Swift4 Payments

Shift 4 .... εδώ ....

Διαπραγματεύεται στο NYSE με τον κωδικό FOUR ... εδώ ....

Αριθμός μετοχών : 82.462.141 μετοχές

• 53.006.376 μετοχές κατηγορίας Α 
• 25.829.016 μετοχές  κατηγορίας B
•  3.626.749 μετοχές  κατηγορίας Γ
  

Presentation Shift 4 ... εδώ ...
Investors Shift 4 ... εδώ ...

IPO : 23 δολάρια ανά μετοχή. Έναρξη διαπραγμάτευσης, 9 Ιουνίου του 2020.

Τομέας : Fintech - επεξεργασία ψηφιακών πληρωμών
Αριθμός υπαλλήλων : 2300

Προηγούμενη αναφορά 

Δραστηριότητα : Η Shift4 είναι μια εταιρεία fintech που παρέχει πληρωμές για περισσότερους από 200.000 πελάτες σε όλες τις ΗΠΑ.
Στους πελάτες της επιχείρησης περιλαμβάνονται κυρίως εστιατόρια και ξενοδοχεία όπως το Burger King και ο ξενοδοχειακός όμιλος Hilton.
Η Shift4 τροφοδοτεί επίσης τις πληρωμές, της δορυφορικής υπηρεσίας διαδικτύου, Starlink του Elon Musk.

H εταιρεία ήταν παλαιότερα γνωστή ως "United Bank Card" και ιδρύθηκε το 1999 από μια 16χρονη ιδιοφυΐα ονόματι Jared Isaacman.

Η Shift4 Payments έχει πάνω από 200.000 πελάτες που αποτελούνται κυρίως από εστιατόρια, ξενοδοχεία, καζίνο, αθλητικές αρένες, γυμναστήρια κ.λ.π. Στους πιο γνωστούς πελάτες της εταιρείας περιλαμβάνονται: Hilton, Caesers, DoubleTree, Burger King, Applebees, Popeyes, Dennys, TGI Fridays, το LA Galaxy Arena .... 

Μέσω της Shift4 προσφέρεται μια απλούστατη λύση πληρωμών από άκρο σε άκρο που περιλαμβάνει .... Τερματικά POS [Point of Sale], ενσωμάτωση και επεξεργασία της πύλης πληρωμής.

Η εταιρεία έχει έσοδά, χρεώνοντας ένα τέλος διεκπεραίωσης πληρωμών που είναι συνήθως ένα μικρό ποσοστό του όγκου πληρωμών που επεξεργάζεται. Σε μια ρύθμιση πληρωμών παλαιού τύπου, ένα εστιατόριο μπορεί να συνεργάζεται με πολλούς προμηθευτές και να έχει ένα περίπλοκο σύστημα. Ενώ με το Shift4 ενσωματώνει όλες τις πληρωμές μαζί με εύκολο τρόπο. Η επιχείρηση παρέχει επίσης αναλυτικά στοιχεία πελατών που βοηθούν στην παρακολούθηση των προτύπων δαπανών, των ωρών αιχμής και ως αποτέλεσμα τη βελτιστοποίηση του προσωπικού/αποθέματος. Η πλατφόρμα ενσωματώνεται επίσης με περισσότερους από 450 παρόχους λογισμικού από τη Microsoft Dynamics έως την Oracle Hospitality.

Η επιχείρηση διαθέτει επίσης μια λύση πληρωμών ηλεκτρονικού εμπορίου που ονομάζεται Shift4 SHOP, η οποία κερδίζει έδαφος. Η στρατηγική της Διοίκησης είναι να επικεντρωθεί στην επέκταση σε νέους κλάδους της βιομηχανίας, όπως θεματικά πάρκα, κολέγια και αθλητικά κέντρα. Για παράδειγμα, το δεύτερο τρίμηνο του 2022, η εταιρεία κέρδισε τα Πανεπιστήμια του Ουισκόνσιν και της Αλαμπάμα. 

Η Shift4 τροφοδοτεί επίσης τις πληρωμές για το Starlink του Elon Musk, τη δορυφορική υπηρεσία διαδικτύου. Η επιχείρηση ξεκίνησε να επεξεργάζεται πληρωμές για το Starlink την τελευταία εβδομάδα του 2ου τριμήνου του 2022 και ως εκ τούτου, το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων από αυτόν τον πελάτη θα αρχίσει να εμφανίζεται από το τρίτο τρίμηνο και μετά.

Τέλος μέσω των πρόσφατων εξαγορών της Finaro και της TheGivingBlock η εταιρεία στοχεύει να εισέλθει πιο εύκολα και σε νέους κλάδους.

O Τζάρεντ Άιζακμαν μπορεί να μην είναι τόσο γνωστός όσο ο Έλον Μασκ, ωστόσο, ο διευθύνων σύμβουλος και ιδρυτής της Shift4 Payments έχει ένα κοινό ενδιαφέρον, με τον Musk, τα διαστημικά ταξίδια και έτσι απόκτησαν και κοινούς ισχυρούς επιχειρηματικούς δεσμούς.

