Τράπεζα Αττικής και που μπορεί να φτάσει η μετοχή της τραπέζης παρατηρώντας το παρελθόν της, εάν τα ίδια της σταθεροποιηθούν στα σημερινά επίπεδα και η κερδοφορία της επιστρέψει στα επίπεδα του 2005 - 2010

Μου γράφει, στις 3 Σεπτεμβρίου 2013 - 4:43 μ.μ, κάποιος κύριος, που υπογράφει με το nick ΑΜΠΑΛΟΣ ΦΙΤΣΟΥΛΕΟΣ 

κ τακη δεν ξερω τι μας λες
αλλα ανοδος χωρις τραπεζες δεν γινεται
ΑΜΠΑΛΟΣ ΦΙΤΣΟΥΛΕΟΣ

Απάντηση:

και τι με νοιάζει εμένα τι θα κάνουν οι δείκτες και αν θα έχουμε άνοδο ή κάθοδο των μυρίων??

Όταν μιλάμε για τράπεζες μιλάμε για τράπεζες και όταν μιλάμε για άλλες εταιρίες, τότε μιλάμε για άλλα πράγματα, ενώ όταν μιλάμε για δείκτες μιλάμε για δείκτες. Δεν θυμάμαι να ερωτήθηκα για τραπεζικό δείκτη και να απάντησα κάτω και αυτός να πήγε πάνω.

Μάθετε να κοιτάτε το κάθε δέντρο του δάσους ξεχωριστά και μην λέτε ότι το δάσος θα πάρει φωτιά ή θα ανθίσουν όλα τα δέντρα μαζί.

Στο θέμα μας.

Σήμερα θα αναλύσουμε για το που μπορεί να πάει η μετοχή της Αττικής παρατηρώντας το παρελθόν της. Εννοείται όταν και εάν φτιάξουν τα πράγματα, κάνοντας τις εξής τρεις παραδοχές :
1) Τα ίδια κεφάλαια της τράπεζης Αττικής σταθεροποιούνται στα σημερινά επίπεδα
2) Η τράπεζα απο εδώ και στο εξής προχωράει σε σταθερές ετήσιες απομειώσεις των χορηγήσεων της κάτω του 1% και 
3) Η τράπεζα επανέρχεται σε κερδοφορία, ανάλογη των ετών 2005 - 2010.

Εφόσον λοιπόν υποθέτουμε ότι η οικονομική ύφεση στην Ελλάδα ανακόπτεται  και η τράπεζα Αττικής σταθεροποιείται, τότε μελετάμε τον επόμενο πίνακα.

Στον προηγούμενο πίνακα παρατηρούμε ότι τα έτη 2005 - 2010 οι λειτουργικές ταμειακές ροές της Αττικής ήταν μεταξύ 30 με 50 εκατ. ευρώ.

Σας τονίζω πως στις καθαρές λειτουργικές ταμειακές ροές δεν περιέχονται οι αποσβέσεις και οι απομειώσεις. Λογίζονται μόνο τα καθαρά έσοδα τόκων + προμηθειών, τα κέρδη ή οι ζημιές από χρηματοοικονομικές πράξεις, ενώ αφαιρούνται οι δαπάνες και οι αμοιβές του προσωπικού και της διοίκησης, όπως και οι φόροι που καταβλήθηκαν.

Στα εκτιμώμενα μετά φόρων κέρδη, του πίνακα, έχουν αφαιρεθεί οι αποσβέσεις από τις ταμειακές λειτουργικές ροές.

Αυτά θα ήταν και τα καθαρά μετά φόρων κέρδη που θα παρουσίαζε η Αττικής, αν δεν είχε να πάρει απομειώσεις χορηγήσεων και αν δεν έκανε διαφόρων άλλων μορφών προβλέψεων και απομειώσεων. 
Συνήθως τα ανακοινωθέντα μετά φόρων κέρδη, των τραπεζών, είναι χαμηλότερα για όλες τις τράπεζες καθώς κάθε έτος έχουν να παίρνουν και απομειώσεις των χορηγήσεων τους.

