IREN - AI Cloud for the next big thing

IREN ... εδώ ...

Διαπραγματεύεται στο Nasdaq με τον κωδικό IREN ... εδώ ...

Presentation IREN  .... εδώ ...
Investors IREN ... εδώ ...

Αριθμός μετοχών : Σύνολο 271,98 εκατομμύρια μετοχές

Τομέας : Εξόρυξη Bitcoin - Data Center Τεχνητή Νοημοσύνη
Αριθμός εργαζομένων : 257

Προηγούμενη αναφορά ... εδώ ...

IPO : 28 δολάρια ανά μετοχή. Έναρξη διαπραγμάτευσης, 17 Νοεμβρίου του 2021. Εισήλθε στο Nasdaq μέσω της πώλησης 8.269.231 μετοχών και αντλήθηκαν από την εταιρία 231,5 εκατομμύρια δολάρια. Η εταιρία αποτιμήθηκε περίπου 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια.

Κατά την πρώτη ημέρα της διαπραγμάτευσης η μετοχή άνοιξε στα 28 δολάρια και στη συνέχει έκλεισε στα 24,45 με πτώση 12,7%

Οffer : Την 13η Ιουνίου 2025 η ΙRΕΝ εξέδωσε μετατρέψιμες ομολογίες που λήγουν στις 15 Δεκεμβρίου 2029 ποσού 550 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο 3,5% και με τιμή μετατροπής 13,64 δολάρια ανά μετοχή.
Τα καθαρά έσοδα από αυτό το offer ήταν περίπου 534,9 εκατομμύρια δολάρια. Η δομή αυτής της συμφωνίας είναι ιδιαίτερα εξελιγμένη και σχεδιασμένη για να ελαχιστοποιεί την αραίωση των μετόχων. Τα ομόλογα διαθέτουν premium μετατροπής 30% πάνω από την τρέχουσα τιμή της μετοχής και η IREN εκτέλεσε ταυτόχρονα συναλλαγές call με όριο που παρέχουν προστασία από την αραίωση έως και premium 100% πάνω από την τρέχουσα τιμή της μετοχής των 10,49 δολαρίων. Αυτό ουσιαστικά σημαίνει ότι η μετατροπή δεν θα αραιώσει τους υπάρχοντες μετόχους, εκτός εάν η μετοχή υπερδιπλασιαστεί για να υπερβεί τα 20,98 δολάρια ανά μετοχή.

Δραστηριότητα
H IREN είναι μια κάθετα ολοκληρωμένη επιχείρηση κέντρων δεδομένων που τροφοδοτούν το Bitcoin, την Τεχνητή Νοημοσύνη και άλλους τομείς, χρησιμοποιώντας 100% ανανεώσιμη ενέργεια.
Είναι στρατηγικά τοποθετημένη σε περιοχές πλούσιες σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, συνδεδεμένες με οπτικές ίνες στις ΗΠΑ και τον Καναδά.

Οι μεγάλης κλίμακας εγκαταστάσεις της IREN που είναι συνδεδεμένες στο δίκτυο έχουν κατασκευαστεί ειδικά για την επόμενη γενιά εφαρμογών υπολογιστικής πυκνότητας ενέργειας.

Χαρακτηριστικά συνοπτικά ...

Χαρτοφυλάκιο Ενέργειας & Γης : 2.910 MW συνδεδεμένης στο δίκτυο ηλεκτρικής ενέργειας, εξασφαλισμένης σε >2.000 στρέμματα στις ΗΠΑ και τον Καναδά, με έναν επιπλέον αγωγό ανάπτυξης πολλαπλών γιγαβάτ.

Κέντρα Δεδομένων Επόμενης Γενιάς : 810MW λειτουργικών κέντρων δεδομένων που υποστηρίζουν τρεις κάθετους τομείς ... Εξόρυξη Bitcoin, Υπηρεσίες AI Cloud και Κέντρα Δεδομένων AI.

Bitcoin Mining : ένας από τους μεγαλύτερους και χαμηλότερου κόστους παραγωγούς Bitcoin στον κόσμο με εγκατεστημένη δυναμικότητα αυτο-εξόρυξης 50 EH/s.

Υπηρεσίες AI Cloud : παροχή υψηλής απόδοσης cloud computing σε πελάτες AI με 1.896 GPU NVIDIA H100 & H200.

Κέντρα Δεδομένων Τεχνητής Νοημοσύνης : ολοκληρωμένος σχεδιασμός, κατασκευή και λειτουργία υποδομής κέντρων δεδομένων προσαρμοσμένης για φόρτο εργασίας Τεχνητής Νοημοσύνης, με προγραμματισμένη χωρητικότητα υγρής ψύξης έως 50 MW (φορτίο IT) για παράδοση το 2025.

Να σημειωθεί εδώ το σημαντικότερο και πονηρότερο σημείο, ίσως, όλων ...

Ολοκληρώθηκε η μετάβασή σε καθεστώς εγχώριου εκδότη στις ΗΠΑ από την 1η Ιουλίου. Και ως εκ τούτου, τα οικονομικά αποτελέσματα για την περίοδο που έληξε στις 30 Ιουνίου 2025 ήταν σύμφωνα με τα US GAAP και τους απαιτούμενους κανονισμούς της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC). 

Με απλά λόγια τέρμα η IREN δεν είναι πλέον ξένος εκδότης, αλλά Αμερικάνικη εταιρεία σε όλα της και ήδη η ετήσια έκθεση της είναι αναρτημένη στη SEC. Πρόκειται για το 1ο sec της IREN ...

Η IREN Limited (πρώην Iris Energy Limited) είναι μια αυστραλιανή εταιρεία που ιδρύθηκε το 2018 και έχει έδρα στο Σίδνεϊ της Αυστραλίας. H IREN δραστηριοποιείται στον τομέα των κέντρων δεδομένων νέας γενιάς (next-generation data centers). Αυτά τα κέντρα δεδομένων τροφοδοτούνται αποκλειστικά από 100% ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, γεγονός που αποτελεί ένα βασικό differentiating παράγοντα για την εταιρεία.

Εγκαταστάσεις
Οι κύριες εγκαταστάσεις κέντρων δεδομένων της IREN βρίσκονται στη Βόρεια Αμερική. Οι τρεις εγκαταστάσεις κέντρων δεδομένων βρίσκονται στη Βρετανική Κολομβία του Καναδά, συγκεκριμένα ...

• Βρετανική Κολομβία, Καναδάς
  

1. Mackenzie ... εδώ ... 80 MW χωρητικότητας κέντρου δεδομένων και χωρητικότητα hashrate περίπου 5,2 EH/s.

2. Prince George ... εδώ ... 50 MW χωρητικότητας κέντρου δεδομένων και χωρητικότητα hashrate περίπου 3,1 EH/s.

3. Canal Flats ... εδώ ... 30 MW χωρητικότητας κέντρου δεδομένων και χωρητικότητα hashrate περίπου 1,6 EH/s.

Η υπηρεσία AI Cloud, η οποία περιλαμβάνει 1.900 GPU NVIDIA H100 και H200 από τις 30 Ιουνίου 2025, λειτουργεί επί του παρόντος στις εγκαταστάσεις στο Prince George και χρησιμοποιούνται για την παροχή υπηρεσιών AI Cloud σε τρίτους πελάτες.
Μετά τις 30 Ιουνίου 2025, περίπου 5.500 GPU NVIDIA B200, 2.300 GPU NVIDIA B300 και 1.200 GPU NVIDIA GB300  θα εγκατασταθούν στις εγκαταστάσεις στο Prince George έως το τέλος του 2025, θα ανεβάσει τον συνολικό στόλο GPU σε περίπου 10.900 GPU NVIDIA.

