Boostrun (BRUN)

Boostrun .... εδώ ....

Διαπραγματεύεται στο Nasdaq με τον κωδικό BRUN ... εδώ ....

Αριθμός μετοχών : 61.428.674 μετοχές

• 31.895.656 είναι μετοχές Κατηγορίας Α και
• 29.533.018 είναι μετοχές Κατηγορίας B

Κάθε Μερίδιο Κατηγορίας A έχει δικαίωμα μίας ψήφου, ενώ κάθε Μερίδιο Κατηγορίας B δικαιούται 10 ψήφους.

Presentation Boostrun ... εδώ ...
Investor Boostrun ... εδώ ...

Τομέας : Τεχνολογία -Data Centers 
Αριθμός εργαζομένων : 

ΙPO : 10 δολάρια ανά μετοχή. Έναρξη διαπραγμάτευσης 8 Μαΐου 2026.
Εισήλθε στον Nasdaq μέσω μιας συγχώνευσης με το SPAC Willow Lane Acquisition Corp.

Δραστηριότητα

Η Boost Run, Inc είναι από τις πιο ενδιαφέρουσες αλλά και πιο κερδοσκοπικές νέες μετοχές του AI infrastructure / GPU cloud χώρου.

Η Boost Run, Inc. παρέχει υποδομές cloud τεχνητής νοημοσύνης και λύσεις υπολογιστικής υψηλής απόδοσης. Η εταιρεία προσφέρει μια σειρά από διακομιστές μονάδων επεξεργασίας γραφικών (GPU) που φιλοξενούνται σε εγκαταστάσεις κέντρων δεδομένων. Η πλατφόρμα της παρέχει υπολογιστική ικανότητα GPU, κόμβους CPU, διαχείριση ενορχήστρωσης Kubernetes και κοινόχρηστο χώρο αποθήκευσης. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 2023 και εδρεύει στο Northbrook του Ιλινόις

Η Boost Run είναι εταιρεία AI/GPU cloud infrastructure.

Με λίγα λόγια:

• Αγοράζει/χρηματοδοτεί GPUs → τις εγκαθιστά σε colocation data centers → τις διαθέτει σε πελάτες AI/HPC → εισπράττει πολυετή συμβόλαια.

Δεν είναι όμως ακριβώς ίδια με τη NVIDIA, την CoreWeave ή την Nebius.

Η Boost Run ακολουθεί περισσότερο το μοντέλο:

NVIDIA GPUs + hardware απο τη Dell + data centers τρίτων κατασκευαστών + χρηματοδότηση + ενορχύστρωση λογισμικού + μακροχρόνια συμβόλαια πελατών.

Η πλατφόρμα προσφέρει:

• GPU compute
• CPU compute
• managed Kubernetes
• shared storage
• API layer
• υποδομή AI για επιχειρήσεις
• υποδομή HPC 

και μπορεί να προμηθεύσει χιλιάδες GPUs μέσα σε λίγα λεπτά. 

Η Boost Run έχει δύο πολύ σημαντικές πιστοποιήσεις/σχέσεις:

• NVIDIA Preferred Cloud Provider

και ακόμη σημαντικότερο:

• NVIDIA Exemplar Cloud

Η δεύτερη σχέση αφορά την αρχιτεκτονική NVIDIA Blackwell και την τοποθετεί σε πολύ μικρή ομάδα παρόχων cloud που έχουν περάσει τα υψηλά standards της NVIDIA. 

Αυτό είναι σημαντικό γιατί η αγορά GPU cloud έχει τεράστιο πρόβλημα:

GPU availability + power + deployment speed.

Δεν αρκεί να έχεις χρήματα.

Πρέπει να μπορείς να πάρεις:

GPU → power → rack → networking → cooling → software → customer deployment.

Το επιχειρηματικό μοντέλο

Αυτό είναι ίσως το πιο ενδιαφέρον κομμάτι της BRUN.

Η εταιρεία δεν αγοράζει GPUs στα τυφλά.

