από αυτά έχουν να κάνουν με την τεχνητή νοημοσύνη. Όχι εντελώς.
Κάποια από αυτά είναι απλώς καλύτερες διαδικασίες από εμάς τους ίδιους.
Αλλά πολλά από αυτά έχουν να κάνουν με την τεχνητή νοημοσύνη και είμαστε πραγματικά ενθουσιασμένοι γι' αυτό. Και δεν είναι μόνο ότι είναι φθηνότερο να προσθέσετε το περιεχόμενο. Αυτό είναι ενδιαφέρον και αυτό είναι καλό. Βοηθά τα περιθώρια μας να βελτιωθούν.
Αλλά αυτό που με ενθουσιάζει περισσότερο είναι ότι, σήμερα, μπορούμε να δημιουργήσουμε ορισμένα κομμάτια περιεχομένου τόσο γρήγορα που αυτά είναι πράγματα που δεν μπορούσαμε να κάνουμε πριν.

Η Duolingo στο δεύτερο τρίμηνο του 2024 ανέφερε έσοδα 178,327 εκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα κατά 40,6% σε σχέση με τα 126,839 εκατομμύρια του δεύτερου τριμήνου του 2023, σύμφωνα με τις προσδοκίες των αναλυτών. Ήταν ένα δυνατό τρίμηνο για την εταιρεία με εντυπωσιακή ανάπτυξη στους χρήστες της και εξαιρετική αύξηση εσόδων.

Το Guidance της διοίκησης είναι πως η εταιρία θα πετύχει στο τρίτο τρίμηνο του 2024 πωλήσεις περίπου 188,2 εκατομμύρια δολάρια και το τέταρτο τρίμηνο 200,8 εκατομμύρια δολάρια.

H Εταιρεία έχει τέσσερις βασικές πηγές εσόδων τις 

• συνδρομές βάσει χρόνου 
• τοποθέτηση διαφημίσεων εντός εφαρμογής από τρίτους
• το Duolingo English Test και 
• αγορές εντός εφαρμογής.

Τα έσοδα από συνδρομές, στο δεύτερο τρίμηνο του 2024, ανήλθαν συνολικά σε 143,909 εκατομμύρια δολάρια παρουσιάζοντας αύξηση 51,23% σε σχέση με τα 95,158 εκατομμύρια του δεύτερου τριμήνου του 2023.

Τα έσοδα από συνδρομές το 2024 αναλογούν στο 80% των συνολικών εσόδων της Duolingo, ενώ το 2023 ανερχόντουσαν στο 75%

Η Duolingo στο πρώτο εξάμηνο του 2024 είχε έσοδα 345,880 εκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα κατά 42,6% σε σχέση με τα 242,5 εκατομμύρια του πρώτου εξαμήνου του 2023. 

Η διοίκηση δίνει Guidance εσόδων για ολόκληρο το 2024 μεταξύ των 731,3 και 738,3 εκατομμυρίων δολαρίων. 

Η Duolingo αναπτύσσεται τα τελευταία 4 χρόνια με μέσο ετήσιο ρυθμό 46%

Το Duolingo είναι μια μηχανή κοπής χρήματος. Κοιτώντας τις λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρίας παρατηρούμε ότι είναι πολύ εντυπωσιακές για μια εταιρεία του μεγέθους της. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές είναι θετικές από το 2020 και μάλιστα η εταιρία εμφάνισε καθαρά κέρδη για πρώτη φορά το 2023, μόλις 11 χρόνια μετά την ίδρυσή της.
Παρατηρούμε ότι το 2023 είχε 153,614 εκατομμύρια δολάρια εισπράξεις από τις λειτουργικές ταμειακές ροές, σε σύνολο 531,109 εκατομμυρίων δολαρίων εσόδων. Αυτό σημαίνει ότι από τα έσοδα της, το 28,92% το μετατρέπει ταμείο ... βέβαια τα 99,226 εκατομμύρια δολάρια ήταν αποζημιώσεις με μετοχές. Όμως ακόμη και αν αυτά είχαν πληρωθεί με χρήματα τότε θα είχε το 2023 λειτουργικές ταμειακές ροές 153,614 - 99,226 = 54,388 εκατομμύρια δολάρια που αντιστοιχούν στο 10,24% των συνολικών εσόδων.

