IREN

IREN ... εδώ ...

Διαπραγματεύεται στο Nasdaq με τον κωδικό IREN ... εδώ ...

Presentation IREN  .... εδώ ...
Investors IREN ... εδώ ...

Αριθμός μετοχών : Σύνολο 241,87 εκατομμύρια μετοχές

Τομέας : Εξόρυξη Bitcoin - Τεχνητή Νοημοσύνη
Αριθμός εργαζομένων : 144

IPO : 28 δολάρια ανά μετοχή. Έναρξη διαπραγμάτευσης, 17 Νοεμβρίου του 2021. Εισήλθε στο Nasdaq μέσω της πώλησης 8.269.231 μετοχών και αντλήθηκαν από την εταιρία 231,5 εκατομμύρια δολάρια. Η εταιρία αποτιμήθηκε περίπου 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια.

Κατά την πρώτη ημέρα της διαπραγμάτευσης η μετοχή άνοιξε στα 28 δολάρια και στη συνέχει έκλεισε στα 24,45 με πτώση 12,7%

Οffer : Την 13η Ιουνίου 2025 η ΙRΕΝ εξέδωσε μετατρέψιμες ομολογίες που λήγουν στις 15 Δεκεμβρίου 2029 ποσού 550 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο 3,5% και με τιμή μετατροπής 13,64 δολάρια ανά μετοχή.
Τα καθαρά έσοδα από αυτό το offer ήταν περίπου 534,9 εκατομμύρια δολάρια. Η δομή αυτής της συμφωνίας είναι ιδιαίτερα εξελιγμένη και σχεδιασμένη για να ελαχιστοποιεί την αραίωση των μετόχων. Τα ομόλογα διαθέτουν premium μετατροπής 30% πάνω από την τρέχουσα τιμή της μετοχής και η IREN εκτέλεσε ταυτόχρονα συναλλαγές call με όριο που παρέχουν προστασία από την αραίωση έως και premium 100% πάνω από την τρέχουσα τιμή της μετοχής των 10,49 δολαρίων. Αυτό ουσιαστικά σημαίνει ότι η μετατροπή δεν θα αραιώσει τους υπάρχοντες μετόχους, εκτός εάν η μετοχή υπερδιπλασιαστεί για να υπερβεί τα 20,98 δολάρια ανά μετοχή.

Δραστηριότητα
H IREN είναι μια κάθετα ολοκληρωμένη επιχείρηση κέντρων δεδομένων που τροφοδοτούν το Bitcoin, την Τεχνητή Νοημοσύνη και άλλους τομείς, χρησιμοποιώντας 100% ανανεώσιμη ενέργεια.
Είναι στρατηγικά τοποθετημένη σε περιοχές πλούσιες σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, συνδεδεμένες με οπτικές ίνες στις ΗΠΑ και τον Καναδά.

Οι μεγάλης κλίμακας εγκαταστάσεις της IREN που είναι συνδεδεμένες στο δίκτυο έχουν κατασκευαστεί ειδικά για την επόμενη γενιά εφαρμογών υπολογιστικής πυκνότητας ενέργειας.

Χαρακτηριστικά συνοπτικά ...

Χαρτοφυλάκιο Ενέργειας & Γης : 2.910 MW συνδεδεμένης στο δίκτυο ηλεκτρικής ενέργειας, εξασφαλισμένης σε >2.000 στρέμματα στις ΗΠΑ και τον Καναδά, με έναν επιπλέον αγωγό ανάπτυξης πολλαπλών γιγαβάτ.

Κέντρα Δεδομένων Επόμενης Γενιάς : 810MW λειτουργικών κέντρων δεδομένων που υποστηρίζουν τρεις κάθετους τομείς ... Εξόρυξη Bitcoin, Υπηρεσίες AI Cloud και Κέντρα Δεδομένων AI.

Bitcoin Mining : ένας από τους μεγαλύτερους και χαμηλότερου κόστους παραγωγούς Bitcoin στον κόσμο με εγκατεστημένη δυναμικότητα αυτο-εξόρυξης 50 EH/s.

Υπηρεσίες AI Cloud : παροχή υψηλής απόδοσης cloud computing σε πελάτες AI με 1.896 GPU NVIDIA H100 & H200.

Κέντρα Δεδομένων Τεχνητής Νοημοσύνης : ολοκληρωμένος σχεδιασμός, κατασκευή και λειτουργία υποδομής κέντρων δεδομένων προσαρμοσμένης για φόρτο εργασίας Τεχνητής Νοημοσύνης, με προγραμματισμένη χωρητικότητα υγρής ψύξης έως 50 MW (φορτίο IT) για παράδοση το 2025.

Η IREN Limited (πρώην Iris Energy Limited) είναι μια αυστραλιανή εταιρεία που ιδρύθηκε το 2018 και έχει έδρα στο Σίδνεϊ της Αυστραλίας.

H IREN δραστηριοποιείται στον τομέα των κέντρων δεδομένων νέας γενιάς (next-generation data centers). Αυτά τα κέντρα δεδομένων τροφοδοτούνται αποκλειστικά από 100% ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, γεγονός που αποτελεί ένα βασικό differentiating παράγοντα για την εταιρεία.

Τι ακριβώς κάνει η IREN;
Η IREN είναι μια εταιρεία υποδομών δεδομένων επόμενης γενιάς, με βασική εστίαση στην παροχή υπολογιστικής ισχύος μέσω κέντρων δεδομένων που τροφοδοτούνται αποκλειστικά από 100% ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. 

Οι κύριες δραστηριότητές της περιλαμβάνουν:

• Εξόρυξη Bitcoin (Bitcoin Mining)

Είναι ένας από τους μεγαλύτερους και αποδοτικότερους εξορύκτες Bitcoin στον κόσμο. Χρησιμοποιεί την ανανεώσιμη ενέργεια για την εξόρυξη Bitcoin, με εγκαταστάσεις στον Καναδά και τις ΗΠΑ (όπως στο British Columbia και το Τέξας). Η εταιρεία στοχεύει σε περιοχές με χαμηλό κόστος και άφθονη ανανεώσιμη ενέργεια. Στόχος της είναι να συμβάλει στην ασφάλεια του δικτύου Bitcoin με περιβαλλοντικά υπεύθυνο τρόπο.

• Υπηρεσίες Cloud AI/HPC (Artificial Intelligence/High-Performance Computing) 

Εκτός από την εξόρυξη Bitcoin, η IREN επεκτείνεται και στον τομέα των υπηρεσιών cloud για τεχνητή νοημοσύνη (AI) και υπολογιστικές εφαρμογές υψηλής απόδοσης. Παρέχει υπηρεσίες cloud υψηλής απόδοσης (High Performance Computing - HPC) για εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης (AI).

Αυτό περιλαμβάνει την ανάπτυξη και λειτουργία κέντρων δεδομένων με GPUs (όπως NVIDIA H100 και H200) για την εκπαίδευση και την εκτέλεση μοντέλων AI, γεγονός που δείχνει μια στρατηγική διαφοροποίηση και προσαρμογή στις αναδυόμενες ανάγκες της αγοράς.