Η Shift4 λαμβάνει το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της από πελάτες στις βιομηχανίες ξενοδοχείων και εστιατορίων καθώς και από καζίνο. Έχει επεκταθεί σε αθλητικά στάδια, αεροπορικές εταιρείες και φιλανθρωπικά ιδρύματα καθώς και σε εταιρείες τροφίμων και ποτών. Η δορυφορική ευρυζωνική εταιρεία Starlink είναι ένας νέος πελάτης.

Ανταγωνίζεται με το Clover, που ανήκει στη Fiserv (FISV), τη Square-parent Block (SQ), τη Toast (TOST) και άλλους.

Για να βοηθηθεί η διεθνής επέκταση, η Shift4 στις αρχές του 2022 ανακοίνωσε την εξαγορά της Finaro για 575 εκατομμύρια δολάρια. Η Finaro είναι μια πανευρωπαϊκή πλατφόρμα διασυνοριακού ηλεκτρονικού εμπορίου με τραπεζικές άδειες στην Ευρώπη, την Ιαπωνία και το Χονγκ Κονγκ. Η αγορά της Finaro αναμένεται να ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του έτους.

Η συνολική TAM της Shift4 Payments, μετά και τις εξαγορές, ανέρχεται σε 3,5 τρισεκατομμύρια δολάρια.

 
Αποτελέσματα τρίτου τριμήνου 2022
Ο όγκος πληρωμών από άκρο σε άκρο ανήλθε σε 20,6, δισεκατομμύρια δολάρια και αυξήθηκε σε ποσοστό 52,5% από τα 13,5 δισεκατομμύρια του τρίτου τριμήνου 2021.

Κατά το τρίμηνο του 2022 ο συνολικός όγκος πληρωμών ανήλθε στα 20,6 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ στο 9μηνο του 2022 ήταν 50,9 δισεκατομμύρια δολάρια από 33,3 δισεκατομμύρια δολάρια του 9μήνου του 2021, αντίστοιχα. Αυτός ο όγκος πληρωμών από άκρο σε άκρο συνέβαλε στο 69% και 67% των ακαθάριστων εσόδων μείον τις χρεώσεις δικτύου για τους τρεις μήνες που έληξαν στις 30 Σεπτεμβρίου 2022 και 2021, αντίστοιχα, και 70% και 66% των ακαθάριστων εσόδων μείον τις χρεώσεις δικτύου για τους εννέα μήνες έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2022 και 2021, αντίστοιχα.

Η FOUR το 3ο τρίμηνο του 2022 εμφάνισε ακαθάριστα έσοδα 547,3 εκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία αυξήθηκαν κατά  44,8% από το τρίτο τρίμηνο του 2021 που ήταν 377,8 εκατομμύρια δολάρια. Το μικτό κέρδος ήταν 127,5 εκατομμύρια δολάρια, το οποίο αυξήθηκε κατά 117,5% από το δεύτερο τρίμηνο του 2021 που ήταν 58,6 εκατομμύρια δολάρια.

Η εταιρεία πέτυχε προσαρμοσμένο EBITDA ύψους 85,4 εκατομμυρίων δολαρίων, από 65,6 το δεύτερο τρίμηνο του 2022 και 55,8 εκατομμύρια δολάρια το 3ο τρίμηνο του 2021, παρουσιάζοντας αύξηση κατά κατά 53% σε ετήσια βάση. Τέλος, η FOUR εμφάνισε καθαρά κέρδη 46,4 εκατομμύρια δολάρια από 15 εκατομμύρια δολάρια στο προηγούμενο τρίμηνο.
Η εταιρία πλέον είναι κερδοφόρος.

Η εταιρεία δημιούργησε καθαρά μετρητά από τη λειτουργική της δραστηριότητα ύψους 132,6 εκατομμυρίων δολαρίων.

Η διοίκηση έως και την 30η Σεπτεμβρίου 2022 είχε αγοράσει 4.265.666 μετοχές δαπανώντας 207 εκατομμύρια δολάρια, έχοντας μέσο όρο αγοράς τα 48,5 δολάρια ανά μετοχή. Αυτό υποδηλώνει ότι η διοίκηση πιστεύει ότι η μετοχή είναι υποτιμημένη.

Η εταιρεία τις έχει αποσύρει τις αγορές των μετοχών αυτών, ενώ περίπου 44,5 εκατομμύρια δολάρια παρέμειναν διαθέσιμα για μελλοντικές αγορές στο πλαίσιο του Προγράμματος Ιουνίου 2022.