Στο εξάμηνο του 2024 είχε 145,902 εκατομμύρια δολάρια εισπράξεις από τις λειτουργικές ταμειακές ροές, σε σύνολο 345,88 εκατομμυρίων δολαρίων εσόδων. Αυτό σημαίνει ότι από τα έσοδα της, το 42,18% το μετατρέπει ταμείο ... βέβαια τα 53,657 εκατομμύρια δολάρια ήταν αποζημιώσεις με μετοχές. Όμως ακόμη και αν αυτά είχαν πληρωθεί με χρήματα τότε θα είχε το εξάμηνο του 2024 λειτουργικές ταμειακές ροές 145,902 - 53,657 = 92,245 εκατομμύρια δολάρια που αντιστοιχούν στο 26,67% των συνολικών εσόδων.

Οι εξαιρετικές ταμειακές ροές της Duilingo οφείλονται κατά κύριο λόγο στο υψηλό ποσοστό περιθώριο μεικτού κέρδους, που φθάνει στο 73,5% και στο ότι δεν σπαταλά εύκολα δολάρια σε μάρκετινγκ και σε διαφημίσεις, προσέχοντας τα έξοδα λειτουργία της, με αποτέλεσμα να πετυχαίνει υψηλή κερδοφορία.

Σύμφωνα και με το παρακάτω γράφημα, η ελεύθερη ταμειακή ροή της Duolingo συνεχίζει να εκτοξεύεται στα ύψη. Υπάρχουν σίγουρα αμέτρητοι παράγοντες σε επίπεδο εμπειρίας χρήστη για να περιγράψουν την επιτυχία της εταιρίας. Αλλά το παρακάτω γράφημα απλώς κραυγάζει την ισχύ της διαδικασίας και οι εταιρείες με εξαιρετική διεργασία τείνουν να αυξάνουν τις ελεύθερες ταμειακές ροές με την πάροδο του χρόνου.

Free Cash Flow DUOL ανά τρίμηνο

Η αραίωση (dilution) των μετοχών της Duolingo είναι σχετικά χαμηλή. Στο τέλος του 2021 όταν εισήλθε στο χρηματιστήριο είχε 38,635 εκατομμύρια μετοχές ... σήμερα 43,538 εκατομμύρια. Παρατηρείται μια αύξηση μετοχών 12,71% μέσα στα 3 τελευταία χρόνια. Επομένως το dilution ανέρχεται σε περίπου 4% ανά έτος.

Στο δεύτερο τρίμηνο του 2024 η εταιρία πέτυχε προσαρμοσμένο EBITDA 48,117 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένο κατά 130,54% σε σχέση με τα 20,871 εκατομμύρια του δεύτερου τριμήνου του 2023. Για το πρώτο εξάμηνο του 2024 η εταιρία πέτυχε θετικό προσαρμοσμένο EBITDA ύψους 92,122 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένο κατά 156% σε σχέση με τα 35,982 εκατομμύρια του πρώτου εξαμήνου του 2023.
Το περιθώριο του προσαρμοσμένου EBITDA το 2024 ανέρχεται στο 26,6%, 8 μονάδες υψηλότερο από το 18,7% του 2023.

Το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε λόγω του συνδυασμού της αύξησης των εσόδων και της μείωσης των λειτουργικών εξόδων ως ποσοστό των εσόδων σε σύγκριση με τις περιόδους του προηγούμενου έτους.

Αν αφαιρέσουμε από το προσαρμοσμένο EBITDA τις αποζημιώσεις βάσει μετοχών τότε προκύπτει θετικό EBITDA που αντιστοιχεί στο 11% των εσόδων. Και αυτό συμβαίνει για πρώτη φορά ... εντός του 2024.  Μέχρι και το 2023 η εταιρία είχε ζημιογόνα EBITDA, απλώς εμφάνιζε καθαρά κέρδη λόγω των υψηλών εσόδων απο τόκους που είχε.

Η Duolingo βρίσκεται στη χρονική στιγμή που μόλις έχει ξεπεράσει το break even. H εταιρία έχει συσσωρευμένες ζημιές 163,114 εκατομμύρια δολάρια από 214,421 στο τέλος του 2023, όμως σύντομα στα ίδια κεφάλαια της δεν θα υπάρχουν συσσωρευμένες ζημιές, αλλά κέρδη εις νέο.