• Ανάπτυξη Υποδομών

Σχεδιάζει, κατασκευάζει και λειτουργεί τα δικά της κέντρα δεδομένων, επιλέγοντας στρατηγικά περιοχές με άφθονες και χαμηλού κόστους ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (π.χ., υδροηλεκτρική ενέργεια). Αυτή η προσέγγιση τους επιτρέπει να έχουν χαμηλό λειτουργικό κόστος και να ελαχιστοποιούν το περιβαλλοντικό τους αποτύπωμα.

Επιχειρηματικό Μοντέλο και Στρατηγική
Το επιχειρηματικό μοντέλο της IREN περιστρέφεται γύρω από την εκμετάλλευση της "αδρανούς ενέργειας" (stranded energy) από υδροηλεκτρικά και ηλιακά εργοστάσια, μετατρέποντάς την σε κέρδος μέσω υπολογιστικών υπηρεσιών. Κύρια στοιχεία του επιχειρηματικού της μοντέλου είναι:

• Ανανεώσιμη Ενέργεια

Η δέσμευση της σε 100% ανανεώσιμες πηγές ενέργειας αποτελεί βασικό πυλώνα της στρατηγικής της, καθώς μπορεί να πετύχει χαμηλότερο κόστος ενέργειας, αλλά και να επωφεληθεί από την αυξανόμενη ζήτηση για "πράσινες" λύσεις, αντιμετωπίζοντας τις περιβαλλοντικές ανησυχίες γύρω από την εξόρυξη κρυπτονομισμάτων.

• Κάθετη Ολοκλήρωση

Η εταιρεία σχεδιάζει και κατασκευάζει τα δικά της κέντρα δεδομένων, γεγονός που της παρέχει μεγαλύτερο έλεγχο στο κόστος και την αποδοτικότητα.

• Επέκταση σε AI

Αν και ξεκίνησε με την εξόρυξη Bitcoin, η IREN επεκτείνεται δυναμικά στις υπηρεσίες cloud AI, αναγνωρίζοντας την αυξανόμενη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ AI. Η στροφή και η επένδυση σε υποδομές AI δείχνει προσαρμοστικότητα και αναγνώριση των μελλοντικών τάσεων στην τεχνολογία. Αυτό μπορεί να μειώσει την εξάρτηση της εταιρείας αποκλειστικά από την τιμή του Bitcoin.

• Άμεση Ρευστότητα

Οι καθημερινές πωλήσεις Bitcoin προσφέρουν άμεση ρευστότητα, συμβάλλοντας στη διαχείριση του ισολογισμού και στην ελαχιστοποίηση της έκθεσης στην αστάθεια των κρυπτονομισμάτων.

Εγκαταστάσεις
Οι κύριες εγκαταστάσεις κέντρων δεδομένων της IREN βρίσκονται στη Βόρεια Αμερική:

• Βρετανική Κολομβία, Καναδάς: 

Canal Flats ... εδώ ...

Mackenzie ... εδώ ...

Prince George ... εδώ ...

• Τέξας, ΗΠΑ: Childress ... εδώ ...

Η εγκατάσταση του Childress είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς υποστηρίζει 650MW λειτουργικής χωρητικότητας και αποτελεί τη βάση για μελλοντικά έργα, συμπεριλαμβανομένου ενός κέντρου δεδομένων AI 50MW με υγρή ψύξη.

H IREN διαθέτει τέσσερις εγκαταστάσεις, συμπεριλαμβανομένων τριών στη Βρετανική Κολομβία του Καναδά και μίας στην κομητεία Τσίλντρες του Τέξας.

Επίθεση short seller Culper Research ... εδώ ...

Η Culper Research δημοσίευσε μια έκθεση "short report" για την Iris Energy Ltd (IREN) στις 11 Ιουλίου 2024, η οποία προκάλεσε σημαντική πτώση στην τιμή της μετοχής της εταιρείας. Η έκθεση ήταν εξαιρετικά επικριτική, αμφισβητώντας τη στρατηγική της IREN να μεταβεί από την εξόρυξη Bitcoin σε δραστηριότητες κέντρων δεδομένων υψηλής απόδοσης (HPC) για εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης (AI).
Βασικά σημεία της έκθεσης της Culper:

• Υπερεκτίμηση και παραπλανητικές δηλώσεις: 

Η Culper υποστήριξε ότι οι μετοχές της IREN είναι "απίστευτα υπερεκτιμημένες" και ότι η εταιρεία έχει παραπλανήσει σημαντικά την αγορά σχετικά με τις δυνατότητές της και το δυναμικό της στον τομέα του HPC. Θεωρεί ότι η εταιρεία αξίζει 52% έως 79% λιγότερο από την τότε τιμή της μετοχής.

• Ακατάλληλες εγκαταστάσεις για HPC/AI

Η έκθεση τόνισε ότι οι υπάρχουσες εγκαταστάσεις της IREN, οι οποίες χτίστηκαν πριν από τον Απρίλιο του 2023, δεν είναι κατάλληλες για φόρτους εργασίας HPC χωρίς σημαντικές περαιτέρω επενδύσεις. Για παράδειγμα, η ναυαρχίδα της IREN, η εγκατάσταση Childress, φέρεται να στερείται βασικών χαρακτηριστικών για εφαρμογές HPC, όπως εφεδρική ισχύς ή αδιάλειπτη τροφοδοσία ρεύματος (UPS).

• Χαμηλές επενδύσεις σε HPC

Η Culper ισχυρίστηκε ότι η IREN έχει επενδύσει πολύ λιγότερα από όσα απαιτούνται για να είναι ανταγωνιστική στον χώρο της AI. Σύμφωνα με την έκθεση, η IREN έχει ξοδέψει λιγότερο από $1 εκατομμύριο ανά MW για την κατασκευή των υφιστάμενων κέντρων της, ενώ το πραγματικό κόστος για την ανάπτυξη ενός κέντρου δεδομένων έτοιμου για HPC κυμαίνεται από $10 έως $20 εκατομμύρια ανά MW.

• Αμφισβήτηση της αξίας των επιχειρήσεων εξόρυξης Bitcoin

Η Culper εκτίμησε την αξία των λειτουργιών εξόρυξης κρυπτονομισμάτων της IREN από $0 έως $100 εκατομμύρια, θεωρώντας το γενναιόδωρο, δεδομένου ότι η επιχείρηση έχει ιστορικά κάψει μετρητά και το "halving" του Απριλίου 2024 έχει επιδεινώσει περαιτέρω την οικονομική κατάσταση των miners.

• Πωλήσεις μετοχών από στελέχη

Η έκθεση ανέφερε πωλήσεις μετοχών από τους συν-διευθύνοντες συμβούλους της εταιρείας, αδελφούς Daniel και Will Roberts, από τον Φεβρουάριο, υποδηλώνοντας έλλειψη εμπιστοσύνης στο μέλλον της εταιρείας.

• Ανεπιτυχείς προβλέψεις

Η Culper σημείωσε ότι η IREN έχει αποτύχει να εκπληρώσει τις υποσχέσεις της σε αρκετές περιπτώσεις, όπως η επίτευξη hashrate 10 exahashes ανά δευτερόλεπτο έως τον Απρίλιο του 2023, όταν στην πραγματικότητα έφτασε μόνο τα 5,5 EH/s.