Πρώτα υπογράφεται σύμβαση με τον πελάτη, κατόπιν λαμβάνει μια προπληρωμή του πελάτη και στη συνέχεια χρηματοδοτεί την αγορά των GPUs, τις οποίες τις εγκαθιστά σε Data-center. Μετά εισπράττει επαναλαμβανόμενα έσοδα.

Η παρουσίαση της εταιρείας αναφέρει ότι τα συμβόλαια είναι συνήθως περίπου 3 χρόνια, με σημαντικό upfront cash component. Η εταιρεία προσπαθεί να αντιστοιχίζει τη διάρκεια των GPU financing contracts με τη διάρκεια των customer contracts. 

Αυτό είναι εξαιρετικά σημαντικό.

Γιατί μειώνει το risk του:

«Αγοράζω $1 δισ. GPUs και μετά ψάχνω πελάτες».

Η BRUN λέει ουσιαστικά:

«Βρίσκω τον πελάτη και μετά χρηματοδοτώ την υποδομή.»

Το τεράστιο backlog

Εδώ βρίσκεται ίσως το μεγαλύτερο bull case.

Τον Μάιο η εταιρεία ανακοίνωσε:

• $940 εκατ. contracted revenue

με μέση διάρκεια συμβολαίων περίπου 3 χρόνια. 

Όμως μετά το Q2 τα δεδομένα άλλαξαν δραματικά.

Στις 30/6/2026 ανέφερε:

TCV = $1.9 δισ.

δηλαδή συνολική συμβατική αξία περίπου $1.9B.

Μόνο στο Q2 υπέγραψε:

>$1 δισ. νέων contracts.

Αυτό είναι πραγματικά εντυπωσιακό για εταιρεία που μόλις μπήκε στο Nasdaq.

Πόσο μεγάλο είναι το TCV σήμερα;

Η εξέλιξη είναι εντυπωσιακή:

Περίοδος

Contracted TCV

Dec 2025 ~$120M

Apr 2026 ~$360M

Jun 2026~$1.9B

Target Dec 2026 $1.9B+

Και η εταιρεία αναφέρει ότι το σύνολο των $1.9B αναμένεται να είναι fully live περίπου στο Q1 2027.

Στο τέλος του 2025:

ARR ≈ $30M

Στις 30/6/2026:

ARR ≈ $145M

και η εταιρεία στοχεύει:

$400M+ ARR στο τέλος του 2026.

Η BRUN δεν κατασκευάζει δικά της data centers.

Χρησιμοποιεί:

colocation συνεργατών.

Αυτό είναι σημαντικό.

Δεν χρειάζεται να αγοράζει γη και να κατασκευάζει από το μηδέν hyperscale campuses.

Στην παρουσίαση αναφέρει ότι έχει:

• 6 ενεργά data centers

και άλλα:

• 3 sites

που αναμένεται να ενεργοποιηθούν μέσα στους επόμενους μήνες.

Η διοικητική ομάδας της BRUN είναι αρκετά πιο δυνατή απ’ όσο φαίνεται με μια πρώτη ματιά.

Η ίδια η Boost Run παρουσιάζει σήμερα πέντε βασικά στελέχη: Andrew Karos (CEO), Harry Georgakopoulos (COO), Erik Guckel (CFO), Daniel Gormley-Rahn (CTO) και Karim Ali (CIO). 

Andrew Karos — Founder & CEO

Ο Karos είναι ο ιδρυτής, ο CEO και ο άνθρωπος με τον μεγαλύτερο έλεγχο στην εταιρεία. Ίδρυσε την εταιρεία το 2023. Πριν από αυτό ήταν ιδρυτής της Blue Fire Capital το 2007 και αργότερα Head of Electronic Trading στη Galaxy Digital. 

Ο  Karos δεν ξεκίνησε από το AI cloud, έχει background κυρίως σε:

• Quantitative finance
• Algorithmic trading
• High-frequency trading
• HPC infrastructure
• Data centers
• Capital financing

Πριν από την Boost Run, ήταν ο ιδρυτής και CEO της Blue Fire Capital.