Το campus στο Prince George διαθέτει 50 MW ισχύος και μπορεί να φιλοξενήσει έως και 20.000 Blackwell GPUs.

Κάθε μία από τις εγκαταστάσεις στη Βρετανική Κολομβία είναι συνδεδεμένη με το δίκτυο μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας της Αρχής Υδροηλεκτρικής και Ενέργειας της Βρετανικής Κολομβίας («BC Hydro») και τροφοδοτείται 100% από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας από την έναρξη λειτουργίας της. Περίπου το 98% προέρχεται από καθαρές ή ανανεώσιμες πηγές, συμπεριλαμβανομένων των υδροηλεκτρικών πηγών, της αιολικής, της ηλιακής και της βιομάζας, όπως αναφέρει η BC Hydro και περίπου το 2% προέρχεται από την αγορά REC).

Η IREN διαθέτει και τρεις εγκαταστάσεις κέντρων δεδομένων στο Τέξας των Ηνωμένων Πολιτειών με υπογεγραμμένες συμφωνίες σύνδεσης στο δίκτυο, συγκεκριμένα το Childress, το Sweetwater 1 και το Sweetwater 2. Συγκεκριμένα ...

• Τέξας, ΗΠΑ
  

4. Childress ... εδώ ... 750 MW χωρητικότητας κέντρου δεδομένων και χωρητικότητα hashrate περίπου 40,1 EH/s.

 

Η εγκατάσταση του Childress είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς υποστηρίζει 650 MW λειτουργικής χωρητικότητας και αποτελεί τη βάση για μελλοντικά έργα, συμπεριλαμβανομένου ενός κέντρου δεδομένων AI 50MW με υγρή ψύξη.

Η εγκατάσταση στο Childress, ισχύος 750 MW, λειτουργεί από τον Απρίλιο του 2023 και, από τις 30 Ιουνίου 2025, διαθέτει περίπου 650 MW λειτουργικής χωρητικότητας κέντρου δεδομένων και εγκατεστημένη χωρητικότητα hashrate περίπου 40,1 EH/s.
Αυτή τη στιγμή, επεκτείνεται η χωρητικότητας του κέντρου δεδομένων στο Childress για να υποστηρίξει μια εγκατάσταση υγρής ψύξης απευθείας στο τσιπ, γνωστή ως «Horizon 1», με φορτίο IT έως 50 MW (βάσει πυκνότητας rack έως 200 kW, ανάλογα με τις απαιτήσεις των πελατών), με στόχο την ενεργοποίηση έως το τέλος του ημερολογιακού έτους 2025, για να υποστηρίξει υπηρεσίες HPC και AI.

• Δυναμικό ΙΤ φορτίου 50 MW (μέρος συνολικών 75 MW του data center)

• Τεχνολογία Υγρή ψύξη (liquid cooling), 200 kW/rack

• Χρονοδιάγραμμα Ολοκλήρωση Q4 2025

• Προϋπολογισμός (CapEx) $300–350 εκατ. (~$6–7 εκ./MW IT load)

• Μέρος Περιβάλλοντος Σε ευρύτερο campus 750 MW στο Childress 

Το Horizon 2 βρίσκεται στο στάδιο προγραμματισμού και site works (τοπογραφικές, χωματουργικές εργασίες κλπ.) για μελλοντική χρήση στο site του Childress, χωρίς ακόμη να υπάρχουν χρονολογικές δεσμεύσεις.

5-6. Sweetwarer 1&2 ... εδώ ... 

Οι εγκαταστάσεις Sweetwater 1, ισχύος 1.400MW και Sweetwater 2, ισχύος 600MW, είναι υπό ανάπτυξη. Εκτείνονται σε 1800 στρέμματα και οι δύο στο Δυτικό Τέξας. Βρίσκονται περίπου 40 μίλια από το Abilene του Τέξας και μπορούν να υποστηρίξουν συνολικά πάνω από 700.000 υπερσύγχρονες υδρόψυκτες  GPU.

Στις 30 Ιουνίου 2025, είχαν καταβληθεί 11,7 εκατομμύρια δολάρια σε προκαταβολές σύνδεσης για το Sweetwater 1, καθώς και 13,5 εκατομμύρια δολάρια σε προκαταβολές σύνδεσης και 4,1 εκατομμύρια δολάρια σε μη επιστρέψιμα έξοδα σύνδεσης για το Sweetwater 2, με τις πληρωμές αυτές να διευκολύνουν την άμεση σύνδεση με το δίκτυο του Συμβουλίου Αξιοπιστίας Ηλεκτρικής Ενέργειας του Τέξας («ERCOT»). Επίσης θα καταβληθούν έως και 13,5 εκατομμύρια δολάρια σε προκαταβολές σύνδεσης τους επόμενους 12 μήνες, σχετικά με την εγκατάσταση Sweetwater 2. 

Η κατασκευή της υποδομής του υποσταθμού έχει ξεκινήσει στον σταθμό Sweetwater 1 (μαζί με τις εργασίες εγκατάστασης του χώρου, όπως γραφεία κατασκευής, χώρους απόθεσης και κατασκευή αποθήκης). Προβλέπεται σύνδεση με το δίκτυο και ενεργοποίηση του υποσταθμού στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 για τον σταθμό Sweetwater 1 και στο τέταρτο τρίμηνο του 2027 για τον σταθμό Sweetwater 2. Οι εργασίες σχεδιασμού έχουν ολοκληρωθεί για έναν άμεσο βρόχο οπτικών ινών μεταξύ του σταθμού Sweetwater 1 και του σταθμού Sweetwater 2

---

Όλες οι εγκαταστάσεις της IREN (Iris Energy / IREN Ltd.)

Oι τρέχουσες και υπό ανάπτυξη data center εγκαταστάσεις της IREN περιλαμβάνουν:

Καναδάς (British Columbia)

1. Mackenzie – 80 MW, 11 acres.
2. Prince George – 50 MW, 12 acres.
3. Canal Flats – 30 MW, 10 acres.

Ηνωμένες Πολιτείες (Τέξας)

4. Childress – 750 MW δυναμικότητα σε 420 acres. Περιλαμβάνει το project Horizon 1 (50 MW IT load, liquid-cooled, Q4 2025) και την επέκταση Horizon 2 στο ίδιο campus.

5. Sweetwater Hub – συνολικά 2 GW σε δύο sites:

   • Sweetwater 1 – 1.4 GW, 1.300 acres. Energization προβλέπεται για Απρίλιο 2026.
   • Sweetwater 2 – 600 MW, 500 acres. Energization στα τέλη του 2027.