Η Αντίδραση της Iris Energy και των αναλυτών
Μετά τη δημοσίευση της έκθεσης, η τιμή της μετοχής της IREN έπεσε κατακόρυφα. Η Iris Energy, στην απάντησή της, δήλωσε ότι παραμένει επικεντρωμένη στην ανάπτυξή της σε 30 EH/s εξορυκτικής ικανότητας φέτος, στην εξυπηρέτηση των πελατών της AI cloud και στην αναζήτηση ευκαιριών monetization για τις εγκαταστάσεις της.
Ορισμένοι αναλυτές, όπως αυτοί της Bernstein, αντέκρουσαν τα επιχειρήματα της Culper. Υποστήριξαν ότι η σύγκριση των κεφαλαιουχικών δαπανών της IREN για την εξόρυξη Bitcoin με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες για AI/HPC είναι αβάσιμη, καθώς οι υπάρχουσες υποδομές είναι κατάλληλες για την εξόρυξη Bitcoin και η εταιρεία θα κατασκευάσει νέες εγκαταστάσεις με τις κατάλληλες προδιαγραφές για AI/HPC. Η Bernstein επίσης υποστήριξε ότι οι δραστηριότητες εξόρυξης Bitcoin της IREN δεν είναι άχρηστες και ότι η εταιρεία έχει σημαντικό ανοδικό δυναμικό στον τομέα της AI, ειδικά στο 1,4 GW της εγκατάστασης της στο Δυτικό Τέξας.

Η έκθεση της Culper οδήγησε σε νομικές έρευνες κατά της Iris Energy για πιθανές παραβιάσεις των ομοσπονδιακών νόμων περί κινητών αξιών, καθώς οι επενδυτές υπέστησαν απώλειες. Η υπόθεση αυτή αναδεικνύει την "κόντρα" μεταξύ των "short sellers" που επισημαίνουν αδυναμίες σε εταιρείες που προσπαθούν να προωθήσουν τις στρατηγικές τους και να αναπτυχθούν.

Χωρητικότητα Εξόρυξης Bitcoin ... εδώ ...

Στις 30 Ιουνίου 2025, η IREN ανακοίνωσε ότι έφτασε τον ενδιάμεσο στόχο της για 50 EH/s (Exahashes per second) εγκατεστημένης χωρητικότητας αυτο-εξόρυξης. Αυτό την καθιστά έναν από τους μεγαλύτερους και αποδοτικότερους εξορύκτες Bitcoin παγκοσμίως.

Η εταιρεία έχει επεκταθεί περίπου 50 φορές σε μόλις 30 μήνες και έχει γίνει μία από τις μεγαλύτερες και πιο αποτελεσματικές εταιρείες εξόρυξης Bitcoin στον κόσμο.

Το επίτευγμα στηρίζεται στην εγκατάσταση Childress, ισχύος 750 MW , η οποία υποστηρίζει επί του παρόντος λειτουργική χωρητικότητα 650 MW. Η εταιρεία ανέφερε ότι το συνολικό κόστος για την παρασκευή ενός Bitcoin ανέρχεται σε περίπου 41.000 δολάρια, το τελευταίο τρίμηνο, λόγω της αποδοτικότητας 15 J/TH, της κλίμακας, των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας χαμηλού κόστους και της κάθετης ολοκλήρωσης.

Τι είναι το EH/s (Exahash ανά δευτερόλεπτο);

Είναι μια μονάδα μέτρησης του ρυθμού κατακερματισμού (hash rate), η οποία χρησιμοποιείται ευρέως στην εξόρυξη κρυπτονομισμάτων, ειδικά για δίκτυα όπως το Bitcoin.

• Hash (Κατακερματισμός)

Στην εξόρυξη κρυπτονομισμάτων, ένας "κατακερματισμός" (hash) είναι μια κρυπτογραφική εικασία που κάνει ένας εξορύκτης για να προσπαθήσει να λύσει ένα πολύπλοκο μαθηματικό πρόβλημα και να βρει το σωστό μπλοκ.

• Rate (Ρυθμός)

Αναφέρεται στον αριθμό των καρακερματισμών που μπορούν να γίνουν ανά μονάδα χρόνου.

• Exa 

Είναι ένα πρόθεμα του μετρικού συστήματος που αντιπροσωπεύει το 10^{18} (ένα πεντάκις εκατομμύριο ή ένα δισεκακατομμύριο).
Επομένως, το 1 EH/s σημαίνει 1 πεντάκις εκατομμύριο (ή 1.000.000.000.000.000.000) κατακερματισμοί ανά δευτερόλεπτο.

Στην πράξη ...
Ο ρυθμός κατακερματισμού αντιπροσωπεύει τη συνολική υπολογιστική ισχύ που είναι αφιερωμένη στην εξόρυξη ενός συγκεκριμένου κρυπτονομίσματος.
Ένας υψηλότερος ρυθμός κατακερματισμού σημαίνει ένα πιο ασφαλές δίκτυο, καθώς απαιτεί περισσότερη υπολογιστική ισχύ για να πραγματοποιηθεί μια επίθεση.
Το δίκτυο Bitcoin λειτουργεί σε εκατοντάδες EH/s, γεγονός που το καθιστά ένα από τα πιο ασφαλή δίκτυα στον κόσμο.
Είναι μια πολύ μεγάλη μονάδα μέτρησης, που δείχνει το τεράστιο μέγεθος και την πολυπλοκότητα των σύγχρονων λειτουργιών εξόρυξης κρυπτονομισμάτων.

Το ορόσημο των 50 EH/s καθιερώνει την ηγετική θέση της IREN στον κλάδο με αποτελεσματική και χαμηλού κόστους εξόρυξη Bitcoin, ενώ παράλληλα μπορεί τώρα να στραφεί προς τις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Η IREN έχει κλιμακωθεί από 1,1 exahash το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2022 σε 50 exahash το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025, ενώ παράλληλα έχει γίνει αξιοσημείωτα πιο αποδοτική. Η IREN απέδωσε 15 joules ανά terahash το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025, από 22 το προηγούμενο τρίμηνο και από 29,5 joules ανά terahash το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2023. Με άλλα λόγια, η IREN έχει αυξήσει την ισχύ εξόρυξης Bitcoin κατά 50 φορές σε μόλις τρία χρόνια, μειώνοντας παράλληλα την ενέργεια που απαιτείται ανά μονάδα υπολογισμού στο μισό. Αυτό είναι ένα αξιοσημείωτο μηχανικό επίτευγμα που υποδηλώνει επεξεργαστική ισχύ παγκόσμιας κλάσης. Ο κύριος μοχλός αυτής της δυναμικής είναι η κάθετη ολοκλήρωση της IREN.

 

Η IREN έχει επιτύχει μια αξιοσημείωτη οργανική κλιμάκωση 50x σε μόλις 30 μήνες, τοποθετώντας την μεταξύ των μεγαλύτερων εταιρειών εξόρυξης Bitcoin στον κόσμο. Αυτό το ορόσημο χωρητικότητας 50 EH/s είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακό αν λάβουμε υπόψη τις τεχνικές πολυπλοκότητες που εμπλέκονται στην ανάπτυξη υποδομών ενέργειας και κέντρων δεδομένων σε αυτή την κλίμακα.