Η Αττικής λοιπόν ανακοινώνει καθαρά μετά φόρων κέρδη, όπως ο Τάκαρος τα υπολογίζει, από τις χρηματοροές της 30 με 40 εκατ. ευρώ ανά έτος. Μιλάμε στις καλές εποχές της, 2005 - 2009 δηλαδή.

Σήμερα η Αττικής έχει 1,366 δισεκατομμύρια μετοχές.

Τα 30 με 40 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη αναλογούν σε 0,022 με 0,03 ευρώ ανά μετοχή.

Η παλιά Αττικής, αυτή με τα 82,5 εκατ. μετοχές - η Αττικής του 2005 ντεεεε - έπαιζε μεταξύ 3 και 6 ευρώ το πολύ. Έπαιζε δηλαδή, με βάση τα καθαρά κέρδη, όπως αυτά εκτιμούνται απο τις ταμειακές χρηματοροές, 10 με 20 φορές το πολύ, παραπάνω.

Άρα η σημερινή Αττκής, αν ξαναβγάλει 30 με 40 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη, θα ήταν λογικό να παίξει μέχρι 0,6 ευρώ το πολύ και αυτό τραβηγμένο απο τα μαλλιά.

Η παλιά Αττικής έπαιζε μέχρι και 2 με 3 φορές τα ίδια κεφάλαια της. Η σημερινή - αν τελικά τα ίδια κεφάλαια της σταθεροποιηθούν στα 382 εκατ. ευρώ (αφαιρώ τις προνομιούχες) να παίζει στα 0,5 με 0,75 το πολύ.

Μελετώντας την ανάλυση μου 

 http://www.mitarola.blogspot.gr/2013/09/blog-post.html
το ρίσκο κρίνεται ιδιαιτέρως μεγάλο, αν συγκριθεί με την εκτιμώμενη απόδοση της μετοχής, εφόσον φυσικά φτιάξει η κατάσταση απο το σημείο που βρισκόμαστε σήμερα, δίχως να χρειαστεί να διολισθήσουν περαιτέρω τα ίδια κεφαλαία της τράπεζας.

Επομένως, το σώφρων, για την Αττικής θα είναι να περιμένω να δω ....
1) Οι ετήσιες απομειώσεις να κινούνται αρκετά χαμηλότερα των 35 εκατ. ευρώ
2) Τα έσοδα απο τόκους + αμοιβές, προμήθειες οπωσδήποτε περισσότερα από 130 με 140 εκατ. ευρώ
3) Να υπάρξει προδιάθεση απο το βασικό μέτοχο τα 80 υποκαταστήματα να αυξηθούν.
4) Reverse split δια 10 τουλάχιστον.
5) Εφόσον συμβούν τα προηγούμενα 4 ή τείνουν να συμβούν, η τιμή της μετοχής να κινείται κάτω απο το 70% της λογιστικής της αξίας (ίδια κεφάλαια) - όποια και αν είναι τότε η Book Value της τραπέζης.

Πείτε μου τώρα εσείς γκουρούδες και όλοι οι άμπαλοι φιτσουλέοι, μέχρι που μπορεί να πάει η μετοχή της Αττικής?? 
Αλλά και γενικότερα, μέχρι που μπορούν να φτάσουν οι τιμές των ζομποτραπεζών και με τι προσόντα??

Ξέρω τι θα πείτε ορισμένοι. Το παίγνιο είναι κερδοσκοπικό και δεν παίζει κανένα ρόλο το τι αξίζει η τράπεζα. Παιχνίδι να γίνεται. Σωστό!!!
Οπότε μπορεί να επαναληφθεί ένα 1999 για τις ζομποτράπεζες και ας μην αξίζουν μια.
Ναι, όμως το 1999 τα κορόιδα είχαν λεφτά. Σήμερα τα κορόιδα ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΦΡΑΓΚΟ. Αυτοί που έχουν τα λεφτά, μελετούν και γνωρίζουν όλα όσα σας έχω γράψει, στις αναλύσεις μου, για τις ζομποτράπεζες και ειδικότερα για την Αττικής.