---

Σύνοψη

Χώρα / Περιοχή	Τοποθεσία	Δυναμικότητα	Κατάσταση / Σημειώσεις
Καναδάς	Mackenzie (BC)	80 MW	Λειτουργικό (Bitcoin mining)
Καναδάς	Prince George (BC)	50 MW	Λειτουργικό, με μελλοντικό προσανατολισμό AI
Καναδάς	Canal Flats (BC)	30 MW	Λειτουργικό
Η.Π.Α. (Τέξας)	Childress	750 MW	Λειτουργικό + Horizon 1 (Q4 2025) + Horizon 2 (σε εξέλιξη)
Η.Π.Α. (Τέξας)	Sweetwater 1	1.4 GW	Υπό κατασκευή, energization Απρίλιος 2026
Η.Π.Α. (Τέξας)	Sweetwater 2	600 MW	Σχεδιασμός underway, energization τέλη 2027

---

Έκταση & Προοπτικές:
Η εταιρεία διαθέτει συνολικά 6 εγκαταστάσεις σε Καναδά και ΗΠΑ, με συνολική δυναμικότητα που προσεγγίζει τα ~2.91 GW secured για data centers σε Β. Αμερική.

Εστίαση:
Από mining-centric έως πλήρως AI-ready και liquid-cooled data centers, με horizontal ανάπτυξη (small-scale) στον Καναδά και mega-campuses (Sweetwater, Childress) στις ΗΠΑ.

Το PUE σημαίνει Power Usage Effectiveness και είναι ένας βασικός δείκτης απόδοσης για κέντρα δεδομένων.

Τι μετρά:

• PUE = (Συνολική κατανάλωση ενέργειας κέντρου δεδομένων) ÷ (Κατανάλωση ενέργειας εξοπλισμού IT)
• Ουσιαστικά δείχνει πόση επιπλέον ενέργεια καταναλώνεται πέρα από αυτήν που χρησιμοποιούν άμεσα οι servers, τα storage και τα δίκτυα (IT equipment).

Πώς ερμηνεύεται:

• PUE = 1,0 → Ιδανικό (όλη η ενέργεια πάει στους υπολογιστές, χωρίς απώλειες — πρακτικά αδύνατο).
• PUE = 1,2 – 1,5 → Πολύ αποδοτικό σύγχρονο κέντρο δεδομένων.
• PUE > 2,0 → Σημαντικές ενεργειακές απώλειες (κυρίως σε ψύξη, φωτισμό, UPS).

Γιατί είναι σημαντικό:

• Δείχνει πόσο "πράσινο" και οικονομικό είναι ένα data center.
• Χρησιμοποιείται για να συγκρίνουμε εγκαταστάσεις και να βελτιστοποιούμε τις υποδομές (ψύξη, τροφοδοσία, αρχιτεκτονική).

Σε όλες τις εγκαταστάσεις της ΙREN στη Βρετανική Κολομβία, λειτουργεί με PUΕ 1.1. Αυτό γίνεται με αερόψυξη. Μόλις ολοκληρωθούν οι εγκαταστάσεις υδρόψυξης εκεί, αναμένεται ότι θα λειτουργεί κατά μέσο όρο ελαφρώς υψηλότερα από αυτό, αλλά και πάλι πολύ κάτω από 1,2 PUE καθ' όλη τη διάρκεια του έτους.

Στο Childress, την εγκατάσταση υδρόψυκτων συστημάτων Horizon one, αναμένεται να είναι μικρότερος από 1,4 και ο μέσος όρος PUΕ σε ετήσια βάση να είναι περίπου 1,2. 

Σε κάθε περίπτωση, αυτοί είναι εξαιρετικά ανταγωνιστικοί αριθμοί σε ολόκληρο τον κλάδο.

Ναι, ιδού μια εικόνα (rendering) που απεικονίζει την εγκατάσταση Horizon 1 της IREN (πρώην Iris Energy), στο site του Childress στο Τέξας .

---

Στις 30 Ιουνίου 2025, η IREN διαθέτει περίπου 810MW λειτουργικής χωρητικότητας κέντρων δεδομένων και εγκατεστημένη χωρητικότητα hashrate περίπου 50 EH/s στις εγκαταστάσεις στη Βρετανική Κολομβία (160MW) και στο Τέξας (650MW).

Σχολιάζει ο Daniel Roberts, CEO και ιδρυτής της IREN
Σε μια εποχή όπου οι ελλείψεις σε ενέργεια, γη και κέντρα δεδομένων συνεχίζουν να υφίστανται σε ολόκληρο τον κλάδο, επεκτείναμε την ικανότητα εξόρυξης Bitcoin κατά 400% σε 50 φορές το hash.

Ξεκινήσαμε την κατασκευή του Horizon 1, του πρώτου μας κέντρου δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης με υγρή ψύξη απευθείας σε τσιπ και του Sweetwater, του κόμβου κέντρου δεδομένων δύο γιγαβάτ στο Δυτικό Τέξας, μιας από τις μεγαλύτερες αναπτύξεις κέντρων δεδομένων στον κόσμο και ακρογωνιαίος λίθος των μελλοντικών μας σχεδίων ανάπτυξης.

Αυτά τα επιτεύγματα υπογραμμίζουν τη δύναμη της εκτέλεσής μας και τις δυνατότητες κερδών του αναπτυσσόμενου κέντρου δεδομένων και της πλατφόρμας υπολογιστών μας. Αναμένουμε ότι αυτή η δυναμική θα συνεχιστεί και στο οικονομικό έτος 2026 και μετά, καθώς θα αξιοποιούμε τις δυνατότητες εσόδων της πλατφόρμας 50xAhash και θα προωθούμε τις βασικές πρωτοβουλίες ανάπτυξης της Τεχνητής Νοημοσύνης.

Λαμβάνοντας υπόψη τις τρέχουσες λειτουργίες μας, η επιχείρηση cloud AI αναπτύσσεται ραγδαία, με περισσότερες από 10.000 GPU να είναι online ή να τίθενται σε λειτουργία τους επόμενους μήνες. Υποστηριζόμενη από πολλαπλές δόσεις μη αραιωτικής μονοψήφιας χρηματοδότησης GPU, αυτή η ανάπτυξη θα περιλαμβάνει συστήματα NVIDIA GB300 NVL72 με ψύξη υγρού επόμενης γενιάς στην πανεπιστημιούπολη μας στο Prince George. Αυτό ενισχύει τη θέση μας ως κορυφαίου παρόχου cloud AI και ως πρόσφατα ορισμένου προτιμώμενου συνεργάτη της NVIDIA.

Παράλληλα, ενώ σταματήσαμε την ουσιαστική επέκταση της εξόρυξης, η πλατφόρμα Hash 50x συνεχίζει να δημιουργεί ουσιαστική ταμειακή ροή άνω του 1.000.000.000 δολαρίων ετησίως σε ετήσια έσοδα με τα τρέχοντα οικονομικά δεδομένα, υποστηρίζοντας τη συνεχή ανάπτυξή μας στην Τεχνητή Νοημοσύνη. Μαζί, αυτές οι δραστηριότητες πλησιάζουν τα ετήσια έσοδα του 1.250.000.000 δολαρίων. Αυτή είναι η κλίμακα που προσφέρουμε σήμερα. Ωστόσο, η σαφής ορατότητα για τη συνέχιση της ανάπτυξης είναι κάτι για το οποίο είμαστε αρκετά ενθουσιασμένοι.

