Upstart - Eπανάσταση στον τρόπο έγκρισης των δανείων

Upstart .... εδώ ....

Διαπραγματεύεται στο Nasdaq με τον κωδικό UPST ... εδώ ....
Αριθμός μετοχών : 93.710.996 μετοχές

Presentation Upstart ... εδώ ...
Investor UpStart ... εδώ ...

Τομέας : Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες (Fintech)
Αριθμός εργαζομένων : 1193

Προηγούμενη αναφορά ... εδώ ...  εδώ ... και εδώ ...

ΙPO : 20 δολάρια ανά μετοχή. Έναρξη διαπραγμάτευσης 16η Δεκεμβρίου 2020.
Προσφέρθηκαν 9.000.000 μετοχές στα 20 δολάρια και  εισπράχθηκαν καθαρά 159,488 εκατομμύρια δολάρια, δίνοντας στην εταιρεία κεφαλαιοποίηση 1,521 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Επίσης πουλήθηκαν 3.015.690 μετοχές από ορισμένους παλαιούς μετόχους της Upstart.

Η μετοχή κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης άνοιξε στα 26 δολάρια, έφτασε στο υψηλό των 30,01 δολαρίων και τελικά έκλεισε στα 29,47 δολάρια σημειώνοντας άνοδο 47,35%.

Στις 13 Απριλίου 2021 ολοκληρώθηκε μια επιπλέον προσφορά 2.300.000 μετοχών (συμπεριλαμβανομένης της πλήρους άσκησης του δικαιώματος αγοράς από τους αναδόχους 300.000 μετοχών) που διατέθηκαν στα 120 δολάρια. Η Εταιρεία έλαβε καθαρά έσοδα ύψους 263,9 εκατομμύρια δολάρια μετά την αφαίρεση των εκπτώσεων και των προμηθειών αναδοχής.

Χρέος Upstart 1,452 δισεκατομμύρια
Στις 20 Αυγούστου 2021, η UpStart συγκέντρωσε 661,3 εκατομμύρια δολάρια μέσω μιας προσφοράς ομολόγων.
Το επιτόκιο καθορίζεται σε 0,25% και οι τόκοι θα καταβάλλονται κάθε 6μηνο. Τα ομόλογα θα λήξουν το 2026 και θα είναι μετατρέψιμα σε μετοχές στην τιμή των 285,26 δολάρια ανά μετοχή.
Πιο συγκεκριμένα κάθε 1.000 δολάρια κεφαλαίου θα είναι μετατρέψιμα σε 3,5056 μετοχές  Upstart που ισοδυναμεί με τιμή μετατροπής περίπου 285,26 δολάρια ανά μετοχή. 

Τα καθαρά έσοδα από την πώληση των Ομολογιών ήταν περίπου 645,5 εκατομμύρια δολάρια μετά την αφαίρεση του κόστους έκδοσης χρέους.

Τα ομόλογα λήγουν στις 15 Αυγούστου 2026, εκτός εάν έχουν εξαργυρωθεί, επαναγοραστεί ή μετατραπεί νωρίτερα. Η Upstart δεν μπορεί να εξαργυρώσει τα χαρτονομίσματα πριν από την 20 Αυγούστου 2024. Η Upstart μπορεί να εξαργυρώσει σε μετρητά όλα ή οποιοδήποτε μέρος των χαρτονομισμάτων, κατά την επιλογή της, την 20 Αυγούστου 2024 ή μετά, εάν η τελευταία αναφερόμενη τιμή πώλησης της κοινής μετοχής της Upstart έχει τουλάχιστον 130% της τιμής μετατροπής που ισχύει τότε για τουλάχιστον 20 ημέρες διαπραγμάτευσης (είτε συνεχόμενες είτε όχι) κατά τη διάρκεια οποιασδήποτε περιόδου 30 διαδοχικών ημερών διαπραγμάτευσης. Επομένως, εάν τελικά μετατραπούν τα ομόλογα σε μετοχές θα εκδοθούν 2,318 εκατομμύρια μετοχές UpStart.