Μετά την εξαγορά, ο Karos έγινε:

Managing Director & Head of Electronic Trading στη Galaxy Digital.

Παράλληλα ήταν μέλος του executive committee. 

Αυτό είναι σημαντικό γιατί η Galaxy είναι εταιρεία που συνδυάζει:

trading, digital assets, infrastructure, technology και capital markets.

Ο Karos ηγήθηκε της Electronic Trading δραστηριότητας και συμμετείχε στην ενσωμάτωση της υποδομής της Blue Fire στη Galaxy κατά το 2021–2022. 

Άρα έχει εμπειρία όχι μόνο στο χτίσιμο αλλά και στην ωρίμανση της εταιρίας μετά από την εξαγορά της.

Η Blue Fire ιδρύθηκε το:

2007 και ήταν

• quantitative/algorithmic trading firm. 

Αυτό είναι ίσως το πιο σημαντικό στοιχείο του βιογραφικού του.

Ο Karos δεν δημιούργησε απλώς μια μικρή trading startup.

Έχτισε υποδομή που περιλάμβανε:

🌎 6–7 χώρες

🖥️ 13 data centers

💰 >$500M credit facilities

⚡ High-frequency / algorithmic trading

📊 πολλαπλές asset classes

Χρησιμοποίησε πάνω από $500 εκατ. credit facilities για high-frequency trading strategies και δημιούργησε παγκόσμια υποδομή με 13 data centers. 

Αυτό είναι εξαιρετικά ενδιαφέρον για τη σημερινή BRUN.

Και αυτό γιατί, η Boost Run κάνει κάτι αρκετά παρόμοιο σε επίπεδο επιχειρηματικής φιλοσοφίας:

• hardware + financing + computing infrastructure + customers + capital efficiency

Η Blue Fire εξαγοράστηκε από την Galaxy Digital το 2020.

Έτσι το 2023 αυτοχρηματοδότησε την Boost Run και σήμερα ελέγχει την πλειοψηφία των ψήφων της BRUN, ενώ ο βασικός μισθός του ως CEO είναι μόλις $1 τον χρόνο. Το οικονομικό του κίνητρο είναι επομένως κυρίως equity/ownership/earnout και όχι ο μισθός. 

Ιδρύοντας απο την αρχή τη Boost Run ο Karos έφερε μαζί του ανθρώπους από το προηγούμενο δημιούργημά του, τον Tynan Wilke (CIO),  τον Harry Georgakopoulos (COO) και  αργότερα τον Daniel Gormley-Rahn (CTO) και το 2025 τον Erik Guckel (CFO). 

Αυτό είναι πολύ ενδιαφέρον.

Δεν ξεκίνησε με την λογική:

«ας βρούμε μια ομάδα AI engineers».

Έφτιαξε μια ομάδα ανθρώπων που είχαν ήδη εμπειρία σε:

HPC + infrastructure + trading + cybersecurity + finance.

Η Boost Run δεν είναι απλώς:

«νοικιάζω GPUs».

Το μοντέλο της είναι:

Σύμβαση με πελάτη

↓

Χρηματοδότηση κεφαλαίου 

↓

Προμήθεια υλικού (hardware)

↓

data-center

↓

Εγκατάσταση - Ανάπτυξη GPU 

↓

Επαναλαμβανόμενα έσοδα

↓

Δημιουργία ταμειακών ροών

Αυτό θυμίζει αρκετά το μοντέλο που είχε στη Blue Fire:

capital + computing infrastructure + extremely high utilization + sophisticated financing.

Γι' αυτό το background του Karos είναι πολύ πιο εξιδεικευμένο από ενός τυπικού SaaS CEO.

Αυτό είναι πολύ σημαντικό για τη BRUN.

Γιατί ένα από τα βασικά προβλήματα της AI infrastructure δεν είναι απλώς:

«έχω πελάτες;»

Είναι:

«Μπορώ να χρηματοδοτήσω, να αγοράσω, να εγκαταστήσω και να λειτουργήσω το hardware εγκαίρως;»

Ο Karos έχει προηγούμενη εμπειρία ακριβώς σε αυτό το είδος προβλήματος.