Στο δεύτερο τρίμηνο του 2024 η εταιρία εμφάνισε καθαρά κέρδη 24,351 εκατομμυρίων δολαρίων από 3,725 εκατομμύρια δολάρια του δεύτερου τριμήνου του 2023, παρουσιάζοντας αύξηση 553,72%.
Για το πρώτο εξάμηνο του 2024 η εταιρία πέτυχε καθαρά κέρδη 51,307 εκατομμύρια δολάρια, σε σχέση με οριακή κερδοφορία 1,143 εκατομμυρίων δολαρίων του πρώτου εξαμήνου του 2023

Η αύξηση των καθαρών εσόδων σε σύγκριση με τη συγκριτική περίοδο οφειλόταν σε συνδυασμό της αύξησης των εσόδων και των εσόδων από τόκους καθώς και στη μείωση των λειτουργικών εξόδων ως ποσοστό των εσόδων σε σύγκριση με την περίοδο του προηγούμενου έτους.

Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών που καλύπτουν την Duolingo είναι :

• Το 2024 Πωλήσεις 736 εκατομμύρια ... κέρδη 90 εκατομμύρια
• Το 2025 Πωλήσεις  947 εκατομμύρια ... κέρδη 137 εκατομμύρια
• Το 2026 Πωλήσεις 1,17 δισεκατομμύρια ... κέρδη 195 εκατομμύρια

Στο επόμενο διάγραμμα φαίνονται οι εκτιμήσεις της διοίκησης η οποία προβλέπει ότι οι πωλήσεις τρίτου τριμήνου θα κινηθούν μεταξύ 186,7 και 189,7 εκατομμυρίων δολαρίων ... ενώ για ολόκληρο το έτος αναμένονται έσοδα από 731,3 έως 738,3 εκατομμύρια δολάρια.

Στα 290 δολάρια η Duolingo έχει χρηματιστηριακή αξία 12,6 δισεκατομμύρια δολάρια και αποτιμάται σε μόλις 17 φορές τις προβλεπόμενες πωλήσεις των 734,8 εκατομμυρίων δολαρίων.
Στο ταμείο υπάρχουν 888,24 εκατομμύρια δολάρια και ουσιαστικά το χρέος της εταιρία είναι ανύπαρκτο, μόλις 54,775 εκατομμύρια δολάρια. Οπότε η Duolingo έχει Enterprise Value (ΕV) = 11,7 δισεκατομμύρια δολάρια.

Τα Good Wills και τα Άυλα Περιουσιακά στοιχεία μόλις 24,636 εκατομμύρια δολάρια, ενώ τα ίδια κεφάλαια ανέρχονται σε 766,944 εκατομμύρια δολάρια ή 17,62 δολάρια ανά μετοχή.

Ο Ισολογισμός είναι πανίσχυρος και το Altman Z-score είναι 13,96.
Αν η εταιρία εμφανίσει το 2024 90 εκατομμύρια καθαρά κέρδη τότε η Duolingo θα έχει αριθμοδείκτες :

• P/E = τιμή/κέρδη = 140
• ΕV/Ε = Enterprise Value/κέρδη = 130 
• ΕV/πωλήσεις = 15,9
  

Πράγματι, η τιμή της μετοχής στα 290 φαίνεται λίγο τσιμπημένη. Ίσως αν ήταν η μετοχή στα 170 δολάρια να ήταν πιο σωστή η αποτίμηση της εταιρίας ... όμως η φαινομενικά υψηλή τιμή των 290 δολαρίων αποτυπώνει της ελκυστικές μακροπρόθεσμες δυνατότητες ... που μάλιστα εάν οι αλγόριθμοι της εταιρίας εξελίσσονται με την ίδια επιτυχία όπως μέχρι τώρα ίσως να έχουμε στην περίπτωση της Duolingo ''The Next Big Thing''.

ΚΙΝΔΥΝΟΣ
Ο κίνδυνος για την εταιρία είναι μόνο ένας. Να μην μπορέσει η εταιρία να αναπτύσσεται με τους ίδιους ρυθμούς. Δηλαδή, η ανάπτυξη των χρηστών αν επιβραδυνθεί περισσότερο από το αναμενόμενο, η Duolingo σταματήσει να καινοτομεί νέα προϊόντα για να προσελκύει νέους χρήστες, ή ανταγωνιστές κυκλοφορήσουν ένα καλύτερο προϊόν και ταυτόχρονα η Duolingo παραμείνει στάσιμη, τότε οι χρήστες θα μπορούσαν να απομακρυνθούν από την πλατφόρμα της εταιρίας. Σε αυτή την περίπτωση, προσωπικά, θεωρώ βέβαιο ότι η τιμή της μετοχής θα κινηθεί τουλάχιστον 50% χαμηλότερα από την σημερινή τιμή.