Auto1 Group η Carvana της Ευρώπης

Auto1 Group .... εδώ ....

Διαπραγματεύεται στο Börse Frankfurt με τον κωδικό AG1.DE ... εδώ ....
Αριθμός μετοχών : 217,41 εκατομμύρια μετοχές
Presentation Auto1 ... εδώ ...
Investor Auto1 ... εδώ ...

Τομέας : Εμπόριο Αυτοκινήτων
Αριθμός εργαζομένων : 15393

ΙPO : 38 ευρώ ανά μετοχή. Έναρξη διαπραγμάτευσης 4 Φεβρουαρίου 2021, στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης .
Αποτιμήθηκε η εταιρία στα 7,9 δισεκατομμύρια ευρώ. Τα καθαρά έσοδα προς την εταιρεία ήταν 1,008 δισεκατομμύρια ευρώ. Αυτή ήταν η μεγαλύτερη δημόσια προσφορά στη Γερμανία από τον Ιούνιο του 2019 και μία από τις μεγαλύτερες γερμανικές προσφορές των τελευταίων δύο δεκαετιών.

Κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης η Auto1 Group σημείωσε άνοδο έως και 49% στο ντεμπούτο της στη Φρανκφούρτη, για να κλείσει τελικά στα 50,5 ευρώ.

Δραστηριότητα
Η AUTO1 Group ιδρύθηκε το 2012 και εδρεύει στο Βερολίνο της Γερμανίας.
Ο Όμιλος AUTO1 είναι η κορυφαία αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων στην Ευρώπη και είναι μια εταιρεία τεχνολογίας πολλαπλών σημάτων που αναπτύσσει λύσεις για online αγορές και πωλήσεις αυτοκινήτων. Ως μια ανεξάρτητη πλατφόρμα αυτοκινήτου, το AUTO1 στοχεύει κυρίως στο εμπόριο μεταχειρισμένων αυτοκινήτων.

Λειτουργεί το :

• AUTO1.com ... εδώ ... για την πώληση μεταχειρισμένων αυτοκινήτων σε επαγγελματίες εμπόρους αυτοκινήτων, το
• Autohero.com ... εδώ ... για πώληση μεταχειρισμένων αυτοκινήτων σε ιδιώτες πελάτες και το 
• wirkaufendeinauto.de ... εδώ ... μια διαδικτυακή πλατφόρμα για την πώληση των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων στους καταναλωτές.

Η Αuto1 συνδέει αγοραστές και πωλητές μέσω της τεχνολογίας, δίνοντας τη δυνατότητα στους καταναλωτές καθώς και στους αντιπροσώπους να συναλλάσσονται απρόσκοπτα. Η  ​​εταιρεία ενδυναμώνει τους καταναλωτές και τους αντιπροσώπους της με ρευστότητα, περισσότερες επιχειρήσεις και προσφορά πρώτης κατηγορίας.

Ο Όμιλος AUTO1 δραστηριοποιείται σε σχεδόν 30 χώρες και συνεχίζει να επεκτείνεται γρήγορα. Προσφέρει στους καταναλωτές έναν γρήγορο και εύκολο τρόπο να πουλήσουν τα αυτοκίνητά τους. Ταυτόχρονα, λειτουργεί τη μεγαλύτερη πλατφόρμα χονδρικής της Ευρώπης για επαγγελματίες εμπορίας αυτοκινήτων. Με τη μάρκα λιανικής Autohero, ο Όμιλος AUTO1 χρησιμοποιεί την τεχνολογία, την κλίμακα και την επιχειρησιακή του τεχνογνωσία για να αναπτύξει μια ανώτερη εμπειρία καταναλωτή για την αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων στο διαδίκτυο.

Το AUTO1.com είναι η μεγαλύτερη πλατφόρμα χονδρικής στην Ευρώπη για μεταχειρισμένα αυτοκίνητα. Περισσότεροι από 60.000 συνεργαζόμενοι αντιπρόσωποι σε περισσότερες από 30 χώρες ψηφιοποιούν ενεργά τις επιχειρήσεις μεταχειρισμένων αυτοκινήτων τους με τις τεχνολογίες και τις υπηρεσίες AUTO1.com.
Οι αγοραστές έχουν πρόσβαση σε ένα απόθεμα cross-brand με περισσότερα από 30.000 ελεγμένα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα. Οι πωλητές, συμπεριλαμβανομένων των αντιπροσώπων, των κατασκευαστών, των εταιρειών χρηματοδοτικής μίσθωσης και ενοικίασης αυτοκινήτων, έχουν την ευκαιρία να εμπορεύονται οχήματα ψηφιακά στο δίκτυο αντιπροσώπων.
Το πανευρωπαϊκό δίκτυο logistics με περισσότερους από 300 συνεργάτες logistics επιτρέπει γρήγορες διεθνείς συναλλαγές σε ανταγωνιστικές τιμές. Όλες οι υπηρεσίες είναι διαθέσιμες στους συνεργάτες της Auto1, 24 ώρες την ημέρα, επτά ημέρες την εβδομάδα, χωρίς κρυφές χρεώσεις ή ελάχιστες απαιτήσεις αγοράς ή πώλησης. Στις 9 χώρες δραστηριοποιείται απευθείας ... στις υπόλοιπες μέσω συνεργατών.