Η εγκατάσταση της εταιρείας στο Childress εδραιώνει αυτό το επίτευγμα με λειτουργική ισχύ 650MW από μια εγκατάσταση 750MW, επιδεικνύοντας εξαιρετική αξιοποίηση της τοποθεσίας. Αυτό που είναι πιο αξιοσημείωτο από λειτουργικής άποψης είναι το συνολικό κόστος μετρητών των 41.000 δολαρίων ανά Bitcoin το τελευταίο τρίμηνο, χάρη στο εξαιρετικά αποδοτικό υλικό 15 J/TH και τις χαμηλού κόστους ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Αυτό τοποθετεί την IREN μεταξύ των παραγωγών Bitcoin με το χαμηλότερο κόστος παγκοσμίως.

Τα οικονομικά στον τομέα της εξόρυξης δημιουργούν ένα ασύμμετρο προφίλ κινδύνου που είναι στρατηγικά επικίνδυνο - κατά τη διάρκεια των περιόδων ύφεσης της αγοράς. Ωστόσο, το χαμηλό κόστος παραγωγής των Bitcoin επιτρέπει τη συνεχή κερδοφόρα λειτουργία, ενώ οι ανταγωνιστές υψηλότερου κόστους ενδέχεται να αναγκαστούν να αποσυνδεθούν, αυξάνοντας ουσιαστικά το μερίδιο της IREN στις ανταμοιβές δικτύου.

Το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας περιλαμβάνει άμεση πραγματοποίηση εσόδων μέσω καθημερινών πωλήσεων Bitcoin, αποφεύγοντας την έκθεση του ισολογισμού στην αστάθεια των τιμών. 

Ο Daniel Roberts, συνιδρυτής και συν-διευθύνων σύμβουλος της IREN , σχολίασε:
Η επίτευξη των 50 EH/s αποτελεί ένα καθοριστικό ορόσημο και απόδειξη της ικανότητάς μας να παρέχουμε γρήγορα πολύπλοκες υποδομές ενέργειας και κέντρων δεδομένων. Σε μόλις 30 μήνες, έχουμε αναπτυχθεί οργανικά ~50 φορές και έχουμε γίνει ένας από τους μεγαλύτερους και πιο αποτελεσματικούς εξορύκτες Bitcoin στον κόσμο.»
Με την ολοκλήρωση της επέκτασης εξόρυξης με ρυθμό 50 EH/s, στρεφόμαστε τώρα στο επόμενο μέτωπό μας, αξιοποιώντας την ίδια πειθαρχία εκτέλεσης για την κλιμάκωση της υποδομής Τεχνητής Νοημοσύνης σε αγορές υπολογιστικής υψηλής ανάπτυξης.

Το ορόσημο των 50 EH/s στηρίζεται στις εγκαταστάσεις μας στο Childress, ισχύος 750 MW, οι οποίες υποστηρίζουν πλέον λειτουργική χωρητικότητα 650 MW και αποτελούν τα θεμέλια της επόμενης φάσης ανάπτυξής μας με το Horizon 1, ένα κέντρο δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης με ψύξη υγρού, ισχύος 50 MW, το οποίο αναμένεται να παραδοθεί το 4ο τρίμηνο του 2025.

Το πιο ενδιαφέρον είναι ότι η IREN αξιοποιεί τις δυνατότητες εκτέλεσης εξόρυξης Bitcoin για να διαφοροποιηθεί σε υψηλής απόδοσης υπολογιστική Τεχνητή Νοημοσύνη. 

Η IREN στρέφεται τώρα προς την επέκταση των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, με το Horizon 1 , ένα υγρόψυκτο κέντρο δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης 50MW , να έχει προγραμματιστεί για παράδοση το τέταρτο τρίμηνο του 2025. 

Το έργο Horizon 1 - ένα κέντρο δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης με ψύξη υγρού 50MW που έχει προγραμματιστεί για παράδοση το τέταρτο τρίμηνο του 2025 - αντιπροσωπεύει το πρώτο σημαντικό βήμα της IREN πέρα ​​από την εξόρυξη κρυπτονομισμάτων. Αυτή η στρατηγική στροφή αξιοποιεί τις βασικές τους ικανότητες στην προμήθεια ενέργειας, τη διαχείριση θερμότητας και την ανάπτυξη υποδομών, ενώ παράλληλα παρέχει δυνητικά πιο σταθερές ροές εσόδων από την ασταθή εξόρυξη Bitcoin.

Οι ιδρυτές της IREN
Οι δύο συνιδρυτές της IREN είναι τα αδέρφια Daniel Roberts και William (Will) Roberts. Και οι δύο κατέχουν τη θέση του Co-CEO (Συν-Διευθύνοντος Συμβούλου) και είναι μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της εταιρείας.

Daniel Roberts (Co-Founder & Co-CEO)
Ο Daniel Roberts έχει μεγάλη εμπειρία, άνω των 20 ετών, στους τομείς των χρηματοοικονομικών, των υποδομών και των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

• Palisade Investment Partners

Πριν την IREN, ο Daniel ήταν ο δεύτερος μεγαλύτερος μεμονωμένος μέτοχος στην Palisade Investment Partners, έναν διαχειριστή κεφαλαίων υποδομών με δισεκατομμύρια υπό διαχείριση σε 23 επιχειρήσεις. Εκεί ήταν υπεύθυνος για τις δραστηριότητες εξεύρεσης και ανάπτυξης επιχειρηματικών ευκαιριών (origination and business development), καθώς και για τη διαχείριση αρκετών εταιρειών του χαρτοφυλακίου (συμπεριλαμβανομένης της θέσης του διευθυντή σε αυτές).

• Macquarie Capital & PwC

Πριν την Palisade, εργάστηκε στην Macquarie Capital και στην PwC, τόσο στο Σύδνεϋ όσο και στο Λονδίνο, εστιάζοντας στους τομείς των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων, των υποδομών και των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Ο ρόλος του περιλάμβανε την ανεύρεση, εκτέλεση και διαχείριση συναλλαγών επενδύσεων, τόσο ως κύριος επενδυτής όσο και ως σύμβουλος για συν-επενδυτές και funds υποδομών.

• Συμμετοχές σε Διοικητικά Συμβούλια

Είναι επί του παρόντος μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της JOLT, μιας εταιρείας φόρτισης ηλεκτρικών οχημάτων που υποστηρίζεται από την Blackrock, όπου είναι επίσης ο δεύτερος μεγαλύτερος μεμονωμένος μέτοχος.
:
Το "ταξίδι" του Daniel Roberts στο Bitcoin ξεκίνησε το 2013/2014, όπου, όπως ο ίδιος λέει με χιούμορ, "αγόρασε ακριβά και πούλησε φθηνά". Αυτή η εμπειρία τον οδήγησε, μαζί με τον αδερφό του Will, στην συνίδρυση της IREN το 2018.
Ο Daniel Roberts είναι γνωστός για τις δηλώσεις του σχετικά με την ανεπάρκεια ενέργειας για την τροφοδοσία της ζήτησης AI και της εξόρυξης Bitcoin, και έχει σχολιάσει τις δυσκολίες γραφειοκρατίας για την ανάπτυξη υποδομών AI στην Αυστραλία. Θεωρεί την Τεχνητή Νοημοσύνη ως "νέο άνθρακα" όσον αφορά την ενεργειακή της ζήτηση.

