Inmode

InMode  .... εδώ ...

Διαπραγματεύεται στο Nasdaq με τον κωδικό INMD ... εδώ ....

Presentation InMode ... εδώ ...
Investors InMode ... εδώ ...

Προηγούμενες αναφορές  ... εδώ ...  και  ... εδώ ...

Αριθμός μετοχών : Σύνολο 83,23 εκατομμύρια μετοχές

Τομέας : Ιατρικές Συσκευές - Health Care
Αριθμός εργαζομένων : 480

IPO : 7 δολάρια ανά μετοχή. Έναρξη διαπραγμάτευσης 14 Αυγούστου 2019.
Προσφέρθηκαν 5.500.000 νέες μετοχές στα 14 δολάρια και  εισπράχθηκαν καθαρά 69,784 εκατομμύρια δολάρια.
Στις 30 Σεπτεμβρίου 2021, η Εταιρεία έκανε split δίνοντας 1 μετοχή για 1 υφιστάμενη.
Άρα η Ipo της InMode στα 14 δολάρια .... λόγω split αντιστοιχεί σε 7 δολάρια.

Δραστηριότητα
H InMode σχεδιάζει, αναπτύσσει, κατασκευάζει και εμπορεύεται ελάχιστα επεμβατικά ιατρικά προϊόντα αισθητικής με βάση τις ιδιόκτητες τεχνολογίες λιπόλυσης υποβοηθούμενης από ραδιοσυχνότητες και βαθιές υποδερμικές κλασματικές ραδιοσυχνότητες στις Ηνωμένες Πολιτείες και διεθνώς. 

Η εταιρεία προσφέρει ελάχιστα επεμβατικά ιατρικά προϊόντα αισθητικής για διάφορες επεμβάσεις, όπως λιποαναρρόφηση με ταυτόχρονη σύσφιξη δέρματος, περιγράμματος σώματος και προσώπου και θεραπείες αφαιρετικής αναζωογόνησης του δέρματος, καθώς και για χρήση σε παθήσεις και επεμβάσεις υγείας των γυναικών. Επίσης, σχεδιάζει, αναπτύσσει, κατασκευάζει και εμπορεύεται μη επεμβατικά προϊόντα ιατρικής αισθητικής που στοχεύουν σε μια σειρά διαδικασιών, όπως μόνιμη μείωση τρίχας, αναζωογόνηση δέρματος προσώπου, μείωση ρυτίδων, θεραπεία κυτταρίτιδας, εμφάνιση και υφή δέρματος και επιφανειακές καλοήθεις αγγειακές και μελαγχρωματικές βλάβες , καθώς και προϊόντα ιατρικής αισθητικής hands-free που στοχεύουν σε μια σειρά διαδικασιών, όπως σύσφιξη δέρματος, μείωση λίπους και μυϊκή διέγερση.

Η εταιρεία ήταν παλαιότερα γνωστή ως Invasix Ltd. και άλλαξε το όνομά της σε InMode Ltd. τον Νοέμβριο του 2017. Iδρύθηκε το 2008 και έχει την έδρα της στο Yokneam του Ισραήλ.

ΙNMODE (επαναγορά μετοχών)
Το 2020 αγοράστηκαν 786.882 μετοχές με κόστος 17,218 εκατομμύρια (μέσος όρος = 21,88)
Το 2021 αγοράστηκαν 693.734 μετοχές με κόστος 35,365 εκατομμύρια (μέσος όρος = 50,97)

Το 2022 αγοράστηκαν 1.077.213 μετοχές με κόστος 42,637 εκατομμύρια (μέσος όρος = 39,58)
Το 2023 ----------------------

Συνολικά αγοράστηκαν 2.557.829 μετοχές συνολικού κόστους 95,22 εκατομμυρίων δολαρίων. 

Ο ΜΕΣΟΣ ΟΡΟΣ είναι 37,22 ευρώ.

Η InMode Ltd. αναπτύσσει, κατασκευάζει και εμπορεύεται πλατφόρμες που αξιοποιούν την τεχνολογία ραδιοσυχνοτήτων (RF) για μη επεμβατικές και ελάχιστα επεμβατικές λύσεις και τεχνολογίες για να προσφέρει μια ολοκληρωμένη σειρά πλατφορμών που της δίνει τη δυνατότητα να αξιοποιήσει μια ευκαιρία αγοράς πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων σε διάφορες κατηγορίες χειρουργικών ειδικοτήτων, συμπεριλαμβανομένων της πλαστικής χειρουργικής, της γυναικολογίας, της δερματολογίας, των ΩΡΛ και των οφθαλμίατρων. 