Η εταιρεία έχει έναν ισχυρό ισολογισμό με 672,7 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά. Οι απαιτήσεις ανέρχονται σε 262,2 εκατομμύρια δολάρια, το κυκλοφορούν ενεργητικό είναι ύψους 960,7 εκατομμύρια δολάρια, ενώ οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις είναι 288,6. Έχει συνολικό χρέος 1,76 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά η συντριπτική πλειοψηφία αυτού είναι μακροπρόθεσμο χρέος και τα 1,322 δισεκατομμύρια είναι μετατρέψιμο σε μετοχές.

Guidance
Για ολόκληρο το έτος 2022, η διοίκηση της Shift4 δήλωσε ότι αναμένει έσοδα που θα κυμαίνονται από 1,95 δισεκατομμύρια δολάρια έως 2 δισεκατομμύρια δολάρια, κάτι που είναι χαμηλότερα από την εκτίμηση της συναίνεσης των αναλυτών για 2,01 δισεκατομμύρια δολάρια. Επίσης, αναμένει κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων σε εύρος 275 έως 280 εκατομμυρίων δολαρίων, από 255 έως 265 εκατομμύρια δολάρια που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση.

Η μεσοπρόθεσμη προοπτική, μέχρι το 2024, σύμφωνα με την οδηγία της διοίκησης είναι ότι ο όγκος πληρωμών από άκρο σε άκρο θα φθάσει στα 160 δισεκατομμύρια δολάρια που προϋποθέτει τουλάχιστον 50% σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης, με τις πωλήσεις να φθάσουν περίπου στα 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια.

Παρά τις αβέβαιες συνθήκες της αγοράς, η διοίκηση παρέχει μεσοπρόθεσμη καθοδήγηση  έως το 2024 που είναι :

• όγκος πληρωμών από άκρο σε άκρο 160 δισεκατομμύρια δολάρια.  
• συνολικά έσοδα 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια.
• ακαθάριστα έσοδα μείον τα τέλη δικτύου 1,15 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτή η μεσοπρόθεσμη καθοδήγηση συνεπάγεται αύξηση του όγκου πληρωμών από άκρο σε άκρο περίπου 50% CAGR έως το 2024, κάτι που είναι πολύ εντυπωσιακό.

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών που καλύπτουν την εταιρεία προβλέπουν :

• το 2022 οι πωλήσεις να φθάνουν τα 1,9 δισεκατομμύρια δολάρια .... κέρδη 38 εκατομμύρια.
• το 2023 οι πωλήσεις να φθάνουν τα 2,7 δισεκατομμύρια δολάρια .... κέρδη 101 εκατομμύρια. 
• το 2024 οι πωλήσεις να φθάνουν τα 3,7 δισεκατομμύρια δολάρια .... κέρδη 154 εκατομμύρια.

Εκτίμηση
Σύμφωνα με την πρόβλεψη της διοίκησης, η εταιρεία, τέλη 2024 θα έχει PAYMENT VOLUME 160 δις.
Σε ποσοστό 0,65% ο όγκος πληρωμών από άκρο σε άκρο μετατρέπεται σε μεικτά κέρδη.
Άρα υπολογίζω 160 δις×0,0065 = 1 δις μεικτά κέρδη.
Υποθέτω ότι 500 εκατομμύρια θα ανέλθουν συνολικά τα έξοδα λειτουργίας. Οπότε η Shift4 θα μπορεί να εμφανίσει 500 εκατομμύρια κέρδη προ φόρων.
Υπολογίζω ότι 300 εκατομμύρια καθαρά κέρδη το 2024, είναι δυνατόν να τα εμφανίσει.

Σύμφωνα με διαφορετικό υπολογισμό, η διοίκηση προβλέπει πως το 2024 οι πωλήσεις να φθάνουν τα 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια.
Με περιθώριο EBITDA 15% η εταιρεία θα εμφανίσει 3,5 δις×0,15 = 525 εκατομμύρια δολάρια σε EBITDA. Αν αφαιρέσουμε 150 εκατομμύρια αποσβέσεων και τόκων, τότε τα προ φόρων κέρδη θα είναι γύρω στα 400 εκατομμύρια δολάρια.

Συνεπώς, θεωρώ ότι εφόσον όλα εξελιχθούν ομαλά, η Shift4 θα έχει τη δυνατότητα εντός των επόμενων 2 - 3 ετών να έχει μια καθαρή κερδοφορία τουλάχιστον 300 εκατομμύρια δολάρια. Με ένα P/E 30 άνετα θα μπορούσε η εταιρεία να δικαιολογήσει μια αποτίμηση 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Προσωπικά θεωρώ δεδομένο ότι η τιμή της μετοχής θα κάνει νέα υψηλά και αναμένω ότι θα πετύχει να έχει και τιμή μεγαλύτερη των 200 δολάριων .... μετά βλέποντας και κάνοντας.

Εννοείται ότι ο Jared θα πρέπει να είναι καλά και υγιής, διότι δίχως αυτόν η εταιρεία θα ήταν διαφορετική.

Swift4 Payments : We Are Just Getting Started!!