William (Will) Roberts (Co-Founder & Co-CEO)
Ο Will Roberts διαθέτει 13 χρόνια εμπειρίας στους τομείς των φυσικών πόρων, των εμπορευμάτων και των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων.

• Macquarie Group:

Ο Will ήταν Αντιπρόεδρος στην Macquarie Group, στον τομέα των Εμπορευμάτων & Παγκόσμιων Αγορών (Commodities & Global Markets). Ο ρόλος του περιλάμβανε τη χρηματοδότηση χρέους και τις κύριες επενδύσεις σε έργα εξόρυξης, καθώς και τη διαχείριση του συναλλαγματικού κινδύνου (FX) και του κινδύνου τιμών εμπορευμάτων.

• Digital Assets Team της Macquarie:

Συνίδρυσε την ομάδα Digital Assets της Macquarie το 2018, δείχνοντας το ενδιαφέρον του και την εμπειρία του στον αναδυόμενο χώρο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων από νωρίς.

• Brookfield Multiplex & Westpac

Στην αρχή της καριέρας του, εργάστηκε ως λογιστής σε funds στην Brookfield Multiplex και στην Westpac ως υπεύθυνος αναφορών ASX (Αυστραλιανό Χρηματιστήριο).

Ολοκλήρωσε πτυχίο Bachelor of Business (Λογιστική και Χρηματοοικονομικά) από το University of Technology Sydney.
Η εμπειρία του στην παροχή χρηματοδότησης και κύριων επενδύσεων σε παραδοσιακά έργα εξόρυξης και εμπορευμάτων στη Macquarie Bank, σε συνδυασμό με τη συνίδρυση της ομάδας ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων της τράπεζας, ήταν καθοριστική για τη δημιουργία της IREN.

Και οι δύο αδελφοί Roberts μοιράζονταν ένα κοινό όραμα, να εκμεταλλευτούν την περίσσεια ανανεώσιμη ενέργεια και να υποστηρίξουν τα ενεργειακά δίκτυα, δημιουργώντας παράλληλα μια κερδοφόρα επιχείρηση σε έναν αναδυόμενο τομέα. Η εμπειρία του Daniel σε υποδομές και ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και η εμπειρία του Will σε χρηματοδότηση και ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, συνδυάστηκαν ιδανικά για την ανάπτυξη της IREN. Είδαν μια ευκαιρία να χτίσουν κέντρα δεδομένων επόμενης γενιάς που μπορούν να λειτουργήσουν εφαρμογές υψηλής ισχύος, όπως η εξόρυξη Bitcoin και, πιο πρόσφατα, η υποστήριξη της Τεχνητής Νοημοσύνης (GPUs όπως οι NVIDIA H100s), αξιοποιώντας 100% ανανεώσιμες πηγές ενέργειας σε περιοχές με χαμηλό κόστος και άφθονη ενέργεια.

ΘΕΜΕΛΙΩΔΗ ΙREN

Η εξόρυξη Bitcoin παραμένει ο πυρήνας των εσόδων της IREN. Η IREN διαθέτει ASIC miners που κατέχει και λειτουργεί σε κέντρα δεδομένων χαμηλού κόστους με ανανεώσιμη ενέργεια (Τέξας και Καναδάς). Η IREN εξόρυξε 1.514 BTC το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025 (από 1.347 το δεύτερο τρίμηνο) και είχε έσοδα απο τις πωλήσεις των Bitcoins 141,2 εκατομμύρια δολάρια. Αξιοσημείωτο είναι ότι η IREN πωλεί όλα τα εξορυγμένα Bitcoin σε τιμές spot (ημερήσιες πωλήσεις).  Δεν υπάρχουν κρυπτονομίσματα στον ισολογισμό της IREN. Η μέση τιμή πώλησης ήταν 93.000 δολάρια/BTC το τρίτο τρίμηνο, με το καθαρό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας/BTC της IREN να είναι μόλις περίπου 24.000 δολάρια .

Στο τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025 (Ιαν-Φεβ-Μαρ 2025), τα συνολικά έσοδα έφτασαν στο ρεκόρ των 148,1 εκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα κατά 24% από τα 119,6 εκατομμύρια δολάρια το δεύτερο τρίμηνο (λόγω υψηλότερων εξορυγμένων BTC). Τα προσαρμοσμένα κέρδη EBITDA έφτασαν τα 83,3 εκατομμύρια δολάρια λόγω των ισχυρών περιθωρίων κέρδους εξόρυξης και της λειτουργικής μόχλευσης. Η ακαθάριστη κερδοφορία (υλικού) είναι ισχυρή καθώς το συνολικό κόστος εξόρυξης για καθένα BTC της IREN ήταν περίπου 41.000 δολάρια το τρίτο τρίμηνο, ενώ οι μέσες τιμές πώλησης ήταν 93.263 δολάρια.

Ο παρακάτω πίνακας παρουσιάζει τις Ευαισθησίες των Ετήσιων Κερδών από την εξόρυξη Btcoin στα 50 EH/s" και δείχνει πώς επηρεάζονται τα κέρδη της εξόρυξης ανάλογα της τιμής του Bitcoin και του EH/s του δικτύου.

Παρουσιάζονται δύο σενάρια ... Hash Rate Δικτύου στα 837 EH/s και  στα 1.000 EH/s.

Χρησιμοποιούνται διάφορες τιμές Bitcoin για τους υπολογισμούς: Στη σειρά  Έσοδα από Εξόρυξη (Mining Revenue) φαινονται τα εκτιμώμενα έσοδα σε εκατομμύρια δολάρια για κάθε σενάριο τιμής Bitcoin και hash rate.

Στη σειρά Καθαρό Κόστος Ηλεκτρικής Ενέργειας (Net Electricity Costs) τα νούμερα είναι σταθερά στα ($235m) σε όλα τα σενάρια, υποδηλώνοντας το ετήσιο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας.

 Στη σειρά Κέρδος Υλικού (Illustrative Hardware Profit) υπολογίζεται το καθαρό κέρδος απο την εξόρυξη των Bitcoins.

 

Τρέχον Σενάριο: Με τιμή Bitcoin $105k και hash rate δικτύου 837 EH/s, το ετήσιο κέρδος υλικού είναι $827m. Τα έσοδα από την εξόρυξη είναι $1.062m και το καθαρό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας είναι ($235m).

 

Με τιμή Bitcoin $23k και hash rate δικτύου 837 EH/s, το επεξηγηματικό κέρδος υλικού είναι $0m. Τα έσοδα από την εξόρυξη είναι $235m, ακριβώς όσο και το κόστος ηλεκτρικής ενέργειας. Μια τιμή Bitcoin $60k με το ίδιο hash rate αποδίδει κέρδος $372m.

Ο παραπάνω πίνακας υποδηλώνει ότι ακόμη και με σταθερό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας, το κέρδος από την εξόρυξη του Bitcoin εξάρταται σε μεγάλο βαθμό τόσο από την τιμή του Bitcoin όσο και από το hash rate του δικτύου. Οι υψηλότερες τιμές Bitcoin οδηγούν γενικά σε υψηλότερα κέρδη, ενώ τονίζεται και ο αντίκτυπος της δυσκολίας του δικτύου.