Σε αυτό το πλαίσιο, η στρατηγική μας επικεντρώνεται στην κλιμάκωση σε ολόκληρη τη στοίβα υποδομών Τεχνητής Νοημοσύνης, από τη γραμμή μεταφοράς που είναι συνδεδεμένη στο δίκτυο μέχρι τον ψηφιακό κόσμο των υπολογιστών. Με ένα ισχυρό ιστορικό στην κατασκευή κέντρων δεδομένων με πυκνή ισχύ και στη λειτουργία φόρτων εργασίας GPU, είμαστε σε μοναδική θέση να εξυπηρετούμε πελάτες Τεχνητής Νοημοσύνης από άκρο σε άκρο, από υπηρεσίες cloud έως ολοκληρωμένες τοποθεσίες, κατακτώντας μια ευρεία και αναπτυσσόμενη αγορά.

Πέρα από την τρέχουσα επέκταση σε 10.000 GPU, 60 μεγαβάτ λειτουργικής χωρητικότητας στη Βρετανική Κολομβία παρέχουν τη δυνατότητα για την ανάπτυξη περισσότερων από 60.000 NVIDIA GV300, με το Horizon one να προσφέρει τη δυνατότητα περαιτέρω κλιμάκωσης σε σχεδόν 80.000. Καθώς συνεχίζουμε να αξιολογούμε τη ζήτηση της αγοράς, αυτό μας δίνει μια προοπτική για δισεκατομμύρια σε ετήσια έσοδα μόνο από την επιχείρηση cloud AI.

Όσον αφορά τα κέντρα δεδομένων AI, προχωράμε σε τρία μεγάλα έργα κέντρων δεδομένων για να οδηγήσουμε αυτήν την αύξηση εσόδων, καθώς και να παρέχουμε περιθώρια για μελλοντική επέκταση. Στο Prince George στη Βρετανική Κολομβία, συνεχίζουμε τη μετάβαση της υπάρχουσας χωρητικότητας από Bitcoin σε φόρτους εργασίας AI με αναβαθμίσεις για αερόψυκτες GPU και την κατασκευή ενός πρόσφατα ανακοινωθέντος κέντρου δεδομένων με υγρόψυκτο που βρίσκεται σε εξέλιξη για την υποστήριξη της ανάπτυξης GB300. Στο Childress, το Horizon one συνεχίζει να παραμένει εντός χρονοδιαγράμματος για το τέταρτο τρίμηνο του 2025.

Δεδομένων των ισχυρών σημάτων ζήτησης, έχουμε επίσης ξεκινήσει εργασίες στο χώρο και προμήθειες με μακροπρόθεσμη παράδοση για το Horizon 2, μια εγκατάσταση υγρού ψύκτη της Secwyd. Συνολικά, αυτά τα έργα μπορούν να υποστηρίξουν πάνω από 38.000 NVIDIA GB300. Στο Sweetwater, τον ναυαρχικό μας κόμβο κέντρων δεδομένων δύο γιγαβάτ στο Δυτικό Τέξας, το Sweetwater One παραμένει σε καλό δρόμο για ενεργοποίηση τον Απρίλιο του 2026. Η κατασκευή προχωρά καλά με βασικό εξοπλισμό μακράς παράδοσης είτε ήδη επί τόπου είτε κατόπιν παραγγελίας. Οι αναβαθμίσεις στον υποσταθμό κοινής ωφέλειας έχουν πλέον ξεκινήσει.

Προοπτική
H IREN στοχεύει να επιτύχει ετήσια έσοδα 200-250 εκατομμυρίων δολαρίων από το cloud τεχνητής νοημοσύνης έως τον Δεκέμβριο 2025. Η εταιρεία σχεδιάζει να αναπτύξει πάνω από 60.000 GPU NVIDIA GB300 και να επεκτείνει τη χωρητικότητα του κέντρου δεδομένων της με την ανάπτυξη των εγκαταστάσεων Horizon 1 και Horizon 2. Αυτές οι πρωτοβουλίες υπογραμμίζουν τη δέσμευση της IREN να κλιμακώσει τις δραστηριότητές της και να ενισχύσει την ανταγωνιστική της θέση στην αγορά.

Τι ακριβώς κάνει η IREN;
Η IREN είναι μια εταιρεία υποδομών δεδομένων επόμενης γενιάς, με βασική εστίαση στην παροχή υπολογιστικής ισχύος μέσω κέντρων δεδομένων που τροφοδοτούνται αποκλειστικά από 100% ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. 

Οι κύριες δραστηριότητές της περιλαμβάνουν ....

Εξόρυξη Bitcoin
Είναι ένας από τους μεγαλύτερους και αποδοτικότερους εξορύκτες Bitcoin στον κόσμο. Χρησιμοποιεί την ανανεώσιμη ενέργεια για την εξόρυξη Bitcoin, με εγκαταστάσεις στον Καναδά και τις ΗΠΑ (όπως στο British Columbia και το Τέξας). Η εταιρεία στοχεύει σε περιοχές με χαμηλό κόστος και άφθονη ανανεώσιμη ενέργεια. Στόχος της είναι να συμβάλει στην ασφάλεια του δικτύου Bitcoin με περιβαλλοντικά υπεύθυνο τρόπο.

H δραστηριότητα εξόρυξης Bitcoin της IREN είναι χαμηλού κόστους και αποτελεί βασικό παράγοντα για την ικανότητα της εταιρίας να αυτοχρηματοδοτεί την επέκταση του cloud τεχνητής νοημοσύνης και ταυτόχρονα να έχει αυξημένες ταμειακές ροές.

Τα έξοδα ενέργειας που αναφέρει η εταιρεία διαιρεμένα με τα Bitcoins που εξορύσσει δίνουν ένα Net electricity cost per BTC ≈ $26k–$27k. 
Για την ακρίβεια για όλο το 2025 η IREN είχε κόστος ενέργειας 141,007 εκατομμύρια δολάρια για να εξορύξει 5.499 Bitcoins και αυτό αντιπροσωπεύει κόστος ενέργειας 25.642 δολάρια ανά Bitcoin.

Τούτο εξηγείται από τη φθηνή βελτιστοποιημένη ενέργεια καθώς και απο τις ανανεώσιμες πηγές, συμπεριλαμβανομένων των υδροηλεκτρικών πηγών, της αιολικής, της ηλιακής και της βιομάζας που χρησιμοποιεί η IREN.

Γενικότερα φθηνότεροι σε κόστος electricity-only είναι η IREN και η Cipher (CIFR) που εμφανίζουν σχετικά χαμηλό net/all-in electricity κόστος ανά BTC (~$26–27k) με διαφορά απο τους άλλους ανταγωνιστές εξορύκτες Bitcoins.

H εκτίμηση ενός “all-in” κόστους εξόρυξης ανά BTC για την IREN είναι περίπου στα 36.000 - 38.000 δολάρια ανά Bitcoin.
Χάρη στο εξαιρετικά αποδοτικό υλικό 15 J/TH και τις χαμηλού κόστους ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, η IREN τοποθετείται μεταξύ των παραγωγών Bitcoin με το χαμηλότερο κόστος παγκοσμίως.

Με την τιμή του Bitcoin στα 115.000 δολάρια και εξορύσσοντας τουλάχιστον 8.000 Bitcoins η IREN θα εμφανίζει περισσότερο απο 1 δισεκατομμύριο έσοδα εξόρυξης.

Αν υπολογίσουμε συνολικό κόστος εξόρυξης 40.000 δολάρια ανά Bitcoin, τότε τότε η IREN θα εμφανίζει κέρδος 75.000 για κάθε Bitcoin που εξορύσσει.