Τον Σεπτέμβριο του 2024, η Εταιρεία εξέδωσε μετατρέψιμες ομολογίες που λήγουν το 2029 ποσού 431,25 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο 2% και με τιμή μετατροπής 45,66 δολάρια ανά μετοχή. Ημερομηνία λήξης 15 Οκτωβρίου 2030.

Τον Νοέμβριο του 2024, η Εταιρεία εξέδωσε μετατρέψιμες ομολογίες που λήγουν το 2030 ποσού 500 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο 1%  και με τιμή μετατροπής 91,99 δολάρια. Ημερομηνία λήξης 15 Νοεμβρίου 2030.

Η Εταιρεία χρησιμοποίησε περίπου 302,4 εκατομμύρια δολάρια από τα έσοδα για την επαναγορά περίπου 334,2 εκατομμυρίων δολαρίων σε συνολικό αρχικό ποσό των εκκρεμών Ομολογιών του 2026. Η Εταιρεία εξαγόρασε επιπλέον περίπου 27,9 εκατομμυρίων δολαρίων από τα εκκρεμή ομόλογα του 2026 κατά το τρίτο τρίμηνο του 2024 μέσω αγορών ανοιχτής αγοράς.

Ο παρακάτω πίνακας παρουσιάζει τη δραστηριότητα των Ομολογιών κατά το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2024:

 

Το συνολικό χρέος της εταιρίας είναι 1,452 δισεκατομμύρια δολάρια, όπου τα 50,278 εκατομμύρια δολάρια είναι χρεώσεις leasing.
Συνολικές Υποχρεώσεις Upstart 1,733 δισεκατομμύρια

Δραστηριότητα
Η Upstart είναι η κορυφαία αγορά δανεισμού τεχνητής νοημοσύνης (AI), που συνδέει εκατομμύρια καταναλωτές με περισσότερες από 100 τράπεζες και πιστωτικές ενώσεις που αξιοποιούν τα μοντέλα AI και τις εφαρμογές cloud της Upstart για να προσφέρουν ανώτερα πιστωτικά προϊόντα. Η πλατφόρμα της Upstart, η οποία ιδρύθηκε το 2012, περιλαμβάνει μη εξασφαλισμένα και εξασφαλισμένα πιστωτικά προϊόντα, όπως προσωπικά δάνεια, δάνεια λιανικής και αναχρηματοδότησης αυτοκινήτων και πιστωτικές γραμμές μετοχικού κεφαλαίου ("HELOC").

Ο όγκος των δεδομένων που χρησιμοποιούνται από τα μοντέλα AI της Upstart έχει αυξηθεί σημαντικά με την πάροδο του χρόνου. Το μοντέλο αναδοχής δανείων Upstart περιλάμβανε 23 μεταβλητές στο τέλος του 2014, ενώ στις 31 Δεκεμβρίου 2024, περιελάμβανε πάνω από 2.500. Αυτές περιλαμβάνουν μεταβλητές που σχετίζονται με την πιστωτική εμπειρία, την απασχόληση, το εκπαιδευτικό ιστορικό, τις συναλλαγές σε τραπεζικούς λογαριασμούς, το κόστος ζωής και τις αλληλεπιδράσεις με τις αιτήσεις δανείου. Αυτό το μοντέλο αναδοχής δανείων εκπαιδεύτηκε σε σχεδόν 82 εκατομμύρια συμβάντα αποπληρωμής και είναι μόνο ένα από τα περίπου 30 μοντέλα μηχανικής εκμάθησης που χρησιμοποιεί η Upstart.