Κατά το τρίτο τρίμηνο 2024 ...
Η Auto1 σημείωσε νέο ρεκόρ πωλήσεων 176.632 αυτοκινήτων, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 25,6% σε σχέση με τα 140.630 αυτοκίνητα που πουλήθηκαν το τρίτο τρίμηνο του 2023 και κατά 6,21% σε σχέση με τα 166.292 αυτοκίνητα που πουλήθηκαν το δεύτερο τρίμηνο του 2024.

Στο 9μηνο πουλήθηκαν 506.690 αυτοκίνητα παρουσιάζοντας αύξηση κατά 15,38% σε σχέση με τα 439.148 αυτοκίνητα που πουλήθηκαν κατά το περσινό 9μηνο.

• Το τμήμα χονδρική (έμποροι) της Auto1 πούλησε 157.582 οχήματα σε συνεργαζόμενους αντιπροσώπους, παρουσιάζοντας αύξηση 25,27% σε σχέση με τα 125.785 αυτοκίνητα που πουλήθηκαν το τρίτο τρίμηνο του 2023.
• Η λιανική επιχείρηση Autohero του Ομίλου AUTO1 πούλησε 19.050 μονάδες, σημειώνοντας αύξηση 28,32% σε σχέση με τα 14.845 αυτοκίνητα που πουλήθηκαν το τρίτο τρίμηνο του 2023.

Η διοίκηση έδωσε Guidance για ολόκληρο το έτος, πωλήσεις 665.000 - 679.000 πωλήσεις αυτοκινήτων, με 593.000 - 607.000 πωλήσεις στον τομέα του Εμπόρων και 72.000 πωλήσεις στον τομέα Λιανικής.
Η διοίκηση αύξησε την καθοδήγηση του προηγούμενου τριμήνου που προέβλεπε για ολόκληρο το έτος 620.000 – 665.000 πωλήσεις αυτοκινήτων, με 550.000 – 595.000 πωλήσεις στον τομέα του Εμπόρων και περίπου 70.000 πωλήσεις στο τμήμα Λιανικής.

Από τις πωλήσεις των αυτοκινήτων είναι φανερό ότι η εταιρία δεν έχει καταφέρει να απευθυνθεί απευθείας στον καταναλωτή κάτι που θα απογείωνε τα έσοδα της, εφόσον μπορούσε να αυξήσει τις πωλήσεις λιανικής.
Το 90% των πωλήσεων αυτοκινήτων γίνεται στους εμπόρους.

Κατά το τρίτο τρίμηνο 2024 η Auto1 για κάθε αυτοκίνητο που πουλάει εισπράττει 9.055 ευρώ. Όταν η πώληση γίνεται λιανική η μέση τιμή πώλησης κάθε αυτοκινήτου είναι 16.545 ευρώ, ενώ στους εμπόρους η μέση τιμή πώλησης κάθε αυτοκινήτου είναι 8.150 ευρώ

Δηλαδή η εταιρία πουλάει το κάθε αυτοκίνητο μισοτιμής στους εμπόρους. H Carvana στις ΗΠΑ το τρίτο τρίμηνο του 2024 πούλησε 108.651 αυτοκίνητα λιγότερα από τα 176,632 της Auto1 και παρόλα αυτά εμφάνισε πωλήσεις 3,655 δισεκατομμύρια δολάρια αντί 1,6 δισεκατομμύρια ευρώ που εισέπραξε η Auto1.
Αυτή η στρέβλωση οφείλεται κατά κύριο λόγο ότι η Γερμανική εταιρία δεν έχει καταφέρει να εισέλθει στη λιανική και να πουλάει μέσω της πλατφόρμας της απευθείας στον καταναλωτή, κάτι που κάνει πολύ πετυχημένα η Αμερικάνικη εταιρία, καθώς οι πωλήσεις της Carvana γίνονται στο σύνολο τους απευθείας στη λιανική.
Αν μπορούσε η Auto1 να εισέλθει στη λιανική και να πουλούσε το 90% των αυτοκινήτων της απευθείας στον καταναλωτή τότε η μέση τιμή πώλησης κάθε αυτοκινήτου θα προσέγγιζε τα 16.545 ευρώ και αυτομάτως τα έσοδα της εταιρίας θα απογειώνονταν στα 2,9 δισεκατομμύρια ευρώ από 1,6 ... δηλαδή θα διπλασίαζε τις πωλήσεις της και θα εκτόξευε εκθετικά τα καθαρά της κέρδη.