Οπότε στα 8000 Bitcoins θα έχει τουλάχιστον 600.000.000 δολάρια κέρδος σε ετήσια βάση.

Αυτό ακριβώς σχολιάζει και η διοίκηση ...
Με την τρέχουσα ισοτιμία μετρητών δικτύου και την τιμή των 115.000 Bitcoin, δείχνουμε πάνω από 1.000.000.000 δολάρια σε έσοδα εξόρυξης. Και αφού αφαιρέσουμε όλα τα κόστη και τα γενικά έξοδα ολόκληρης της επιχείρησής μας, καταλήγουμε σε σχεδόν 650.000.000 δολάρια προσαρμοσμένου EBITDA.

Αυτά τα ισχυρά περιθώρια κέρδους θα βοηθήσουν την IREN στη διατήρηση της συνεχιζόμενης χρηματοδότησης για την επέκταση της τεχνητής νοημοσύνης.

Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η IREN αντιμετωπίζει ελάχιστο κίνδυνο πτώσης στον τομέα της εξόρυξης, με χαμηλή πιθανότητα να καταστεί ζημιογόνα. 
Ακόμα κι αν η τιμή του BTC παραμείνει σταθερή τους επόμενους μήνες, οι
δραστηριότητες εξόρυξης της IREN θα συνεχίσουν να αποφέρουν ισχυρά
κέρδη. 

Στην πραγματικότητα, το Bitcoin θα πρέπει να καταρρεύσει κατά περίπου 65% για να προσεγγίσει η εταιρεία το νεκρό σημείο (breakeven), γεγονός που υποδηλώνει σαφώς περιορισμένο κίνδυνο καθοδικής πορείας.

Ως αποτέλεσμα, η τιμή της μετοχής της IREN ενδέχεται να μην παρακολουθεί τόσο πολύ τις ασταθείς τάσεις του BTC. Επομένως, μπορεί να γίνει πιο ελκυστική για τους επενδυτές που προτιμούν τη σταθερότητα.

Ο παρακάτω πίνακας παρουσιάζει τις Ευαισθησίες των Ετήσιων Κερδών από την εξόρυξη Btcoin στα 50 EH/s" και δείχνει πώς επηρεάζονται τα κέρδη της εξόρυξης ανάλογα της τιμής του Bitcoin και του EH/s του δικτύου.

Παρουσιάζονται δύο σενάρια ... Hash Rate Δικτύου στα 928 EH/s και στα 1.000 EH/s.

Χρησιμοποιούνται διάφορες τιμές Bitcoin για τους υπολογισμούς: Στη σειρά  Έσοδα από Εξόρυξη (Mining Revenue) φαινονται τα εκτιμώμενα έσοδα σε εκατομμύρια δολάρια για κάθε σενάριο τιμής Bitcoin και hash rate.

Στη σειρά Καθαρό Κόστος Ηλεκτρικής Ενέργειας (Net Electricity Costs) τα νούμερα είναι σταθερά στα ($235m) σε όλα τα σενάρια, υποδηλώνοντας το ετήσιο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας.

Στη σειρά Illustrative Adj EBITDA υπολογίζεται το προσαρμοσμένο EBITDA απο την εξόρυξη των Bitcoins.

 

Τρέχον Σενάριο: Με τιμή Bitcoin $115k και hash rate δικτύου 928 EH/s, το ετήσιο κέρδος προσαρμοσμένου EBITDA είναι $638m. Τα έσοδα από την εξόρυξη είναι $1.049m και το καθαρό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας είναι ($235m).

 

Με τιμή Bitcoin $45k και hash rate δικτύου 928 EH/s, το προσαρμοσμένο EBITDA είναι $0m.

Ο παραπάνω πίνακας υποδηλώνει ότι ακόμη και με σταθερό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας, το κέρδος από την εξόρυξη του Bitcoin εξάρταται σε μεγάλο βαθμό τόσο από την τιμή του Bitcoin όσο και από το hash rate του δικτύου. Οι υψηλότερες τιμές Bitcoin οδηγούν γενικά σε υψηλότερα κέρδη, ενώ τονίζεται και ο αντίκτυπος της δυσκολίας του δικτύου.

Data Center
Στα τέλη Ιουνίου 2025, η διοίκηση της IREN ανακοίνωσε ότι είχε επιτύχει τον στόχο της εταιρείας, ύψους 50 EH/s, στις δραστηριότητες εξόρυξης Bitcoin. Η διοίκηση δήλωσε επίσης ότι δεν σχεδιάζει να επανεπενδύσει περαιτέρω στον τομέα της εξόρυξης. Αντίθετα σχεδιάζει, περίπου 500 εκατομμύρια δολάρια σε ετήσια κέρδη από την εξόρυξη Bitcoin να ανακατευθυνθούν σε επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και cloud.

Ο συνιδρυτής και συν-διευθύνων σύμβουλος της IREN, Daniel Roberts,
σχολίασε:
Η επίτευξη των 50 EH/s αποτελεί ένα καθοριστικό ορόσημο και απόδειξη της ικανότητάς μας να παρέχουμε γρήγορα πολύπλοκες υποδομές ενέργειας και κέντρων δεδομένων. Σε μόλις 30 μήνες,
έχουμε επεκταθεί οργανικά ~50 φορές και έχουμε γίνει ένας από τους μεγαλύτερους και πιο αποτελεσματικούς εξορύκτες Bitcoin στον κόσμο.
Με την ολοκλήρωση της επέκτασης εξόρυξης των 50 EH/s, στρεφόμαστε τώρα στο επόμενο σύνορό μας, αξιοποιώντας την ίδια πειθαρχία εκτέλεσης για την κλιμάκωση υποδομών Τεχνητής Νοημοσύνης σε αγορές υπολογιστικής υψηλής ανάπτυξης.

Αυτό αποτελεί σημαντική εξέλιξη καθώς η IREN, παρόλο που δεν διακραττει Bitcoins στον Ισολογισμό της, δεν θα θεωρείται στο εξής μια εταιρία εξόρυξης Bitcoin και αναλόγως της τιμής του, να επηρεάζεται εκθετικά και η τιμή της μετοχής.
Επεκτεινόμενη πέρα από την εξόρυξη BTC, η IREN έχει μειώσει την εξάρτησή της από την ακραία μεταβλητότητα του Bitcoin και άλλους κινδύνους που συνδέονται με το κρυπτονόμισμα. Η διαφοροποίηση είναι σημαντική καθώς το επιχειρηματικό μοντέλο Data Center ενέχει λιγότερους κινδύνους και προσφέρει μεγαλύτερη ναπτυξιακή δυναμική.

Η αγορά εξόρυξης εκτιμάται ότι θα έχει CAGR 10,57% μεταξύ 2024 και 2035, το οποίο, σε σύγκριση με τις ευκαιρίες τεχνητής νοημοσύνης με CAGR 40% μεταξύ 2023 και 2030, καθιστά λογικό για την IREN να διακόψει προσωρινά την ενίσχυση του τομέα εξόρυξης Bitcoin.

Έτσι η επενδυτική ιδέα της διοίκησης της IREN είναι η στροφή στην κλιμάκωση των υπηρεσιών cloud GPU και των κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης με υγρόψυξη. Εάν το εγχείρημα είναι επιτυχές, η IREN θα μπορούσε να εξελιχθεί από μια ασταθή εταιρία εξόρυξης κρυπτονομισμάτων σε μια ανθεκτική δύναμη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.