Η Upstart ξεκίνησε ως μια πλατφόρμα δανεισμού επικεντρωμένη σε προσωπικά δάνεια, τα οποία, σύμφωνα με τα στοιχεία της TransUnion, είναι μια αγορά αξίας 155 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Σήμερα, η εταιρεία επεκτείνεται σε πολλές άλλες τελικές αγορές που είναι μεγαλύτερες σε σύγκριση με την αγορά προσωπικών δανείων. Σύμφωνα με στοιχεία της TransUnion που επικαλείται η Upstart στην παρουσίαση των κερδών της, η αγορά δανείων αυτοκινήτων αποτιμάται στα 677 δισεκατομμύρια δολάρια και η αγορά στεγαστικών δανείων στα 1,84τρισεκατομμύρια δολάρια. Η αγορά των μικρών επιχειρήσεων, που είναι μια άλλη νέα αγορά που επιθυμεί να διεισδύσει η Upstart, αποτιμάται στα 895 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία βρίσκεται σε καλή θέση για να μιμηθεί την επιτυχία της στην αγορά προσωπικών δανείων σε αυτά τα νέα τμήματα της αγοράς, τα οποία αναμένεται να ενισχύσουν την αύξηση των εσόδων μακροπρόθεσμα.

Η Upstart στοχεύει σε μια αγορά 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως.

Τι είδους δάνεια χορηγεί η Upstart;
To 2024, από το συνολικό κεφάλαιο των χορηγήσεων δανείων που δόθηκαν μέσω της Upstart,

• το 65% αγοράστηκε από θεσμικούς επενδυτές,
• το 25% διατηρήθηκε από τους δανειστές και
• το 10% διατηρήθηκε στον ισολογισμό εταιρίας.

Οι τρεις κορυφαίοι δανειστές εταίροι της Upstart άντλησαν συλλογικά το 82% των δανείων που χορηγήθηκαν και τα έσοδα από τις προμήθειες που έλαβε η εταιρεία από αυτούς τους δανειστές εταίρους αντιστοιχούσαν στο 63% των συνολικών εσόδων της.

Στους καταναλωτές στην πλατφόρμα της Upstart προσφέρονται γενικά προσωπικά δάνεια χωρίς εξασφαλίσεις, εξασφαλισμένα δάνεια αυτοκινήτων και HELOC.

• Τα προσωπικά δάνεια κυμαίνονται συνήθως από 200 έως 50.000 δολάρια με επιτόκιο έως και 35,99%, διάρκειας συνήθως από τρεις μήνες έως πέντε χρόνια.
• Τα δάνεια αυτοκινήτων κυμαίνονται από 3.000 έως 60.000 δολάρια με επιτόκιο έως και 29,99%, διάρκειας από δύο έως επτά χρόνια. 
• Τα HELOC κυμαίνονται από 26.000 έως 250.000 δολάρια με επιτόκιο έως 18%, διάρκειας 10 έως 15 ετών. 

Όλα τα δάνεια διαθέτουν μηνιαίο πρόγραμμα αποπληρωμής και χωρίς πρόστιμο προπληρωμής.

Στον Ισολογισμό της Upstart διακρατούνται 806,304 εκατομμύρια δολάρια δάνεια, όπου τα

• 285 εκατομμύρια είναι δάνεια Autο, που διακρατούνται για τεστάρισμα των αλγορίθμων. Συνολικά 455,2 εκατομμύρια δολάρια είναι δάνεια που προήλθαν για σκοπούς έρευνας και ανάπτυξης, κυρίως για την υποστήριξη των προϊόντων δανεισμού αυτοκινήτων, των HELOC και την επέκταση του προϊόντος προσωπικών δανείων χωρίς εγγυήσεις σε νέες κατηγορίες δανειοληπτών.
• 248 εκατομμύρια είναι  προσωπικά δάνεια και 
• 103 εκατομμύρια είναι δάνεια τιτλοποιημένα. 

Τα δάνεια που δίνονται μέσω της πλατφόρμας της Upstart, επί του παρόντος, είναι κυρίως προσωπικά δάνεια.
Στο τέταρτο τρίμηνο του 2024 δόθηκαν σε δάνεια 2,108 δισεκατομμύρια δολάρια, όπου τα

• 2,038 δισεκατομμύρια αφορούσαν προσωπικά δάνεια
•  43 εκατομμύρια αφορούσαν δάνεια αυτοκινήτων
•  27 εκατομμύρια αφορούσαν δάνεια HELOC

Είναι φανερό ότι η Upstart χορηγεί επί του παρόντος κυρίως προσωπικά δάνεια.