Η InMode έχει επιδείξει μια ιστορία κέρδους και ανάπτυξης, δεσμεύοντας ένα εκτεταμένο δίκτυο διανομέων που περιλαμβάνει 54 χώρες.

ΘΕΜΕΛΙΩΔΗ
Βραχυπρόθεσμα, η εταιρεία έχει να αντιμετωπίσει κάποιους αντίθετους ανέμους λόγω του δύσκολου μακροοικονομικού περιβάλλοντος. Πρόσφατα, η InMode μείωσε την καθοδήγησή για ολόκληρο το έτος 2023, αναμένοντας τώρα έσοδα από 500 εώς 510 εκατομμύρια δολάρια, που είναι περίπου 30 εκατομμύρια δολάρια χαμηλότερα από αρχική πρόβλεψη. Αυτή η οδηγία σημαίνει ρυθμό ανάπτυξης 10% από τα 454 εκατομμύρια δολάρια που κατέγραψε το 2022. 

Η εταιρεία ισχυρίζεται ότι τα επιτόκια επηρεάζουν τη χρηματοδότηση του ιατρικού εξοπλισμού, γεγονός που επηρεάζει τη δραστηριότητα πωλήσεών της.

Τα έσοδα της InMode το 2022 ανήλθαν σε 454,271 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 27,04% από τα 357,565 εκατομμύρια δολάρια του 2021 ... παρουσιάζοντας ετήσια ανάπτυξη, τελευταίων 5 ετών, κατά 53,41% από τα 53,456 εκατομμύρια δολάρια του 2017. 
Αν τώρα η εταιρία εμφανίσει το 2023 πωλήσεις 500 εκατομμύρια δολάρια, αυτό σημαίνει αύξηση 10,1% από το 2022 και μια μέση ανάπτυξη 45% από το 2017.

Με την τιμή της μετοχής στα 20 δολάρια, τα καθαρά κέρδη των 161,52 εκατομμυρίων δολαρίων του 2022 διαπραγματεύονται με PE = 10, ενώ τα αναμενόμενα κέρδη των 200 εκατομμυρίων δολαρίων του 2023 διαπραγματεύονται με PE = 8 ... με τον μέσο όρο Forward P/E του κλάδου να είναι στο 18,58.

Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών που καλύπτουν την InMode είναι :

• To 2023 Πωλήσεις 517 εκατομμύρια ... κέρδη 203 εκατομμύρια
•  Το 2024 Πωλήσεις  596 εκατομμύρια ... κέρδη 232 εκατομμύρια
•  Το 2025 Πωλήσεις 674 εκατομμύρια ... κέρδη 265 εκατομμύρια

Η μετοχή της InMode μειώνεται κατά 42% από την 1η Ιανουαρίου 2023. Η σύγκρουση μεταξύ του Ισραήλ και της Χαμάς, στη Γάζα, έχει οδηγήσει σε νέες ανησυχίες τους επενδυτές σχετικά με την ασφάλεια της ισραηλινής εταιρείας. Η διοίκηση της InMode λέει ότι δεν προβλέπει διακοπές παραγωγής και ότι δίνει προτεραιότητα στην ασφάλεια των εργαζομένων.
Αν και αυτή η περίοδος μπορεί να είναι μια δύσκολη περίοδος για την InMode για πολλούς λόγους, είναι μια επιχείρηση που παραμένει σε καλή κατάσταση και είναι μια επένδυση που μπορεί να αυξηθεί κατά πολύ μακροπρόθεσμα, δεδομένων των ευκαιριών που έχει μπροστά της.

Η μετοχή κατέγραψε Ιστορικό υψηλό, την 2η Νοεμβρίου 2021, 99,2 δολάρια, καταγράφοντας πτώση 80% από αυτή την τιμή.

Κίνδυνος ο ανταγωνισμός
Η βιομηχανία ιατρικής τεχνολογίας είναι έντονα ανταγωνιστική. Οι εναλλακτικές φαρμακευτικές θεραπείες ανταγωνίζονται, με τα παραδοσιακά λέιζερ και άλλες διαδικασίες που βασίζονται στην ενέργεια, όπως αυτές που πραγματοποιούνται με τα προϊόντα της InMode. Ορισμένες φαρμακευτικές εταιρείες, ακαδημαϊκά και ερευνητικά ιδρύματα ή άλλες ενδέχεται να αναπτύξουν νέες, μη επεμβατικές ή ελάχιστα επεμβατικές θεραπείες που είναι πιο αποτελεσματικές, πιο βολικές ή λιγότερο δαπανηρές από τα τρέχοντα ή μελλοντικά προϊόντα της InMode. Η εισαγωγή νέων τεχνολογιών, μαζί με αυτές τις πιθανές νέες θεραπείες, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυξημένο ανταγωνισμό ή να καταστήσει τα προϊόντα της InMode απαρχαιωμένα.