Η διοίκηση προβλέπει πως τα ετήσια έσοδα του AI Cloud θα είναι ύψους 200 - 250 εκατομμυρίων δολαρίων με βάση την ανάπτυξη 10.900 GPU. 
Αυτός ο στόχος υποδηλώνει μια εκρηκτική ανάπτυξη από τα 16,394 εκατομμύρια που είχε το FY25.  Η εταιρεία έχει ήδη εξασφαλίσει την κατάσταση "προτιμώμενου συνεργάτη" της NVIDIA και έχει προγραμματίσει την ανάπτυξη 10.900 GPUs μέχρι τον Δεκέμβριο του 2025.  
Αυτός ο στόχος εσόδων προϋποθέτει την έγκαιρη παράδοση και λειτουργία των GPU.

Η διοίκηση δεν δίνει περισσότερες διευκρινήσεις για τα περιθώρια κέρδους της επιχείρησης AI Clound - Data Center.
Ας προσπαθήσουμε όμως εμείς να κάνουμε τη δική μας εκτίμηση ...

Σύμφωνα με την τριμηνιαία αποτελέσματα της εταιρείας, έχουμε για τα έσοδα που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη - AI Cloud και τα μεικτά κέρδη :

• Q1 2025: Περιθώριο 92,73%, με έσοδα 3,189 εκατομμύρια και κόστος 0,232 εκατομμύρια δολάρια.
  
• Q2 2025: 89,62%, με έσοδα 2,66 εκατομμύρια και κόστος 0,276 εκατομμύρια δολάρια.
• Q3 2025: 90,62%, με έσοδα 3,581 εκατομμύρια και κόστος 0,336 εκατομμύρια δολάρια.
• Q4 2025: 93,18%, με έσοδα 6,963 εκατομμύρια και κόστος 0,475 εκατομμύρια δολάρια.

Σύνολο FY 2025 : Περιθώριο μεικτού κέρδους 91,95%, με έσοδα 16,394 εκατομμύρια και κόστος 1,319 εκατομμύρια δολάρια.

Συμπέρασμα: Το περιθώριο μεικτού κέρδους για τις υπηρεσίες AI Cloud της IREN κινείται σταθερά στο υψηλό ~92%.
Αυτή τη στιγμή, το AI Cloud συμβάλλει με μόνο 3-4% των συνολικών εσόδων σήμερα, ωστόσο, με την απόκτηση των GPU επόμενης γενιάς, τη διακοπή της επέκτασης των δραστηριοτήτων εξόρυξης και την εστίαση στην κλιμάκωση της υπολογιστικής τεχνητής νοημοσύνης που βασίζεται σε λογισμικό, η κατάσταση πρόκειται να αλλάξει δραματικά.

Η IREN βρίσκεται σε φάση ταχείας ανάπτυξης στον τομέα των υπηρεσιών AI Cloud, με στόχο να φτάσει τα 200–250 εκατομμύρια δολάρια ετησίως έως το τέλος του 2025. Αν και δεν υπάρχουν επίσημες προβλέψεις για το μελλοντικό περιθώριο EBITDΑ, οι προηγούμενες επιδόσεις και οι στρατηγικές κινήσεις της εταιρείας υποδηλώνουν ότι το περιθώριο αυτό θα είναι υψηλό.

Εκτίμηση περιθωρίου ΕBITDA 80% για το AI Cloud - Υπολογισμοί 

Α) AI Cloud Services

• Revenue = $16.4M
• Gross profit = $15.1M
• Μερίδιο στα έσοδα = 16.4 / 501 = 3.276%
• Allocated λειτουργικά (excl. depreciation) = 63.8 * 0.03276 = $2.09M
• EBITDA (εκτίμηση) = 15.1 − 2.09 = $13.01M
• EBITDA margin (AI Cloud) = 13.01 / 16.4 = ~79.4%

Β) Bitcoin Mining / Data-centers (ό,τι απομένει)

• Revenue = $484.6M
• Gross profit = $326.9M
• Allocated λειτουργικά (excl. depreciation) = 63.8 * (484.6/501) = $61.7M
• EBITDA (εκτίμηση) = 326.9 − 61.7 = $265.2M
• EBITDA margin (Mining / Data centers) = 265.2 / 484.6 = ~54.7%

Έλεγχος συνοψης: 13.01 + 265.2 = 278.2M (συμφωνεί με το αναφερόμενο συνολικό EBITDA).

---

Συμπέρασμα

• Εκτιμώμενο EBITDA margin — AI Cloud Services (IREN, FY25): ~79%.
• Εκτιμώμενο EBITDA margin — Bitcoin mining / data centers: ~55%.
• Συνολικό EBITDA margin (company) = 278.2 / 501.0 ≈ 55.6% (αναφερόμενη τιμή).

---

Παρατηρήσεις

• Η AI Cloud είχε πολύ μικρή συνεισφορά στα έσοδα FY25 (~$16.4M, ~3.3% του συνόλου) αλλά πολύ υψηλό gross profit (λόγω πολύ χαμηλού reported electricity cost), άρα εκτιμάται υψηλό EBITDA margin σε αυτή την απεικόνιση. Τα 79% προκύπτουν από την υπόθεση κατανομής των λειτουργικών εξόδων αναλογικά με τα έσοδα και από το γεγονός ότι τα κόστη εσόδων της AI cloud είναι πολύ μικρά.
• Αν τα SG&A / άλλα λειτουργικά έξοδα είναι στην πραγματικότητα περισσότερο “κεντρικά” και δεν σχετίζονται αναλογικά με τα έσοδα (π.χ. μεγάλο μέρος είναι κόστος ανάπτυξης πωλήσεων για AI / επενδύσεις R&D κ.λπ.), τότε το πραγματικό AI-EBITDA margin θα μπορούσε να είναι χαμηλότερο.
• Επίσης, η εταιρεία παρουσιάζει μεγάλες μη λειτουργικές κινήσεις (π.χ. unrealized gains) που επηρεάζουν το net income αλλά όχι απαραίτητα το λειτουργικό EBITDA — στους υπολογισμούς εδώ χρησιμοποίησα την καθαρή disclosed EBITDA ως στόχο κατανομής ώστε να παραμείνω συνεπής με τα εταιρικά στοιχεία.

---

Η IREN έχει τρελά κέρδη, αλλά ταυτόχρονα και τεράστιες αποσβέσεις.
Εξηγώ...
Οι υψηλές αποσβέσεις της Iren οφείλονται κυρίως στη φύση του εξοπλισμού που χρησιμοποιεί και στον τρόπο που λογιστικοποιούνται οι επενδύσεις της.

1. Μεγάλη επένδυση σε εξοπλισμό ASIC και υποδομές.
Η εξόρυξη Bitcoin απαιτεί εξειδικευμένα μηχανήματα (ASIC miners) με υψηλή κατανάλωση ρεύματος και γρήγορη τεχνολογική απαξίωση.
Η IREN έχει επενδύσει δισεκατομμύρια σε data centers, ψύξη, δίκτυα και ενεργειακές υποδομές. Όλα αυτά τα πάγια στοιχεία αποσβένονται σταδιακά στα βιβλία της.