Το 91% των δανείων που δίνονται μέσω της Upstart είναι πλήρως αυτοματοποιημένα, σημειώνοντας αύξηση από 87% το 2023.
Οι βελτιώσεις στον αυτοματισμό οφείλονταν σε μεγάλο βαθμό σε βελτιώσεις προϊόντων, μηχανικής και μηχανικής μάθησης, όπως η εξάλειψη προηγούμενων χειροκίνητων διαδικασιών, η αύξηση της ακρίβειας των ανεπαρκών διαδικασιών επαλήθευσης και της απάτης. διαδικασίες.

Στον επόμενο πίνακα βλέπουμε των αριθμό των δανείων και τα ποσά που χορηγούνται από την Upstart από το Q1-2020. Παρατηρούμε ότι από το τέλος του πρώτου τριμήνου 2024 η εταιρία έχει αρχίσει να ξεπερνάει την ύφεση στις δραστηριότητες της ...  ως αποτέλεσμα της αύξησης των επιτοκίων και της μη ανάληψης χρηματοπιστωτικού κινδύνου που επικρατούσε στην Αμερικάνικη αγορά το 2022.

Ισολογισμός Upstart
Το συνολικό ενεργητικό της Upstart ανέρχεται σε 2,367 δισεκατομμύρια δολάρια όπου τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 976,263 εκατομμύρια δολάρια, ενώ 806,304 εκατομμύρια δολάρια είναι διακρατούμενα δάνεια στον Ισολογισμό της εταιρείας.

Στο επόμενο διάγραμμα φαίνονται, ανά τρίμηνο, τα δάνεια που έχει χορηγήσει η Upstart (κόκκινες στήλες) και το σύνολο του ενεργητικού (πράσινες στήλες).

Παρατηρούμε ότι το ποσοστό των δανείων που διακρατεί η Upstart δεν είναι πάρα πολύ υψηλό σε σχέση με το Ενεργητικό και μάλιστα αυτό διαρκώς μειώνεται τα 4 τελευταία τρίμηνα. Το 34% του συνόλου του Ενεργητικού είναι δάνεια που έχει χορηγήσει η εταιρία.

Στο ενεργητικό 2,367 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Upstart εκτός από τα δάνεια των 806,304 εκατομμυρίων δολαρίων, υπάρχουν στο ταμείο 976,263 εκατομμύρια δολάρια, ενώ τα goodwills-άυλα ανέρχονται σε μόλις 67,062 εκατομμύρια.
Τα ίδια κεφάλαια της εταιρίας ανέρχονται σε 633,238 εκατομμύρια δολάρια ή 6,76 δολάρια ανά μετοχή.

Ο προηγούμενος πίνακας εμφανίζει τα ίδια κεφάλαια (πράσινες στήλες) σε σχέση με τα χορηγηθέντα δάνεια (κόκκινες στήλες). Παρατηρούμε ότι τα ίδια κεφάλαια, αντιστοιχούν στο 78,53% των δανείων που διακρατούνται. Αυτό δείχνει ότι αν η εταιρία αναγκαστεί να απομειώσει περισσότερο από 78,53% των χορηγηθέντων δάνειων, τότε μηδενίζει τα ίδια κεφάλαια της.

Το συμπέρασμα είναι ότι η μόχλευση υπάρχει αλλά πρακτικά είναι σχεδόν ανύπαρκτη σε σχέση με άλλες εταιρίες που χορηγούν δάνεια.
Ωστόσο, οι επενδυτές της Upstart ουσιαστικά δεν θέλουν η εταιρία να έχει δάνεια στον Ισολογισμό της ... καθώς επέλεξαν να επενδύσουν σε μια εταιρία από το χώρο fintech που προφέρει αλγορίθμους fintech για να δοθούν δάνεια σε διάφορα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και όχι να τα έχει η ίδια η εταιρία στον Ισολογισμό της.
Συνεπώς η Upstart δεν έχει τον παραμικρό κίνδυνο από τα δάνεια που διακρατεί, αλλά αυτό είναι ένα σημείο που δεν αρέσει στους μετόχους ... ειδικά όταν βλέπουν τα δάνεια να αυξάνονται στον Ισολογισμό.