Αυτό είναι ένα πρόβλημα στο οποίο πρέπει να δουλέψει η διοίκηση της Auto1 εφόσον θέλει να ανεβάσει τις πωλήσεις της ... να εισέλθει δυναμικότερα στη λιανική.

Τα έσοδα της Auto1, κατά το τρίτο τρίμηνο 2024, ανήλθαν σε 1,6 δισεκατομμύρια ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση κατά 23,73% σε σχέση με τα έσοδα των 1,292 δισεκατομμυρίων του τρίτου τριμήνου 2023.

Στο 9μηνο 2024 τα έσοδα της Auto1 ανήλθαν σε 4,571 δισεκατομμύρια ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση κατά 10,43% σε σχέση με τα 4,139 δισεκατομμύρια ευρώ του περσινού 9-μήνου.

Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών που καλύπτουν την Αuto1 είναι :

• Το 2024 Πωλήσεις 6,1 δισεκατομμύρια ... ζημιά 3,5 εκατομμύρια
• Το 2025 Πωλήσεις 6,5 δισεκατομμύρια ... κέρδη 15 εκατομμύρια
• Το 2026 Πωλήσεις 7,2 δισεκατομμύρια ... κέρδη 58 εκατομμύρια

Η Auto1, κατά το τρίτο τρίμηνο του 2024, παρουσίασε ρεκόρ μικτών κερδών 187,116 εκατομμύρια ευρώ, αυξημένα κατά 39,27% σε σχέση με τα μικτά κέρδη των 134,353 εκατομμυρίων ευρώ του τρίτου τριμήνου του 2023.

• Ρεκόρ μικτών κερδών εμπόρων 144,0 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 37% σε ετήσια βάση
•  Ρεκόρ μικτών κερδών λιανικής 43,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 49% σε ετήσια βάση

Aν διαιρέσουμε τα μικτά κέρδη 187,116 εκατομμύρια ευρώ του τρίτου τριμήνου με τις πωλήσεις των 176.632 αυτοκινήτων το τρίμηνο ... τότε η Auto1 από κάθε αυτοκίνητο που πουλάει έχει κέρδος 1.059 δολάρια ... ενώ από κάθε αυτοκίνητο που πουλάει λιανική έχει κέρδος 2.262 ευρώ και από κάθε αυτοκίνητο χονδρική έχει κέρδος 913 ευρώ.
Aν κάνουμε την ίδια πράξη με την Carvana, η Carvana βγάζει 7000 δολάρια κέρδος κατά μέσο όρο στην πώληση εκάστοτε αυτοκινήτου.
Η Auto1 λειτουργεί με περιθώριο μικτού κέρδους λίγο περισσότερο από 11%
Η διοίκηση έδωσε Guidance για ολόκληρο το έτος, μικτά κέρδη στα 682 - 700 εκατ. ευρώ.

Ο Όμιλος AUTO1 πέτυχε το υψηλότερο προσαρμοσμένο EBITDA στην ιστορία της εταιρείας, ύψους 34,323 εκατ. ευρώ, έναντι 0,495 εκατ. ευρώ το τρίτο τρίμηνο του 2023 και ζημιογόνου 35,183 εκατομμύρια ευρώ το τρίτο τρίμηνο του 2022.

Η διοίκηση έδωσε Guidance για ολόκληρο το έτος, προσαρμοσμένο στόχο EBITDA σε 72 - 84 εκατ. ευρώ.

Το τρίτο τρίμηνο του 2024 η Auto 1 πέτυχε το δεύτερο κερδοφόρο τρίμηνο καθώς ανέφερε 9,691 εκατομμύρια ευρώ κέρδη προ φόρων, από 1,371 εκατομμύρια ευρώ το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Το πρώτο τρίμηνο του 2024 είχε 2,024 ζημιογόνο αποτέλεσμα τα προ φόρων κέρδη.
Στο εννεάμηνο η Auto1 είχε κέρδη προ φόρων 9,038 εκατομμύρια ευρώ και καθαρά κέρδη 6,028 εκατομμύρια ευρώ.

Η Auto1 την 27 Νοεμβρίου 2024 Έκλεισε στα 13,11 και έχει Κεφαλαιοποίηση 2,85 δις με έσοδα ΤΤΜ 5,9 δις. Επομένως Price/Sales = 0,48
Όταν η Carvana στα 260 δολάρια έχει P/S =2,42
Δίχως να αλλάξει τίποτα και με διεγνωσμένο το πρόβλημα ότι η Auto1 δουλεύει κυρίως με εμπόρους και πουλάει τα οχήματα σε τιμές χονδρικής, δεν θα ήταν παράλογο κάποιος να ζητησει να διαπραγματευτεί με αριθμοδείκτη  Ρ/S =1.
Αυτό δίνει μια τιμή στόχο τα 30 ευρώ.