Η επιτυχία των προϊόντων της εταιρίας εξαρτάται από την υιοθέτηση και την αποδοχή της τεχνολογίας από τους γιατρούς. Το ποσοστό υιοθέτησης και αποδοχής μπορεί να επηρεαστεί αρνητικά από τα αντιληπτά ζητήματα που σχετίζονται με την ποιότητα και την ασφάλεια, την απροθυμία των γιατρών να επενδύσουν σε νέες τεχνολογίες, το κόστος των ανταγωνιστικών θεραπειών και την ευρεία αποδοχή άλλων τεχνολογιών.

Τα ίδια κεφάλαια της εταιρίας είναι 666,158 εκατομμύρια δολάρια, που αντιστοιχούν σε 8 δολάρια ανά μετοχή. Στο ταμείο της εταιρίας υπάρχουν 629,413 εκατομμύρια δολάρια επί συνόλου ενεργητικού 734,084 εκατομμύρια δολάρια. Οι συνολικές υποχρεώσεις είναι 67,926 εκατομμύρια δολάρια.

Good Wills και άυλα περιουσιακά στοιχεία δεν υπάρχουν, χρέος επίσης δεν έχει ... μόνο 3,622 εκατομμύρια δολάρια σε leasing.
Η InMode έχει Altman Z-Score = 17.23 και είναι ένα πραγματικό ΘΩΡΗΚΤΟ!!!

InMode
Η αγορά των μη επεμβατικών αισθητικών θεραπειών προβλέπεται πως θα αξίζει περισσότερο από 190 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2030 και θα αυξάνεται με ετήσιο ρυθμό 15,4% μέχρι τότε.
 
Η InMode έχει υψηλό περιθώριο κέρδους. Περίπου το 40% των πωλήσεων της μεταφράζεται σε καθαρά κέρδη. Το 2022 τα καθαρά κέρδη της Inmode ανήλθαν σε 161,52 εκατομμύρια δολάρια ή 1,96 δολάρια ανά μετοχή.
Τα καθαρά κέρδη του 2023, αναμένονται να είναι τουλάχιστον 200 εκατομμύρια δολάρια ή 2,4 δολάρια ανά μετοχή.

Παραδοχή 1
Υποθέτουμε ότι η InMode αναπτύσσεται, για τα επόμενα 8 έτη, με μέσο ρυθμό 15% ετησίως.
Επομένως οι πωλήσεις των 454 εκατομμυρίων του 2022, το 2030 θα έχουν γίνει 1,4 δις ... οπότε τουλάχιστον το 30% αυτών θα μετατραπούν σε καθαρά κέρδη. Άρα, με βάση αυτές τις παραδοχές η InMode το 2030 θα έχει 420 εκατομμύρια καθαρά κέρδη.

Παραδοχή 2
Με επιτόκιο προεξόφλησης 5%. Τα 420 εκατομμύρια, του 2030, είναι το 2023, σημερινής αξίας, 300 εκατ. δολάρια.
Με ένα P/E 20 δίνουν κεφαλαιοποίηση 6 δις που αντιστοιχούν σε σημερινή τιμή 72 δολάρια η μετοχή.

Αν η εταιρία αναπτύσσεται για τα επόμενα 8 έτη με το πιο αισιόδοξο σενάριο, κατά 20% και τα καθαρά κέρδη είναι το 40% των πωλήσεων τότε ... η τιμή στόχος ανεβαίνει στα 132 δολάρια. Αν σε αυτό το αισιόδοξο σενάριο προεξοφλήσουμε με επιτόκιο προεξόφλησης 10%, αντί για 5% τότε η τιμή στόχος περιορίζεται στα 96 δολάρια.

Προσοχή σε αυτές τις σημερινές τιμές στόχους προεξοφλούμε την 8ετή ανάπτυξη της εταιρίας από 15% έως 20% με καθαρά κέρδη το 30% με 40% των πωλήσεων της και με επιτόκιο προεξόφλησης από 5% έως 10%.

Αν η εταιρία πάψει να αναπτύσσεται ή ακόμη χειρότερα επιβραδυνθούν οι πωλήσεις της, δεν ισχύει τίποτα από τα παραπάνω.

Εν κατακλείδι, εάν η μετοχή κάποια στιγμή, εντός του επόμενου έτους, κινηθεί μεταξύ των 72 - 132 δολαρίων έχει προεξοφλήσει την ανάπτυξη της κατά 15% με 20% για τα επόμενα 7 έτη και μπαίνει στη φάση της ανοδικής υπερβολής.