Το χρέος της Upstart (κόκκινες στήλες) ανέρχεται σε 1,452 δισεκατομμύρια και ουσιαστικά η εταιρία χρησιμοποιεί το 55% περίπου από το χρέος για να διακρατήσει τα 806 εκατομμύρια δολάρια των δανείων (πράσινες στήλες) στον Ισολογισμό.

Τι είναι το UMI (Upstart Macro Index);
Το Upstart Macro Index (UMI) είναι ένας δείκτης που δημιουργήθηκε από την Upstart και υπολογίζει την πιθανότητα αθέτησης των δανείων που χορηγεί η Upstart. Είναι ένας δείκτης που δείχνει τις σημερινές αθετήσεις πληρωμών σε σχέση με το μακροπρόθεσμο αναμενόμενο μέσο ποσοστό αθέτησης.
Ο δείκτης έχει τιμές από 0 έως 2, όπου οι τιμές μεγαλύτερες από το 1 υποδηλώνουν αυξημένο κίνδυνο αθέτησης ενώ οι τιμές μικρότερες από 1 υποδηλώνουν μειωμένο κίνδυνο αθέτησης.
Δηλαδή ...
Ένα UMI 1,0 σημαίνει ότι οι τρέχουσες αθετήσεις είναι ίσες με το μακροπρόθεσμο αναμενόμενο μέσο ποσοστό αθέτησης πληρωμών στην αγορά. Ένα UMI 1,25 σημαίνει ότι οι αθετήσεις είναι 25% υψηλότερες από τον μακροπρόθεσμο αναμενόμενο μέσο όρο, ενώ ένα UMI 0,75 θα σήμαινε αθετήσεις πληρωμών 25% χαμηλότερες από τον μακροπρόθεσμο αναμενόμενο μέσο όρο.

Την εξέλιξη του UMI μπορούμε να την παρακολουθούμε από ... εδώ ...

Το UMI δείχνει ότι στο σημερινό μακροοικονομικό περιβάλλον, των υψηλών επιτοκίων, οι δανειολήπτες δυσκολεύονται να προχωρήσουν στην αποπληρωμή των δανείων τους. Ένα υψηλό UMI υποδηλώνει αυξημένο κίνδυνο αθέτησης των δανείων της Upstart.
Το UMI είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για την κατανόηση του κινδύνου των δανείων ωστόσο όμως δεν μπορεί να προβλέψει με βεβαιότητα το μέλλον καθώς βασίζεται σε ιστορικά δεδομένα λίγων ετών.
Στις 31 Δεκεμβρίου 2024, το UMI μετρήθηκε σε περίπου 1,40, πράγμα που σημαίνει ότι οι τρέχουσες μακροοικονομικές συνθήκες συνέβαλαν σε αυξητικό κίνδυνο περίπου 40% στην απόδοση αποπληρωμής ενός ακάλυπτου προσωπικού δανείου που τροφοδοτείται από την Upstart, σε σύγκριση με τη βασική γραμμή.
Ωστόσο παρατηρούμε ότι εδώ και ένα εξάμηνο ο δείκτης UMI βρίσκεται σε αποκλιμάκωση που σημαίνει ότι οι μακροοικονομικές συνθήκες στη χορήγηση δανείων βελτιώνονται.

Αποτελέσματα Upstart
Το 2024, μέσω της Upstart, εγκρίθηκαν 697.092 δάνεια και χορηγήθηκαν συνολικά 5,930 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το 2023 εγκρίθηκαν 437.659 δάνεια και χορηγήθηκαν συνολικά 4,645 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το 2022 εγκρίθηκαν 1.129.672 δάνεια και χορηγήθηκαν συνολικά 11,204 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το 2021, στην κορύφωση της εταιρίας, εγκρίθηκαν 1.314.599 δάνεια και χορηγήθηκαν συνολικά 11,743 δισεκατομμύρια δολάρια.