Σε βάση ρυθμού εκτέλεσης, 50 EH/s εξόρυξης στα 95.000 $/BTC θα απέφεραν ετήσια έσοδα από την πώληση των Bitcoins 942 εκατομμύρια δολάρια και προσαρμοσμένο EBITDA 588 εκατομμύρια δολάρια και κέρδη προ φόρων και τόκων 277 εκατομμύρια δολάρια. Συνεπώς, είναι ολοφάνερο πως η IREN είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στο Bitcoin, θετικά όταν οι τιμές ανεβαίνουν, αλλά με κινδύνους εάν οι τιμές μειωθούν.

Το μέσο κόστος παραγωγής ενός Bitcoin στο τέλος του 2024 ήταν 52.000 δολάρια και έκτοτε έχει αυξηθεί στα 64.000 δολάρια το πρώτο τρίμηνο του 2025. Αυτό το κόστος αναμένεται να αυξηθεί κατά 9%, λόγω των υψηλών τιμών ενέργειας και του hashrate και είναι πιθανό να φτάσει κατά μέσο όρο τα 70.000 δολάρια μέχρι το τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2025. Με δεδομένο αυτής της προβλεπόμενης αύξησης, η IREN ολοκλήρωσε την εγκατάσταση δυναμικότητας εξόρυξης στα 50EH/s. Η IREN εξορύσσει προς το παρόν το Bitcoin της με κόστος ηλεκτρικής ενέργειας 25.647 δολαρίων ανά Bitcoin σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της, όπως η MARA στα 51.877 δολάρια, η CleanSpark στα 36.139 δολάρια και η Cipher Mining στα 44.385 δολάρια.

Καθώς το κόστος παραγωγής αυξάνεται, οι εταιρείες που είναι αποδοτικές στην παραγωγή επωφελούνται κάπως, καθώς οι εταιρείες που δεν είναι οικονομικά αποδοτικές πιέζονται από το υψηλό κόστος παραγωγής. Καθώς το κόστος παραγωγής αυξάνεται λόγω της αύξησης των τιμών της ενέργειας, οι ανταγωνιστές της IREN αντιμετωπίζουν πιέσεις κόστους. Αυτό υπογραμμίζει τη σημασία της αποδοτικότητας στην παραγωγή Bitcoin, η οποία έχει οδηγήσει εταιρείες όπως η Cipher Mining και η IREN να καταγράψουν υψηλά κέρδη οι μετοχές τους μεταξύ Μαΐου και Ιουνίου 2025, παρά τη μέτρια αύξηση της τιμής του Bitcoin κατά 1,35% την ίδια περίοδο.

Η ΙREN βρίσκεται σε κατάσταση ολοκλήρωσης του τομέα Mining Bitcoin με την χωρητικότητα να έχει πλέον φτάσει τα 50 EH/s, καθώς η εταιρία IREN ανακοίνωσε ότι θα καθυστερήσει την περαιτέρω επέκταση της εξόρυξης σε αυτή την κλίμακα και θα κατευθύνει τις προσπάθειες στη μετάβαση στην Τεχνητή Νοημοσύνη.
Η πραγματικότητα ειναι ότι υπάρχουν περισσότερες ευκαιρίες στην τεχνητή νοημοσύνη σε σύγκριση με το Bitcoin, βάσει του CAGR τους. Η αγορά εξόρυξης εκτιμάται ότι θα έχει CAGR 10,57% μεταξύ 2024 και 2035, το οποίο, σε σύγκριση με τις ευκαιρίες τεχνητής νοημοσύνης με CAGR 40% μεταξύ 2023 και 2030, καθιστά λογικό για την IREN να διακόψει προσωρινά την ενίσχυση του τομέα εξόρυξης Bitcoin.

Έτσι η επενδυτική ιδέα της διοίκησης της IREN είναι η στροφή στην κλιμάκωση των υπηρεσιών cloud GPU και των κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης με υγρόψυξη. Εάν το εγχείρημα είναι επιτυχές, η IREN θα μπορούσε να εξελιχθεί από μια ασταθή εταιρία εξόρυξης κρυπτονομισμάτων σε μια ανθεκτική δύναμη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.
Η διαφοροποίηση της εταιρείας σε ευκαιρίες τεχνητής νοημοσύνης οδήγησε στην αύξηση των εσόδων από υπηρεσίες cloud τεχνητής νοημοσύνης κατά 500%, από 0,6 εκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο του 2024 σε 3,6 εκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο του 2025.

Οι Υπηρεσίες AI Cloud κατέγραψαν έσοδα 3,6 εκατομμυρίων δολαρίων το τρίτο τρίμηνο με μικτό περιθώριο κέρδους υλικού 97% και ετήσιο ρυθμό εκτέλεσης 28 εως 33 εκατομμυρίων δολαρίων.

Το Horizon 1, ένα κέντρο δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης με υδρόψυξη, ισχύος 50 MW, στοχεύει στην κυκλοφορία του το τέταρτο τρίμηνο του 2025, με πάνω από 50 MW να ενδιαφέρουν τους πελάτες.

Αυτό υποδηλώνει χαμηλά γενικά έξοδα (φιλοξενία GPU, δικτύωση). Παρόλα αυτά, τα έσοδα στον τομέα του AI Cloud παραμένουν λιγότερα του 3% των συνολικών εσόδων. Το δυναμικό της IREN για τη συνολική εικόνα εξαρτάται από την επίτευξη υψηλών πολυετών συμφωνιών cloud.

Η IREN εξυπηρετεί πλέον «κορυφαίους παρόχους cloud AI των ΗΠΑ» με φόρτο εργασίας υπολογιστικής, εκπαίδευσης και συμπερασμάτων, δίχως να κατονομάζει τους πελάτες. 

Παγκοσμίως, οι επενδύσεις στο cloud AI θα μπορούσαν να αυξηθούν απο 3 έως 4 φορές έως το 2030, και αυτό θα δημιουργούσε νέα ζήτηση για GPU υψηλής απόδοσης. Η IREN έχει επενδύσει σημαντικά (1.896 GPU Nvidia τελευταίας γενιάς από τα τέλη του 2024) για να προετοιμαστεί για αυτήν την ανάπτυξη, αλλά αυτό θα εξαρτηθεί από την προσέλκυση των πελατών.

Τέλος, τα Κέντρα Δεδομένων Τεχνητής Νοημοσύνης ολοκληρώνουν την ανάπτυξη ακινήτων της IREN, αναπτύσσοντας ή αναβαθμίζοντας τη χωρητικότητα του δικού της κέντρου δεδομένων σε υγρόψυκτα κέντρα εργασίας τεχνητής νοημοσύνης. Η εναρκτήρια εγκατάστασή της είναι το Horizon 1, μια αίθουσα δεδομένων υγρού ψύκτη 50 MW στη Βρετανική Κολομβία. Η στοχευόμενη ημερομηνία ολοκλήρωσής της παραμένει το τέταρτο τρίμηνο του 2025. Η IREN δηλώνει ότι ήδη έχει πάνω από 50 MW σε ενδιαφέρον πελατών και επομένως θα μπορούσε να την εκμισθώσει ολόκληρη όταν ολοκληρωθεί.