Ο Karos δεν είναι ένας CEO που προσλήφθηκε από την εταιρεία.

Είναι Founder, CEO, Chairman, Director και 10%+ ιδιοκτήτης της εταιρείας.

Ταυτόχρονα έχει αυξημένο voting power.

Τα μεγάλα θετικά του Karos

🟢 Έχει ήδη χτίσει εταιρεία από το μηδέν ... Blue Fire → Boost Run.

🟢 Έχει προηγούμενο exit

Blue Fire → Galaxy Digital.

🟢 Έχει εμπειρία σε αγορές κεφαλαίου ... $500M credit facilities στην Blue Fire. 

🟢 Έχει εμπειρία σε data centers ... 13 data centers.

🟢 Έχει εμπειρία σε HPC.

Απαραίτητο για GPU infrastructure.

🟢 Έχει experience scaling

Από Blue Fire σε Galaxy.

🟢 Έχει σημαντικό ownership

Άρα δεν είναι ένας μισθωτός CEO.

Ο Karos έχει αποδείξει ότι μπορεί να χτίσει: quantitative trading infrastructure.

Δεν έχει ακόμη αποδείξει ότι μπορεί να χτίσει:

$2–5B AI cloud company.

Αυτό είναι τελείως διαφορετική κλίμακα.

Στη BRUN τώρα πρέπει να αποδείξει ότι μπορεί να διαχειριστεί:

• $1B annual capex
• εκατοντάδες MW
• χιλιάδες GPUs
• πολυετείς εταιρικές συμβάσεις
• απόσβεση GPU 
• debt/leases
• εύρεση πελατών 
• dilution
• ταχεία τεχνολογική απαξίωση

Αυτό είναι το πραγματικό τεστ του Karos.

Το πιο ενδιαφέρον στοιχείο είναι πως ο Karos δεν ξεκίνησε τη Boost Run επειδή είδε το AI boom το 2024 και είπε "ας φτιάξω GPU cloud".

Την ίδρυσε το 2023 και μάλιστα αυτοχρηματοδοτούμενος.

Βαθμολογία Karos

Entrepreneurial track record 9/10

Infrastructure experience 9.5/10

Capital allocation 9/10

Quant/HPC expertise 9.5/10

Previous exit 9/10

AI-cloud experience 7/10

Large-scale execution σήμερα 6.5/10

Founder alignment 9/10

Governance/minority risk 6/10

Συνολικά:  ⭐ 9/10 CEO

Ο Karos είναι ένας από τους λόγους που θα πρέπει να πάρουμε την BRUN πιο σοβαρά από αρκετές άλλες μικρές AI infrastructure εταιρείες.

Δεν βλέπουμε έναν άπειρο ιδρυτή που απλώς προσπαθεί να εκμεταλλευτεί το AI hype.

Βλέπουμε έναν άνθρωπο με 18+ χρόνια σε algorithmic trading/HPC infrastructure, προηγούμενο company-building και exit, εμπειρία σε financing και data-center infrastructure, ο οποίος τώρα προσπαθεί να εφαρμόσει αυτό το playbook στην AI compute αγορά. 

Harry Georgakopoulos (COO)

Αυτός είναι ίσως ο δεύτερος σημαντικότερος άνθρωπος στην εταιρία.

Ο Georgakopoulos είναι COO από τον Απρίλιο 2024 και σήμερα είναι επίσης Secretary και Director της BRUN. 

Προηγούμενη εμπειρία

Galaxy Digital — Managing Director

• Νοέμβριος 2020 – Μάρτιος 2024
• on-chain activities
• DeFi trading
• strategic growth

Πριν από Galaxy:

Blue Fire Capital — Head of Digital Assets

• Ιούνιος 2015 – Νοέμβριος 2020

Και ακόμη νωρίτερα:

Motorola — Electrical Engineer

Άρα έχει συνδυασμό:

Electrical Engineering + Quant Finance + Digital Assets + Operations. 