Παρακάτω παρουσιάζονται οι βασικές λειτουργικές και οικονομικές μετρήσεις της Upstart τα τρία τελευταία έτη.

Όπως παρατηρούμε το 2024 είναι η πρώτη χρονιά μετά το 2021 που φαίνεται να βελτιώνονται τα αποτελέσματα της Upstart.

Σήμερα από σύνολο των αιτούντων που συμπληρώνουν μια αίτηση και ζητούν χρηματοδότηση από την πλατφόρμα της Upstart, περίπου το 16,5% εγκρίνονται, όταν στον απόγειο της εταιρίας, αυτός ο αριθμός ήταν κοντά στο 24%, ενώ το 2023 είχε φτάσει ακόμη και στο πολύ χαμηλό 8,5%.
Το Ποσοστό Μετατροπής (Convertion rate) αυξήθηκε σε 16,5% το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2024 από 9,7% το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2023, κυρίως λόγω βελτιώσεων μοντέλων αναδοχής και πρωτοβουλιών προϊόντων, σε συνδυασμό με τη συνεχή βελτιστοποίηση στα κανάλια εξαγορών μας.
Θα πρέπει επίσης να τονιστεί ότι από τα δάνεια που χορηγεί η Upst το 91% είναι πλήρως αυτοματοποιημένα ... δηλαδή σύμφωνα με τα στοιχεία που δίνει η διοίκηση στο 91% των δανείων δεν επεμβαίνει ανθρώπινο χέρι, όλα γίνονται από τα bots.  

Στο Q3 2022 πλήρως αυτοματοποιημένα ήταν το 75%, ενώ στο Q3 2021 ήταν το 67%.

Από το Q3 2019, μέσω της πλατφόρμας της Upstart, ικανοποιήθηκαν 4.022.381 αιτήσεις δανείων, όπου εγκρίθηκαν 38,835 δισεκατομμύρια δολάρια. Όπως παρατηρούμε, ανά αίτηση, κατά μέσο όρο δανειοδοτούνται 9.655 δολάρια.

Στον παραπάνω πίνακα φαίνεται :

• Υψηλό στον αριθμό των εγκρίσεων στο Q4 2021 = 495.205 δάνεια εγκρίθηκαν
• Υψηλό στο ποσό των χορηγήσεων στο Q1 2022 = 4,535 δισεκατομμύρια.
• Υψηλότερα έσοδα από τέλη στο Q1 2022 = 313,982 εκατομμύρια δολάρια
  

Σημειώστε εδώ ότι η Upstart ήταν κερδοφόρος κάθε τρίμηνο ... όμως από το Q2 2022 γύρισε απότομα σε ζημιογόνα τρίμηνα

Τα καθαρά έσοδα από τέλη (προμήθειες) της Upstart το 2024 ανήλθαν σε 635,456 εκατομμύρια δολάρια, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 13,38% σε σχέση με τα 560,431 εκατομμύρια του 2023.
Το κέρδος συνεισφοράς  έφτασε στα στα 381,533 εκατομμύρια δολάρια, με το ποσοστό συνεισφοράς να ανέρχεται στο 60%.
Ο παρακάτω πίνακας παρέχει έναν υπολογισμό του κέρδους και του περιθωρίου συνεισφοράς :

Για ολόκληρο το 2024 τα έσοδα από τέλη (προμήθειες) της Upstart ήταν 635,466 εκατομμύρια δολάρια όπου σε σύνολο εγκριθέντων 5,93 δισεκατομμυρίων χορηγήσεων αντιστοιχεί σε ποσοστό 10,71%

Το 2023 τα έσοδα από τέλη (προμήθειες) της Upstart ήταν 560,431 εκατομμύρια δολάρια όπου σε σύνολο εγκριθέντων 4,645 δισεκατομμυρίων χορηγήσεων αντιστοιχεί σε ποσοστό 12,06%