2. Σύντομος χρόνος ωφέλιμης ζωής
Ο εξοπλισμός εξόρυξης έχει συνήθως ωφέλιμη ζωή 2-3 χρόνια, γιατί η αποδοτικότητά του μειώνεται καθώς κυκλοφορούν νεότερες γενιές ASIC με υψηλότερο hash rate και χαμηλότερη κατανάλωση ενέργειας.

Αυτό σημαίνει ότι οι αποσβέσεις είναι επιταχυνόμενες — ένα μεγάλο μέρος της επένδυσης "γράφεται" στα πρώτα χρόνια.
Αυτό μπορεί να δημιουργεί λογιστική ζημία, ακόμη και όταν το λειτουργικό cash flow είναι θετικό.
Η IREN ολοκλήρωσε μεγάλα έργα (π.χ. Prince George, Horizon1), με αποτέλεσμα σημαντικά νέα πάγια να μπαίνουν στο ενεργητικό και να αρχίζουν να αποσβένονται αμέσως μόλις είναι έτοιμα για λειτουργία.
Αυτό "φουσκώνει" τις αποσβέσεις στα πρώτα χρόνια λειτουργίας.

Έτσι είναι πιθανό τα πρώτα χρόνια να μην εμφανιστούν 600 και 800 εκατομμύρια καθαρά κέρδη ... αλλά πολύ λιγότερα.
Γιαυτό πρέπει να κοιτάζουμε χρηματοροες και τα EBITDA.

ΘΕΜΕΛΙΩΔΗ - AΠΟΤΕΛEΣΜΑΤΑ FY 2025
Σημειώστε ότι οι οικονομικές χρήσεις της IREN λήγουν 30 Ιουνίου εκάστοτε έτους ... καθώς και ότι απο το Q1 2026 (Ιούλιος - Αύγουστος - Σεπτέμβριος 2025) θα υποβάλει τις οικονομικές καταστάσεις τριμηνιαίως σε ισολογισμούς στη Sec.
Επίσης πρέπει να τονιστεί ότι η IREN άλλαξε τον τρόπο με τον οποίο αναφέρει τα έσοδα από τις πωλήσεις Bitcoin. Από τις 20 Μαρτίου 2025, μετά από αξιολόγηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC), η εταιρεία άρχισε να ταξινομεί αυτές τις ταμειακές ροές στις επενδυτικές δραστηριότητες αντί για τις λειτουργικές δραστηριότητες ... επομένως οι λειτουργικές της ταμειακές ροές εφόσον δεν είναι ισχυρές δεν θα πρέπει να φοβήσει αυτό. Ας δούμε τα βασικά στοιχεία του ισολογισμού της IREN ...

Χρέος : 990 εκατομμύρια δολάρια
Την 6η Δεκεμβρίου 2024 η ΙRΕΝ εξέδωσε μετατρέψιμες ομολογίες που λήγουν στις 15 Ιουνίου 2030 ποσού 440 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο 3,25% και με τιμή μετατροπής 16,81 δολάρια ανά μετοχή.
Τα ομόλογα εφόσον μετατραπούν σε μετοχές θα εκδοθούν 26.176.436 μετοχές.

Την 15η Ιουνίου 2025 η ΙRΕΝ εξέδωσε μετατρέψιμες ομολογίες που λήγουν στις 15 Δεκεμβρίου 2029 ποσού 550 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο 3,5% και με τιμή μετατροπής 13,64 δολάρια ανά μετοχή.
Τα ομόλογα εφόσον μετατραπούν σε μετοχές θα εκδοθούν 40.331.445 μετοχές.

Τα ομόλογα διαθέτουν premium μετατροπής 30% πάνω από την τρέχουσα τιμή της μετοχής καθώς η IREN εκτέλεσε ταυτόχρονα συναλλαγές call με όριο που παρέχουν προστασία από την αραίωση.

Οι συνολικές υποχρεώσεις ανέρχονται 1,122 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή το 88% των υποχρεώσεων είναι το ομολογιακό χρέος το οποίο όμως μπορεί να μετατραπεί σε μετοχές, ακόμη και τώρα, καθώς η τιμή της μετοχής έχει ξεπεράσει κατά πολύ την τμή μετατροπής των ομολογιών.

Στο ταμείο υπάρχουν 564,256 εκατομμύρια δολάρια και το σύνολο του ενεργητικού ανέρχεται σε 2,94 δισεκατομμύρια δολάρια, όπου 1,93 δισεκατομμύρια δολάρια είναι τα ακίνητα και ο εξοπλισμός στον οποίο επενδύει η εταιρία.

Η IREN έχει κλιμακωθεί από 1,2 exahash το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2022 σε 50 exahash το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025, ενώ παράλληλα έχει γίνει αξιοσημείωτα πιο αποδοτική. Η IREN απέδωσε 15 joules ανά terahash το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025, από 22 το προηγούμενο τρίμηνο και από 29,5 joules ανά terahash το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2023. Με άλλα λόγια, η IREN έχει αυξήσει την ισχύ εξόρυξης Bitcoin κατά 50 φορές σε μόλις τρία χρόνια, μειώνοντας παράλληλα την ενέργεια που απαιτείται ανά μονάδα υπολογισμού στο μισό. Αυτό είναι ένα αξιοσημείωτο μηχανικό επίτευγμα που υποδηλώνει επεξεργαστική ισχύ παγκόσμιας κλάσης. Ο κύριος μοχλός αυτής της δυναμικής είναι η κάθετη ολοκλήρωση της IREN.

 

Η IREN έχει επιτύχει μια αξιοσημείωτη οργανική κλιμάκωση 50x σε μόλις 30 μήνες, τοποθετώντας την μεταξύ των μεγαλύτερων εταιρειών εξόρυξης Bitcoin στον κόσμο. Αυτό το ορόσημο χωρητικότητας 50 EH/s είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακό αν λάβουμε υπόψη τις τεχνικές πολυπλοκότητες που εμπλέκονται στην ανάπτυξη υποδομών ενέργειας και κέντρων δεδομένων σε αυτή την κλίμακα.

Στον επόμενο πίνακα φαίνονται οι τριμηνιαίες πωλήσεις των Bitcoins. Nα τονίσουμε για άλλη μια φορά πως η IREN ότι Bitcoin εξορύσσει το πουλάει αμέσως σε τιμές spot.

Δεν υπάρχουν κρυπτονομίσματα στον ισολογισμό της IREN. Η μέση τιμή πώλησης ήταν 98.811 δολάρια/BTC το έταρτο τρίμηνο.

 

Λόγω του ρεκόρ εξόρυξης των 1.825 Bitcoins η IREN κατέγραψε το τέταρτο τρίμηνο έσοδα 180,33 εκατομμύρια δολάρια, καθώς πλέον λειτουργεί με 50 exahash.
Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, κατέγραψε επίσης έσοδα 6,963 εκατομμύρια δολάρια από το cloud της Τεχνητής Νοημοσύνης παρουσιάζοντας αύξηση κατά 178,52%, σε σχέση με τα 2,5 εκατομμύρια του Q4 2023. 

Η επιχείρηση εξόρυξης Bitcoin συνεχίζει να αποδίδει ισχυρά, υποστηριζόμενη από την καλύτερη στην κατηγορία της αποδοτικότητα του στόλου στα 15 joules ανά terahash και το χαμηλό καθαρό κόστος ενέργειας στα 3,5c ανά κιλοβατώρα στο τέταρτο τρίμηνο.