Η επιχείρηση κέντρων δεδομένων έχει ως τελικό στόχο την παροχή περισσότερων υπολογιστικών δυνατοτήτων ανά joule (μονάδα ενέργειας). Η IREN έχει επιδείξει οργανωτική ικανότητα για ταχεία παροχή περισσότερων υπολογιστικών δυνατοτήτων ανά joule με την πάροδο του χρόνου. Και ενώ η IREN ξεκίνησε εστιάζοντας τις υπολογιστικές της δυνατότητες στην εξόρυξη Bitcoin, ο κλάδος της Τεχνητής Νοημοσύνης αναπτύσσεται ραγδαία. Η IREN αρχικά ανέπτυξε 248 GPU Nvidia H100 στις αρχές του 2024 και τώρα διαθέτει 1.896 GPU H100 και H200, από το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025. Ο κλάδος της Τεχνητής Νοημοσύνης αναπτύσσεται στην πλατφόρμα της IREN με οριακό κόστος, το οποίο με τη σειρά του χρηματοδοτείται από την εξόρυξη και την πώληση Bitcoin. Καθώς ο κλάδος της Τεχνητής Νοημοσύνης κλιμακώνεται, η IREN θα μπορούσε επομένως να δει τεράστια κέρδη λειτουργικής μόχλευσης.

Πρόσφατα, η IREN ανακοίνωσε μια σημαντική επέκταση των δυνατοτήτων της στο AI Cloud με την αγορά 2.400 GPU NVIDIA Blackwell για περίπου 130 εκατομμύρια δολάρια. Η παραγγελία περιλαμβάνει 1.300 GPU B200 και 1.100 GPU B300, οι οποίες θα εγκατασταθούν στην πανεπιστημιούπολη της IREN στο Prince George, BC. Αυτή η επέκταση αυξάνει τον σύνολο GPU της IREN σε 4.300 GPU NVIDIA, συνδυάζοντας τις νέες μονάδες Blackwell με τις υπάρχουσες 1.900 GPU Hopper. Η εγκατάσταση του Prince George, με την ισχύ των 50MW, έχει τη δυνατότητα να φιλοξενήσει πάνω από 20.000 GPU Blackwell, παρέχοντας σημαντικό περιθώριο για μελλοντική ανάπτυξη.

Κατόπιν απομένει η επένδυση της IREN στην τοποθεσία ακινήτων της στο Sweetwater (Τέξας) ισχύος 1,4 GW με υποσταθμούς κλίμακας κοινής ωφέλειας που θα ολοκληρωθεί έως τον Απρίλιο του 2026.
Αυτές οι επενδύσεις σε κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης είναι εξαιρετικά απαιτητικές σε κεφάλαιο και σε περίπτωση μίσθωσης, θα πρέπει να δημιουργήσουν σταθερότητα στα έσοδα των εγκαταστάσεων σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα (τέλη φιλοξενίας rack). Σε αντίθεση με την εξόρυξη Bitcoin, πρόκειται για έναν πολύ πιο συμβατικό τύπο επιχείρησης κέντρων δεδομένων με μακροπρόθεσμες μισθώσεις. Τα περιθώρια καθαρής συνεγκατάστασης ή συμβάσεων ισχύος είναι συνήθως χαμηλότερα (έως το πολύ 30%), ενώ τα κέντρα εργασίας τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να αποκομίσουν μεγαλύτερο κέρδος.

Η πρόταση της IREN επικεντρώνεται σε έναν σχεδιασμό υγρής ψύξης 200 kW/rack και σε μια ολοκληρωμένη εγκατάσταση GPU με ένα άγγιγμα, γεγονός που την τοποθετεί ως έναν συνεταιρισμό υψηλής πυκνότητας HPC.

Η IREN έχει επικεντρωθεί στην τεχνολογία υγρής ψύξης, ενώ η υπόλοιπη αγορά δεν το έχει καταφέρει ακόμη.
Η διοίκηση της IREN ανέφερε για πρώτη φορά την υγρή ψύξη στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου του οικονομικού έτους 2022.

Το πρώτο τρίμηνο του 2025 δήλωσαν ότι θα εγκαταστήσουν σύστημα ψύξης υγρού στα κέντρα δεδομένων Prince George και Childress.
Στο τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025 ανακοίνωσαν τη νέα εγκατάσταση Horizon 1 (ουσιαστικά ένα υποσύνολο της εγκατάστασης Childress, όπου συγκεντρώνεται το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας της IREN), η οποία θα ψύχεται με υγρό και θα παραδοθεί έως το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025.

Το «κλειδί» του εν λόγω τυποποιημένου σχεδιασμού είναι ο τρόπος με τον οποίο διαχειρίζεται η IREN τον αέρα στα κέντρα δεδομένων.
Μία από τις καινοτομίες της IREN είναι ο τρόπος με τον οποίο ανακυκλώνει τον ζεστό αέρα που προέρχεται από τους εξορύκτες, καθώς επανεισάγεται στην περιοχή εισόδου και αυτό προσφέρει μια σταθερή θερμοκρασία σε όλα τα κέντρα δεδομένων, ειδικά τον χειμώνα. Αυτό έχει μεγάλο αντίκτυπο στη διάρκεια ζωής και στη βελτιστοποίηση των ίδιων των τσιπ.

Οι μεγάλοι ανεμιστήρες εξαγωγής προσαρμόζουν την ταχύτητά τους στη θερμοκρασία περιβάλλοντος. Έτσι, αυξομειώνουν την ταχύτητά τους βελτιστοποιώντας την απόδοση του ορυχείου και βελτιστοποιώντας την κατανάλωση βοηθητικής ενέργειας.

Το αποτέλεσμα είναι, το Horizon 1 αναμένεται να έχει πυκνότητα rack 200kW, γεγονός που το τοποθετεί στην αιχμή του δόρατος της τεχνολογίας κέντρων δεδομένων. Το Blackwell της Nvidia χρειάζεται αυτήν τη στιγμή 130kW, επομένως αυτό σημαίνει ότι το IREN αποδίδει ταχύτερα από ό,τι απαιτείται σήμερα.

Η IREN όχι μόνο έχει αυξήσει την ικανότητα εξόρυξης κατά 50 φορές τα τελευταία τρία χρόνια και έχει μειώσει στο μισό την ποσότητα ενέργειας που απαιτείται ανά μονάδα υπολογισμού τα τελευταία δύο χρόνια, αλλά το έχει κάνει αυτό εκτελώντας νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα, υπερβαίνοντας τις προσδοκίες, αποδίδοντας μόχλευση σταθερού κόστους και αξιοποιώντας ταυτόχρονα την τεχνολογία υγρής ψύξης. 

Εάν οι νόμοι κλιμάκωσης της τεχνητής νοημοσύνης συνεχιστούν, ο κόσμος θα δει μια τεράστια έλλειψη ενέργειας, με την κατανάλωση ενέργειας να αυξάνεται εκθετικά τις επόμενες δεκαετίες.