Το 2022 τα έσοδα από τέλη (προμήθειες) της Upstart ήταν 907,272 εκατομμύρια δολάρια όπου σε σύνολο εγκριθέντων 11,204 δισεκατομμυρίων χορηγήσεων αντιστοιχεί σε ποσοστό 8,05%

GUIDANCE
Για ολόκληρο το έτος 2025, η διοίκηση αναμένει συνολικά έσοδα περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, που αποτελούνται από έσοδα από προμήθειες 920 εκατομμυρίων δολαρίων και καθαρά έσοδα από τόκους περίπου θετικών 80 εκατομμυρίων δολαρίων, προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA περίπου 18%, και αναμένει τα καθαρά έσοδα GAAP να είναι τουλάχιστον στο νεκρό σημείο για το έτος.
Το πρώτο τρίμηνο είναι συνήθως το πιο άσχημο τρίμηνο. Έτσι για το 1ο τρίμηνο του 2025, αναμένονται συνολικά έσοδα περίπου 200 εκατομμυρίων δολαρίων, αποτελούμενα από έσοδα από προμήθειες 185 εκατομμυρίων δολαρίων και καθαρά έσοδα από τόκους περίπου θετικά 15 εκατομμύρια.

Το σχόλιο είναι ότι εφόσον η Upstart πετύχει για όλο το 2025 συνολικά έσοδα περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, που αποτελούνται από έσοδα από προμήθειες 920 εκατομμυρίων δολαρίων, τότε αυτό θα αποτελέσει ΙΣΤΟΡΙΚΟ ΡΕΚΟΡ καθώς θα ξεπεράσει τα συνολικά έσοδα των 848,589 εκατομμυρίων δολαρίων του 2021, όπως και τα έσοδα από προμήθειες των 907,272 εκατομμυρίων δολαρίων του 2022.
Η διοίκηση με το Guidance των 1 δισεκατομμυρίων δολαρίων συνολικών εσόδων κάνει πρόβλεψη κερδών έστω και οριακά θετικών. Ωστόσο είναι πολύ πιθανό να εμφανιστούν στο τέλος του 2025 κέρδη τουλάχιστον 100 εκατομμυρίων δολαρίων έως και 200 εκατομμυρίων το πολύ.

Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών που καλύπτουν την Upstart είναι :

• Το 2025 Πωλήσεις  1 δισεκατομμύριο ... κέρδη 12 εκατομμύρια
• Το 2026 Πωλήσεις 1,2 δισεκατομμύρια ... κέρδη 90 εκατομμύρια
• Το 2027 Πωλήσεις 1,4 δισεκατομμύρια ... κέρδη 160 εκατομμύρια

Η αισιοδοξία της διοίκησης είναι ολοφάνερη ...
Για το τέταρτο τρίμηνο 2024 ξεκινάει την ομιλία του, στο earning call, o David Girouard λέγοντας ...
Το 2024 ήταν μια χρονιά γρήγορης βελτίωσης ανά τρίμηνο για την Upstart και το τέταρτο τρίμηνο ξεκάθαρα ήταν ο μεγάλος νικητής.

Λαμβάνοντας υπόψη το αδύναμο περιβάλλον που αντιμετωπίσαμε στην αρχή της χρονιάς, δεν θα μπορούσαμε να ζητήσουμε ένα πιο δυνατό τελείωμα. Το 4ο τρίμηνο, η επιχείρησή μας αναπτύχθηκε δραματικά σε όλες τις κατηγορίες προϊόντων σε διαδοχική βάση, παρέδωσε προσαρμοσμένα EBITDA σε επίπεδα που δεν παρατηρήθηκαν από το πρώτο τρίμηνο του 2022 και έφτασε σε πολύ μικρή απόσταση από την επιστροφή στην κερδοφορία. Το 4ο τρίμηνο, συνολικά, ο όγκος προέλευσης αυξήθηκε κατά 33% και τα έσοδά μας αυξήθηκαν κατά 35%, και τα δύο σε διαδοχική βάση.