Εκπαίδευση

• Bachelor's — University of Illinois
• Master's Electrical Engineering — National Technical University
• MSc Financial Mathematics — University of Chicago
• Adjunct lecturer στο Loyola University Chicago

Και είναι συγγραφέας του βιβλίου:

“Quantitative Trading with R”

του 2015. 

Πολύ σημαντικό:

Δεν είναι απλώς COO με corporate background.

Είναι engineer + quant + trader + operator.

Βαθμός: ⭐ 9.5/10

Erik Guckel (CFO)

Ο Guckel είναι ίσως το πιο ενδιαφέρον άτομο από πλευράς capital allocation.

Έχει πάνω από:

25 χρόνια εμπειρίας σε Fortune 500 και μεγάλες private companies. 

Έχει: >$2 δισ. corporate transactions κλείσει, ... ~$3 δισ. debt portfolio διαχειριστεί, και έχει εξασφαλίσει χρηματοδότηση για first-of-a-kind facility construction. 

Προηγούμενες θέσεις:

Key Logic Systems

GEKo Consulting — CEO

KBR — Senior Director Strategic Development

Honeywell — Director / Interim VP M&A & Corporate Development

Εκπαίδευση

PhD Chemical Engineering — University of Illinois

MBA Finance/Accounting/Economics — University of Chicago

BS Chemical Engineering — University of Wisconsin

Άρα:

engineering + finance + M&A + debt + infrastructure financing.

Και αυτό είναι ακριβώς αυτό που χρειάζεται η BRUN σήμερα.

Γιατί η BRUN πρέπει να χρηματοδοτήσει $1B+ infrastructure buildout χωρίς να καταστρέψει τους shareholders με dilution.

Βαθμός: ⭐ 9/10

Daniel Gormley-Rahn (CTO)

Αυτός είναι ο άνθρωπος που θα πρέπει να παρακολουθούμε περισσότερο από όλους για το τεχνικό execution.

Η Boost Run τον έχει ως CTO και είναι υπεύθυνος για:

• GPU infrastructure
• AI/ML infrastructure
• architecture
• deployment
• security
• scalability
• reliability. 

Έχει:

>10 χρόνια

σε:

network engineering

infrastructure operations

technology leadership.

Πριν από τη BRUN εργάστηκε στην:

Own Company / OwnBackup

όπου διαχειριζόταν global network infrastructure σε 5 διεθνείς τοποθεσίες.

Και η OwnBackup εξαγοράστηκε από τη Salesforce το 2024 για περίπου $1.9 δισ. 

Αυτό είναι πολύ καλό για έναν CTO.

Βαθμός: ⭐ 8.5/10

Karim Ali (CIO)

Ο Karim διαθέτει σχεδόν 20 χρόνια ηγετικής εμπειρίας σε υποδομές και μηχανική σε μερικά από τα πιο ευαίσθητα στην απόδοση περιβάλλοντα τεχνολογίας. Το υπόβαθρό του εκτείνεται σε δίκτυα συναλλαγών εξαιρετικά χαμηλής καθυστέρησης, διαχειριζόμενους μικροκυματικά, χιλιοστομετρικά κύματα και παγκόσμιες οπτικές ίνες σε τέσσερις ηπείρους, έως και μεγάλης κλίμακας cloud native SRE, όπου ηγήθηκε της αξιοπιστίας πλατφόρμας και της πιστοποίησης FedRAMP για ένα σημαντικό προϊόν ασφάλειας SaaS, συμπεριλαμβανομένης μιας πλήρους μετάβασης σε ενορχήστρωση με κοντέινερ.

Ο Ισολογισμός στις 30/6/2026 ήταν:

Εδώ υπάρχει το δεύτερο μεγάλο θέμα:

• Finance lease liabilities: $238.1M

και συνολικά liabilities:
$642M
Άρα η BRUN δεν είναι καθόλου debt-free / asset-light.
Έχει σημαντική χρηματοοικονομική μόχλευση.