Ενώ η στροφή στην Τεχνητή Νοημοσύνη είναι πολλά υποσχόμενη, ωστόσο ακόμη δεν έχει αποδειχθεί. Το τμήμα Υπηρεσιών Cloud της IREN για Τεχνητή Νοημοσύνη εξακολουθεί να αποτελεί ένα μικρό ποσοστό των εσόδων και βασίζεται στη χρήση όλων των GPU για υψηλό περιθώριο κέρδους.
Οποιαδήποτε μείωση της ζήτησης, υπερπροσφορά GPU ή ανταγωνιστές υπερκλίμακας με επιθετική τιμολόγηση μπορεί να δυσχεράνουν την κερδοφόρα κλιμάκωση. Και αυτά τα νέα Κέντρα Δεδομένων Τεχνητής Νοημοσύνης που κατασκευάζονται για να τα υποστηρίξουν, για παράδειγμα, το Horizon 1 και το Sweetwater, αποτελούν κεφαλαιουχικές επενδύσεις πολλών εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων. Οι καθυστερήσεις, οι υπερβάσεις κόστους ή η απώλεια πελατών θα μπορούσαν να καθυστερήσουν τη μετάβαση από τα κρυπτονομίσματα σε σταθερά έσοδα από συνεγκατάσταση.

Οικονομικά Αποτελέσματα (Fiscal Year 2024 - λήγει 30 Ιουνίου 2024):

• Έσοδα από εξόρυξη Bitcoin: $184.1 εκατομμύρια, έναντι $75.5 εκατομμυρίων το FY23, λόγω της αύξησης του λειτουργικού hashrate και των υψηλότερων τιμών Bitcoin.
• Bitcoin που εξορύχθηκαν: 4,191, έναντι 3,259 το FY23.
•  Έσοδα από υπηρεσίες Cloud AI: $3.1 εκατομμύρια.
•  Προσαρμοσμένο EBITDA: $54.7 εκατομμύρια, έναντι $1.4 εκατομμυρίων το FY23.
•  Λειτουργικές ταμειακές ροές: $52.7 εκατομμύρια, έναντι $6.0 εκατομμυρίων το FY23.
•  Ταμειακά διαθέσιμα: $404.6 εκατομμύρια στις 30 Ιουνίου 2024, και χωρίς χρέος.
•  Καθαρή ζημία μετά φόρων: $29.0 εκατομμύρια, μειωμένη σημαντικά από $171.9 εκατομμύρια το FY23.
•  Πρόσφατα Επίπεδα Ρεκόρ (Μάιος 2025): Η εταιρεία ανέφερε έσοδα ρεκόρ $64.7 εκατομμύρια και κέρδη από hardware $47.8 εκατομμύρια για τον Μάιο του 2025. Οι υπηρεσίες Cloud AI συνεισέφεραν $2.2 εκατομμύρια με περιθώριο κέρδους 98%.

Συνολικά, η IREN αναδεικνύεται ως ένας σημαντικός παίκτης στον χώρο των υποδομών υπολογιστών υψηλής απόδοσης, με ισχυρή δέσμευση στην ανανεώσιμη ενέργεια και ένα διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο που συνδυάζει την εξόρυξη Bitcoin με τις αναπτυσσόμενες υπηρεσίες AI cloud.

Το συνολικό χρέος ανέρχεται σε σχεδόν 940 εκατομμύρια δολάρια σε μετατρέψιμα ομόλογα. Οι νέες επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσαν να ενισχύσουν τον κίνδυνο αραίωσης της αξίας των μετοχών εάν τα έσοδα υποαποδοθούν.

Σημειώστε σε αυτό το σημείο ότι οι οικονομικές χρήσεις της IREN λήγουν 30 Ιουνίου εκάστοτε έτους ... καθώς και ότι απο το Q1 2026 (Ιούλιος - Αύγουστος - Σεπτέμβριος 2025) θα υποβάλει τις οικονομικές καταστάσεις τριμηνιαίως σε ισολογισμούς στη Sec.
Επίσης πρέπει να τονιστεί ότι η IREN άλλαξε τον τρόπο με τον οποίο αναφέρει τα έσοδα από τις πωλήσεις Bitcoin: από τις 20 Μαρτίου 2025, μετά από αξιολόγηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC). Έτσι η εταιρεία άρχισε να ταξινομεί αυτές τις ταμειακές ροές στις επενδυτικές δραστηριότητες αντί για τις λειτουργικές δραστηριότητες ... επομένως οι λειτουργικές της ταμειακές ροές θα είναι κατά πολύ αρνητικές και δεν θα πρέπει να φοβήσει αυτό.

Σε γενικές γραμμές, η εξόρυξη Bitcoin κυριαρχεί σήμερα στα έσοδα και στα FCF της IREN. Έχει υψηλά ακαθάριστα περιθώρια κέρδους και ισχυρή δημιουργία μετρητών (σε τρέχουσες τιμές BTC). Οι πωλήσεις υλικού υψηλού περιθωρίου κέρδους της επιχείρησης cloud τεχνητής νοημοσύνης eίναι ελάχιστες προς το παρόν. Οι κατασκευές κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης αποτελούν στοιχήματα στην ενδεχόμενη χωρητικότητα για την τεχνητή νοημοσύνη. Το άθροισμα αυτών σημαίνει ότι η κερδοφορία σήμερα στηρίζεται έντονα στα κρυπτονομίσματα, ενώ το στρατηγικό στοίχημα παραμένει στη ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη.

Επενδυτικοί κίνδυνοι
Η IREN έχει υψηλή ανοδική δυναμική, λόγω της ικανότητάς της να εξορύσσει bitcoin με ελάχιστο κόστος και της στροφής της σε ευκαιρίες τεχνητής νοημοσύνης, οι οποίες παρουσιάζουν μεγαλύτερη παραγωγή εσόδων. 

Η IREN φαίνεται να είναι μια ενδιαφέρουσα εταιρεία με καινοτόμο προσέγγιση στην ενέργεια και την τεχνολογία. Η στρατηγική της για χρήση ανανεώσιμων πηγών και η επέκταση σε AI την τοποθετούν σε μια θέση με δυνητικά σημαντικές ευκαιρίες. Ωστόσο, όπως και κάθε επένδυση σε νέους και αναπτυσσόμενους τομείς, συνοδεύεται από τους δικούς της κινδύνους και μεταβλητότητα.

• Αστάθεια τιμής Bitcoin

Το Bitcoin είναι ένα ασταθές νόμισμα και το IREN αντιμετωπίζει κίνδυνο διόρθωσης της αγοράς σε περίπτωση πτωτικής κίνησης, πράγμα που σημαίνει πιθανή απώλεια εσόδων.

• Διακυμάνσεις στις τιμές της ενέργειας  

Η εξόρυξη έχει γίνει ακριβή λόγω
του αυξανόμενου κόστους ενέργειας. Αυτή είναι μια επικίνδυνη κατάσταση
για την IREN εάν οι τιμές συνεχίσουν να αυξάνονται, γεγονός που μπορεί να μειώσει περαιτέρω τα περιθώρια κέρδους της, ακόμη και με την υπάρχουσα αποδοτικότητά της.

• Τεχνολογική απαξίωση

Διακόπτοντας την επέκταση των μηχανημάτων εξόρυξης bitcoin στα 50 EH/s, η IREN αντιμετωπίζει κίνδυνο μείωσης των εσόδων σε περίπτωση που μια άλλη εταιρεία επενδύσει σε μια επέκταση που ξεπερνά την αποδοτικότητά της.

• Ανταγωνισμός

Και οι δύο τομείς (εξόρυξη Bitcoin και cloud AI) είναι άκρως ανταγωνιστικοί.