Σε ετήσια βάση, αυτό ισοδυναμεί με αύξηση 68% στις προελεύσεις και 56% αύξηση εσόδων. Οι προελεύσεις για κάθε μία από τις νέες κατηγορίες προϊόντων μας αυξήθηκαν με απίστευτο ρυθμό, καθώς τόσο το auto όσο και το HELOC αυξάνονται κατά περίπου 60% διαδοχικά και το προϊόν μας σε μικρή κλίμακα σε δολάρια αυξάνεται με εκπληκτικό ρυθμό 115% σε τρίμηνο. Τίποτα από όλα αυτά δεν θα μπορούσε να συμβεί χωρίς την απίστευτα σπουδαία δουλειά των Upstarters σε όλη τη χώρα. Και θέλω να ευχαριστήσω τον καθένα από αυτούς που πίστεψαν στο Upstart και πέτυχαν περισσότερα από όσα νομίζαμε ότι ήταν δυνατό μόλις πριν από ένα χρόνο.

Κατά το τέταρτο τρίμηνο 2024 δόθηκαν, μέσω της Upstart, 2,108 δισεκατομμύρια δολάρια χορηγήσεις όπου σε σύγκριση με τα 1,13 δισεκατομμύρια δολάρια που χορηγήθηκαν στο Q1 2024 παρουσιάστηκε αύξηση κατά 86,55%, με τα έσοδα από τα τέλη να έχουν αυξηθεί κατά 44,33%.  

Τα τριμηνιαία καθαρά έσοδα από τόκους και προσαρμογές μετατράπηκαν από αρνητικά 10 εκατομμύρια δολάρια το Q1 2023 σε σε θετικά 19,688 εκατομμύρια δολάρια το τέταρτο τρίμηνο του 2024.

Στην πλατφόρμα της Upsrart δόθηκαν 245.663 δάνεια αυξημένα κατά 30,56% σε σχέση με τα 188.149 δάνεια που δόθηκαν το Q3 2024 και κατά 89,0% σε σχέση με τα 129.920 δάνεια που δόθηκαν το Q4 2023 του προηγούμενου έτους και 31%. 

Από τα δάνεια που δόθηκαν το Q4 2024 οι 162.000 ήταν νέοι δανειολήπτες. 

Το μέσο μέγεθος δανείου περίπου 8.581 δολάρια αυξήθηκε από 8.408 δολάρια το προηγούμενο τρίμηνο, αντανακλώντας τις συνεχείς βελτιώσεις του μοντέλου των αλγορίθμων που επέτρεψαν την Upstart να εγκρίνει υψηλότερα ποσά δανείων.

Τα έσοδα από τις προμήθειες ήταν 199,276 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 30,37% σε ετήσια βάση και κατά 18,9% από το τρίτο τρίμηνο του 2024.
Το καθαρό εισόδημα από τόκους και αναπροσαρμογές ήταν 19,688 εκατομμύρια δολάρια, καθώς έχουν αντιμετωπιστεί, ως επί το πλείστον, οι χαμηλές επιδόσεις των παλαιότερων σοδειών και καθώς η πτώση του UMI αντικατοπτρίζεται ολοένα και περισσότερο στη βελτίωση των σημάτων εύλογης αξίας.

Συνολικά, τα καθαρά έσοδα για το τέταρτο τρίμηνο ανήλθαν σε περίπου 218,964 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 56% σε ετήσια βάση και 35% σε σχέση με το τρίτο τρίμηνο του 2024.

Το 4ο τρίμηνο 2024 η Upstart εμφάνισε οριακή ζημιά 2,755 εκατομμυρίων δολαρίων, πολύ πάνω από τις προσδοκίες και αντικατοπτρίζει την υπεραπόδοση στην κορυφαία γραμμή έναντι των σταθερών περιθωρίων κέρδους και της βάσης σταθερού κόστους. 

Το προσαρμοσμένο EBITDA ήταν 38,776 εκατομμύρια δολάρια ... η Upstart έχει βρει το σημείο break even της.