Έτσι η IREN κατέγραψε το τέταρτο τρίμηνο του 2025 ρεκόρ εσόδων ύψους 187,293 εκατομμυρίων δολαρίων, ξεπερνώντας την πρόβλεψη των 183 εκατομμυρίων δολαρίων, σημειώνοντας αύξηση κατά 226,3%, σε σχέση με τα έσοδα των 57,4 εκατομμυρίων δολαρίων του τέταρτου τριμήνου του 2024.

Τα συνολικά έσοδα του οικονομικού έτους 2025 ήταν 501,023 εκατομμύρια δολάρια και σε σύγκριση με τα συνολικά έσοδα 187,192 εκατομμυρίων δολαρίων του έτους που έληξε στις 30 Ιουνίου 2024 επιτεύχθηκε αύξηση 167,65%.

Tα ετήσια έσοδα από την εξόρυξη Bitcoin αυξήθηκαν από 184,087 εκατομμύρια δολάρια σε 484,629 εκατομμύρια δολάρια, παρουσιάζοντας αύξηση 163,26% που οφείλεται στην :

• αύξηση 289% στο μέσο λειτουργικό hashrate μετά τη συνεχιζόμενη επέκταση στο Childress (6,6 EH/s σε 25,7 EH/s)

• αύξηση 31% στα Bitcoin που εξορύσσονται λόγω της αύξησης του λειτουργικού hashrate, της αντιστάθμισης του αντίκτυπου του γεγονότος halving και της αύξησης της δυσκολίας δικτύου και του παγκόσμιου hashrate (4.191 Bitcoin σε 5.499 Bitcoin)

• αύξηση 101% στη μέση τιμή πώλησης ανά Bitcoin που εξορύχτηκε (43.924 δολάρια σε 88.130 δολάρια)

Τα έσοδα από τις υπηρεσίες AI Cloud αυξήθηκαν από 3,105 εκατομμύρια δολάρια σε 16,394 εκατομμύρια δολάρια, παρουσιάζοντας αύξηση 427,98% που οφείλεται στην αύξηση 132% στον αριθμό των λειτουργικών GPU (816 GPU σε 1.896 GPU).

Τα ετήσια EBITDA ανήλθαν σε 278,2 εκατομμύρια δολάρια από 19,3 εκατομμύρια δολάρια, για τα έτη που έληξαν αντίστοιχα στις 30 Ιουνίου 2025 και 2024.

Τα ετήσια Προσαρμοσμένα Κέρδη EBITDA ανήλθαν σε 269,672 εκατομμύρια δολάρια από 54,427 εκατομμύρια δολάρια για τα έτη που έληξαν στις 30 Ιουνίου 2025 και 2024, αντίστοιχα.

• Αποζήμιωση βάση μετοχών 42,642 εκατομμύρια δολάρια από 23,636

• Αποσβέσεις 181,636 εκατομμύρια δολάρια από 50,47.

Η IREN κατέγραψε καθαρά κέρδη 86,941 εκατομμυρίων δολαρίων για το έτος που έληξε στις 30 Ιουνίου 2025 από ζημίες 28,92 εκατομμυρίων δολαρίων για το έτος που έληξε στις 30 Ιουνίου 2024.

Λειτουργική εκτέλεση

• Η συμβατική ισχύς που συνδέεται με το δίκτυο αυξήθηκε στα 2.910MW (+35%)

• Η χωρητικότητα του λειτουργικού κέντρου δεδομένων αυξήθηκε στα 810MW (+212%)

• Η ικανότητα εξόρυξης Bitcoin αυξήθηκε στα 50 EH/s (+400%)

• Η χωρητικότητα του AI Cloud αυξήθηκε σε 1,9 χιλιάδες GPU NVIDIA (+132%)

Ενημέρωση Έργου

• Βρετανική Κολομβία (160MW) : Συνεχής μετάβαση από ASIC για εξόρυξη Bitcoin σε GPU για AI Cloud

• Σε εξέλιξη η κατασκευή νέου κέντρου δεδομένων με υγρόψυξη στο Prince George για συστήματα NVIDIA GB300 NVL72, με δυνατότητα υποστήριξης  > 4,5k GPU GB300.6

• Εγκατάσταση εφεδρικών γεννητριών και συστημάτων UPS για όλες τις GPU

• Τσίλντρες (750MW) : Το υδρόψυκτο κέντρο δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης Horizon 1 (50MW IT Load) βρίσκεται σε καλό δρόμο για το τέταρτο τρίμηνο του 2025.

• Οι εργασίες και η προμήθεια υγροψυκτού κέντρου δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης για το Horizon 2 (50MW IT Load) βρίσκονται σε εξέλιξη.

• Κέντρο Sweetwater (2GW) : Η κατασκευή του Sweetwater 1 (1.400MW) προχωρά προς τον στόχο ενεργειακής απόδοσης του Απριλίου 2026

• Ενεργοποίηση του Sweetwater 2 (600MW) με στόχο τα τέλη του 2027

Δυνατότητα ανάπτυξης > 60.000 GPU NVIDIA Blackwell σε υπάρχοντα κέντρα δεδομένων της Βρετανικής Κολομβίας και > 19.000 GB300 στο Horizon 1


Σύμφωνα και με το Guidance της διοίκησης :

• Με την τιμή του Bitcoin στα 115.000 δολάρια η επιχείρηση εξόρυξη Bitcoin θα εμφανίζει περισσότερο απο 1 δισεκατομμύριο έσοδα εξόρυξης.

• Τα ετήσια έσοδα από το cloud τεχνητής νοημοσύνης αναμένονται να ανέρχονται σε 200-250 εκατομμύρια δολάρια έως τον Δεκέμβριο 2025.

Επομένως αναμένεται η IREN να εμφανίσει συνολικά έσοδα 1,250 δισεκατομμύρια δολάρια και προσαρμοσμένο EBITDA τουλάχιστον 1,250 x 0,65 = περίπου 800 εκατομμύρια.
Επειδή οι συνολικές αποσβέσεις θα είναι υψηλές (υπολογίζω 350 εκατομμύρια), ενώ τα έξοδα βάσει μετοχών θα είναι επίσης αρκετά (υπολογίζω 150 εκατομμύρια) τότε περιμένω ότι τα κέρδη της IREN πως θα είναι τουλάχιστον 300 εκατομμύρια δολάρια για το οικονομικό έτος 2026 .... όσα περίπου περιμένουν και οι αναλυτές.
Αλλά το χρήμα θα ρέει άφθονο στην εταιρία ...

Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών που καλύπτουν την IREN είναι :

• Το 2026 Πωλήσεις 1,1 δισεκατομμύρια ... κέρδη 342 εκατομμύρια
• Το 2027 Πωλήσεις 1,3 δισεκατομμύρια ...  590 εκατομμύρια

 

Κίνδυνοι και Προκλήσεις

• Η αστάθεια της αγοράς στις τιμές του Bitcoin θα μπορούσε να επηρεάσει τα έσοδα από την εξόρυξη.

• Πιθανές διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα που επηρεάζουν την ανάπτυξη GPU.

• Ρυθμιστικές αλλαγές στους τομείς των κρυπτονομισμάτων και της τεχνητής νοημοσύνης.

• Αυξανόμενος ανταγωνισμός στην αγορά cloud τεχνητής νοημοσύνης.

• Περιορισμοί υποδομής στην επέκταση των χωρητικοτήτων των κέντρων δεδομένων