Η εταιρεία προβλέπει για το 2026:

• $1.0–$1.4 δισ. total capex

για την ανάπτυξη της υποδομής. 

Στην προηγούμενη παρουσίαση είχε δώσει περίπου: $1.1–$1.2B

και TCV/Capex: 1.2x–1.4x

Αυτό σημαίνει:

Για κάθε $1 capex: ~$1.20–$1.40 contracted revenue.

Δεν είναι τεράστιο buffer.

Αλλά η διάρκεια των contracts είναι περίπου 3 χρόνια, άρα η εταιρεία μπορεί να αποσβέσει το hardware μέσα στη διάρκεια του συμβολαίου.

Το επιχειρηματικό μοντέλο είναι από τα πιο ενδιαφέροντα στοιχεία.

Η εταιρεία παρουσιάζει ένα μοντέλο:

• 31% προπληρωμή πελάτη
• 69% χρηματοδότηση εξοπλισμού

και 8% τόκοι με αποπληρωμή σε περίπου 36 μήνες.

Μετά την αποπληρωμή του εξοπλισμού, οι υπόλοιποι μήνες της σύμβασης παράγουν πολύ μεγαλύτερο cash flow, χωρίς δανεισμό.

Αν δουλέψει σωστά:

Year 1–3 ... Debt-heavy / deployment phase

Year 4–5 ... Much higher FCF phase

Αυτό είναι το βασικό οικονομικό leverage του business model.

Η BRUN δεν κατασκευάζει δικά της data centers.

Χρησιμοποιεί colocation partners.

Αυτό είναι σημαντικό.

Δεν χρειάζεται να αγοράζει γη και να κατασκευάζει από το μηδέν hyperscale campuses.

Στην παρουσίαση αναφέρει ότι έχει:

• 6 ενεργά data centers

και άλλα:

• 3 sites

που αναμένεται να ενεργοποιηθούν μέσα στους επόμενους μήνες.

Το διαθέσιμο accessible capacity έχει φτάσει:

• 253 MW

με την προσθήκη επιπλέον:

• 125 MW

κατά το Q2. 

Στην προηγούμενη παρουσίαση είχε 33 MW locked ... +125 MW under LOI

συνολικά 158 MW in-control/LOI

Άρα η capacity pipeline αυξάνεται πολύ γρήγορα.

Το μεγάλο Bull Case

Αν όλα πάνε σωστά:

2026 ARR ~$400M

2027 TCV $1.9B fully deployed

Revenue πιθανώς: $500–700M

2028 Revenue: $800M–$1.1B

2030 Revenue: $1.5–2.5B+

και η εταιρεία μετατρέπεται σε έναν σημαντικό:

AI infrastructure platform

με:

• recurring revenue
• long-term contracts
• GPU financing
• large installed base
• NVIDIA relationship
• enterprise customers

Γιατί μπορεί να γίνει 5-bagger?

Δεν χρειάζεται να γίνει NVIDIA.

Αρκεί να πετύχει:

• $2–3B revenue

με:

• 20%+ FCF margin

και να διατηρήσει premium AI infrastructure multiple.

Παράδειγμα:

$2.5B revenue × 4x EV/Sales

= $10B EV.

Μετά την αφαίρεση καθαρών υποχρεώσεων: ~$9.8B equity.

Με 100M shares: ~$98/share.

Αυτό είναι το 5-bagger thesis.

Αλλά υπάρχει ένα τεράστιο ρίσκο

Το μεγαλύτερο ρίσκο δεν είναι η ζήτηση.

Ο CEO είπε ξεκάθαρα:

demand is not our constraint.

Το constraint είναι:

CAPITAL + POWER + HARDWARE + EXECUTION

Αν η BRUN έχει: $1.9B contracts

αλλά χρειάζεται: $1B+ capex

για να τα ενεργοποιήσει,

τότε η εταιρεία μπορεί να χρειαστεί:

debt, leases, customer prepayments, equity, warrants, strategic financing.

Και αυτό μπορεί να δημιουργήσει μελλοντικό dilution.